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De grandes sociétés financières, dont JPMorgan Chase & Co. (JPM), Legg Mason Inc. et Capital Group Cos., envisagent de lancer une classe d’actifs émergente fonds négocié en bourse (FNB)connus sous le nom d’ETF actifs, pourraient remodeler radicalement le secteur. Cet effort des sélectionneurs de titres traditionnels pour attirer l’argent des clients intervient alors que les investisseurs se ruent vers des produits moins chers et gérés passivement liés aux indices, comme indiqué dans Le journal Wall Street. Les sceptiques pointent du doigt le manque de transparence comme le principal problème qui pourrait affecter la croissance de ces véhicules d’investissement, mais les nouveaux ETF « Shielded Alpha » pourraient résoudre en partie le problème.
Nouvelle stratégie de sélection de titres
Plus tôt cette année, Precidian Investments a reçu l’approbation réglementaire pour sa conception d’ETF actif. Contrairement aux ETF transparents traditionnels, ces ETF actifs, lancés pour la première fois plus tard dans l’année, n’ont pas besoin de divulguer leurs investissements chaque jour. Au lieu de cela, les ETF actifs sont conçus pour publier leurs positions mises à jour chaque trimestre, dans la plupart des fonds communs de placement à vie. Cela empêche le front-running des transactions. C’est pourquoi Jim Tambone, directeur de la distribution chez Alger, une société d’investissement liée à Precidian, qualifie les ETF actifs de « changeur de jeu » pour le secteur.
ETF « Alpha blindé »
Mais la confiance de Tambone ne garantit pas le succès. D’autres investisseurs développent un nouveau type d’ETF actif, plus transparent que celui conçu par Precidian. La structure des ETF dite « Shielded Alpha » rendra les ETF actifs plus transparents et plus attractifs, comme indiqué dans Barron’s. « La transparence est la clé du succès du marché actuel des ETF », a déclaré Simon Goulet, co-fondateur de Blue Tractor Group, une société de technologie financière qui cherche à obtenir l’approbation de la SEC pour « Shielded Alpha ». Goulet ajoute : « Les investisseurs savent ce qu’ils obtiennent, et les teneurs de marché et les participants autorisés (ETF) peuvent comprendre les risques qu’ils couvrent lorsqu’ils créent et rachètent le panier de titres que possède l’ETF.
Les gestionnaires actifs aiment souvent garder leurs décisions d’investissement confidentielles afin que leurs concurrents ne volent pas leurs idées. C’est là que l’ETF « Shielded Alpha » comble l’écart entre les ETF classiques et transparents et les ETF non transparents et gérés activement de Precidian. Un ETF utilisant « Shielded Alpha » sera tenu de divulguer quotidiennement ses avoirs aux investisseurs. Cependant, la principale différence entre ce modèle et les autres ETF actifs est qu’il ne révèle pas de pondérations exactes. Cela donnera aux investisseurs une tranquillité d’esprit en sachant ce que contiennent leurs investissements, tout en protégeant les sélectionneurs de titres contre les anticipations.
Quelle est la prochaine étape ?
Ce type d’ETF plus actif et transparent pourrait être la clé pour attirer de nouveaux sélectionneurs de titres et de nouveaux flux d’argent vers ces fonds. Mais même si ces véhicules peuvent pénétrer le marché, il est peu probable qu’ils récupèrent les milliards de dollars perdus au profit des ETF passifs et à faible coût.
