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La dévaluation de la monnaie implique la prise de mesures visant à réduire stratégiquement le pouvoir d’achat de la monnaie d’un pays. Il s’agit d’une politique économique stratégique visant à promouvoir les exportations et à limiter les importations coûteuses. La dévaluation de la monnaie est également mise en œuvre pour gérer le déficit commercial et réduire le fardeau de la dette publique. Cependant, la dévaluation peut avoir des conséquences imprévues qui s’avèrent contre-productives, comme une baisse de productivité et d’éventuelles guerres monétaires.
Poursuivez votre lecture pour en savoir plus sur les raisons pour lesquelles les pays dévaluent leur monnaie.
Leçon principale
- La dépréciation de la monnaie peut stimuler les exportations en les fixant à des prix plus compétitifs sur les marchés mondiaux.
- La dévaluation peut contribuer à réduire le déficit commercial en rendant les importations plus chères et les exportations moins chères.
- Une monnaie plus faible réduira le coût des paiements d’intérêts sur la dette souveraine, en particulier lorsque les conditions de paiement sont fixes.
- La dévaluation peut réduire la productivité en rendant les biens d’équipement importés trop chers.
- Les guerres monétaires, au cours desquelles des pays concurrents dévalorisent leur monnaie, peuvent conduire à l’inflation et à l’instabilité économique.
Pourquoi la dévaluation de la monnaie est-elle importante ?
Cela peut sembler contre-intuitif, mais une monnaie forte n’est pas nécessairement dans l’intérêt d’un pays. Une monnaie nationale faible rend les exportations d’un pays plus compétitives sur le marché mondial et rend également ses importations plus coûteuses.
Des volumes d’exportation plus élevés stimulent la croissance économique, tandis que les importations coûteuses ont le même effet lorsque les consommateurs choisissent des alternatives nationales aux produits importés. Cette amélioration des termes de l’échange entraîne généralement une diminution du déficit du compte courant (ou un excédent du compte courant plus important), une hausse de l’emploi et une croissance plus rapide du produit intérieur brut (PIB).
Les politiques monétaires stimulantes qui entraînent souvent une faiblesse des monnaies ont également un impact positif sur les marchés des capitaux et de l’immobilier du pays, stimulant ainsi la consommation intérieure grâce à l’effet de richesse.
Informations rapides
Les États-Unis ont aboli l’étalon-or en 1933. En 1971, les États-Unis ont cessé de convertir les dollars en or à une valeur fixe.
Il convient de noter que la dévaluation stratégique de la monnaie n’est pas toujours efficace et peut conduire à des « guerres de devises » entre les pays. La dévaluation compétitive est un scénario spécifique dans lequel un pays combine une dévaluation soudaine de sa monnaie nationale avec une autre dévaluation monétaire. En d’autres termes, un pays sera affecté par la dépréciation de la monnaie d’un autre pays.
Cela se produit plus souvent lorsque les deux monnaies ont un régime de change géré plutôt qu’un taux de change flottant déterminé par le marché. Même si une guerre des devises n’éclate pas, un pays doit se méfier des effets négatifs d’une dévaluation monétaire.
La dépréciation de la monnaie peut réduire la productivité car l’importation de biens d’équipement et de machines peut devenir trop coûteuse. La dévaluation réduit également considérablement le pouvoir d’achat des citoyens d’un pays à l’étranger.
Ci-dessous, nous examinons les trois principales raisons pour lesquelles un pays poursuit une politique de dévaluation :
Stratégie 1 : Utiliser la dévaluation pour améliorer la compétitivité des exportations
Sur le marché mondial, les produits d’un pays doivent concurrencer ceux de tous les autres pays. Les constructeurs automobiles américains doivent rivaliser avec les constructeurs automobiles européens et japonais. Si la valeur de l’euro baisse par rapport au dollar, le prix des voitures vendues aux États-Unis par les constructeurs européens en dollars sera moins cher qu’auparavant.
D’un autre côté, une monnaie plus précieuse rend les exportations plus coûteuses à acheter sur les marchés étrangers.
En d’autres termes, les exportateurs deviennent plus compétitifs sur le marché mondial. Encourager les exportations tout en limitant les importations. Toutefois, la prudence s’impose pour deux raisons.
Premièrement, à mesure que la demande pour les biens exportés par un pays augmente à l’échelle mondiale, les prix commenceront à augmenter, normalisant l’impact initial de la dévaluation. La seconde est que lorsque d’autres pays verront cet effet se produire, ils seront encouragés à dévaluer leur monnaie dans ce qu’on appelle une « course vers le bas ». Cela pourrait conduire à des guerres monétaires et à une inflation incontrôlée.
Stratégie 2 : Réduire le déficit commercial grâce à la dévaluation de la monnaie
Les exportations augmenteront et les importations diminueront à mesure que les exportations deviendront moins chères et les importations plus chères. Cela contribue à améliorer la balance des paiements à mesure que les exportations augmentent et les importations diminuent, réduisant ainsi le déficit commercial. De nos jours, les déficits persistants ne sont pas rares, les États-Unis et de nombreux autres pays étant confrontés à des déséquilibres persistants année après année.
Cependant, la théorie économique suggère que des déficits persistants ne sont pas viables à long terme et pourraient conduire à des niveaux d’endettement dangereux, susceptibles de paralyser l’économie. La dévaluation de la monnaie nationale peut contribuer à corriger la balance des paiements et à réduire ces déficits.
Cependant, ce raisonnement présente un inconvénient potentiel. La dévaluation augmente également le fardeau de la dette des prêts libellés en devises lorsqu’ils sont évalués en monnaie nationale. C’est un gros problème pour un pays en développement comme l’Inde ou l’Argentine, qui a une dette importante libellée en dollars et en euros. Ces dettes extérieures deviennent plus difficiles à rembourser, ce qui réduit la confiance des citoyens dans leur monnaie nationale.
Stratégie 3 : Réduire le fardeau de la dette nationale grâce à la dévaluation de la monnaie
Un gouvernement peut être incité à promouvoir une politique monétaire faible s’il dispose d’un grand nombre de dettes publiques émises par le gouvernement pour des paiements réguliers. Si les paiements de la dette sont fixés, une monnaie plus faible rendra ces paiements moins coûteux au fil du temps.
Par exemple, un gouvernement doit payer 1 million de dollars par mois en intérêts sur sa dette impayée. Mais si ce paiement nominal d’un million de dollars perd de sa valeur, il sera plus facile de couvrir ces intérêts. Dans notre exemple, si la monnaie locale était dévaluée de moitié par rapport à sa valeur initiale, le remboursement de la dette d’un million de dollars ne vaudrait plus que 500 000 dollars.
Encore une fois, cette tactique doit être utilisée avec prudence. Étant donné que la plupart des pays du monde ont une dette impayée sous une forme ou une autre, une guerre des monnaies vers le bas pourrait être en cours. Cette tactique échouera également si le pays détient une grande quantité d’obligations étrangères, car cela entraînerait ces choses Payer des intérêts coûte relativement plus cher.
Pourquoi un pays voudrait-il dévaluer sa monnaie ?
Il existe plusieurs raisons pour lesquelles un pays peut vouloir dévaluer sa monnaie. La dévaluation de la monnaie est souvent une politique économique par laquelle la dévaluation affaiblit la monnaie par rapport aux autres monnaies, ce qui à son tour stimule les exportations, réduit l’écart du déficit commercial et réduit les paiements d’intérêts sur la dette publique.
Que se passera-t-il si les États-Unis dévalorisent le dollar ?
Si les États-Unis dévalorisent le dollar, les coûts d’importation augmenteront car les entreprises étrangères ne voudront plus faire des affaires en dollars ; le gouvernement ne pourra pas emprunter aux taux d’intérêt actuels, ce qui signifie qu’il devra augmenter les impôts ou imprimer de la monnaie pour couvrir le déficit ; et l’inflation augmentera considérablement en raison de la hausse des coûts d’importation et d’impression de monnaie. Dans l’ensemble, l’économie sera gravement affectée.
Sur quoi l’argent américain est-il adossé ?
Le dollar américain n’est adossé à aucun actif physique. Comme la plupart des monnaies dans le monde aujourd’hui, la valeur d’une monnaie dépend de la demande pour cette monnaie. De nombreuses monnaies, dont le dollar américain, étaient autrefois adossées à l’or, mais ne le sont plus.
Conclusion
Malheureusement, la dévaluation a également un impact négatif. Ils créent une instabilité sur les marchés mondiaux, ce qui peut entraîner un déclin des marchés d’actifs ou déclencher une récession. Les pays qui s’engagent dans une guerre monétaire du tac au tac en dévaluant continuellement leur monnaie peuvent se retrouver dans un cercle vicieux très dangereux, entraînant plus de mal que de bien. Par exemple, la dévaluation de la monnaie brésilienne n’a pas réussi à compenser les problèmes économiques du pays et a entraîné une croissance économique atone.
