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Les fusions et acquisitions (M&A) sont l’acte d’intégrer des entreprises ou des actifs dans le but de stimuler la croissance, d’obtenir un avantage concurrentiel, d’augmenter la part de marché ou d’influencer la chaîne d’approvisionnement.
Leçon principale
- Les fusions et acquisitions (M&A) sont l’acte d’intégrer des entreprises ou des actifs dans le but de stimuler la croissance, d’obtenir un avantage concurrentiel, d’augmenter la part de marché ou d’influencer la chaîne d’approvisionnement.
- Une fusion décrit la fusion de deux sociétés, l’une des sociétés n’existant plus après avoir été absorbée par l’autre société.
- Une acquisition a lieu lorsqu’une société acquiert une participation majoritaire dans la société cible, qui conserve son nom et sa structure juridique.
Types de fusions et acquisitions
Fusionnement
Une fusion décrit un scénario dans lequel deux sociétés fusionnent et l’une des sociétés cesse d’exister après avoir été absorbée par l’autre société. Les conseils d’administration des deux sociétés doivent d’abord obtenir l’approbation de leurs actionnaires respectifs.
Rachat
Une acquisition a lieu lorsqu’une société (l’acquéreur) acquiert une participation majoritaire dans la société cible, qui conserve son nom et sa structure juridique. Par exemple, après l’acquisition de Whole Foods par Amazon en 2017, l’entreprise a conservé son nom et a continué à exécuter son modèle commercial comme d’habitude.
Fusionner
La fusion aboutit à la création d’une société entièrement nouvelle, les actionnaires des deux sociétés approuvant la fusion et recevant des actions ordinaires dans la nouvelle entité. Par exemple, en 2018, Harris Corp. et L3 Technologies Inc. ont uni leurs forces sous le nouveau nom de L3 Harris Technologies Inc., qui est devenu le sixième entrepreneur de défense du pays.
Offre d’enchère
Une offre publique d’achat décrit une offre publique d’achat, dans laquelle une société acquéreuse (également appelée offreur), contacte directement les actionnaires de la société cotée en bourse et propose d’acheter un nombre spécifique de leurs actions, à un prix spécifique, à un moment précis. La société acquéreuse contourne la direction et le conseil d’administration de la société cible, qui peuvent ou non approuver la transaction.
Acquisition d’actifs
Une acquisition d’actifs se produit lorsqu’une entreprise acquiert les actifs d’une autre entreprise avec l’approbation des actionnaires de la société cible. Ce type d’événement se produit souvent dans les cas de faillite, dans lesquels les sociétés acquéreuses soumissionnent sur divers actifs de la société en liquidation.
Rachat par la direction
Dans le cadre d’un rachat par la direction, parfois appelé rachat par la direction (MBO), le PDG d’une entreprise achète une participation majoritaire dans une autre entreprise pour la radier de la bourse et la privatiser. Mais pour qu’un rachat par la direction ait lieu, il faut qu’une majorité des actionnaires de l’entreprise approuve la transaction.
Raisons des fusions et acquisitions
Les entreprises fusionnent avec ou acquièrent d’autres entreprises pour de nombreuses raisons, notamment :
Synergie
En regroupant des entreprises, l’efficacité opérationnelle globale tend à augmenter et les coûts globaux tendent à diminuer, à mesure que chaque entreprise profite des atouts de l’autre.
Développement
Une fusion peut donner à l’entreprise acquéreuse la possibilité d’augmenter sa part de marché sans avoir à faire de gros travaux. Au lieu de cela, les acquéreurs achètent simplement l’entreprise d’un concurrent pour un certain prix, ce qu’on appelle souvent une fusion horizontale. Par exemple, une entreprise brassicole peut choisir d’acquérir une brasserie concurrente plus petite, permettant à cette dernière de produire plus de bière et d’augmenter ses ventes auprès des clients fidèles à la marque.
Augmenter le pouvoir de tarification de la chaîne d’approvisionnement
En rachetant l’un de ses fournisseurs ou distributeurs, une entreprise peut éliminer la totalité du coût. Plus précisément, l’acquisition d’un fournisseur, également appelée fusion verticale, permet à une entreprise de réaliser des bénéfices que le fournisseur précédent a ajoutés à ses coûts. Et en acquérant des distributeurs, les entreprises ont souvent la possibilité d’expédier des produits à moindre coût.
Éliminer la concurrence
De nombreuses opérations de fusion et acquisition permettent à l’acquéreur d’éliminer la concurrence future et de gagner une plus grande part de marché. En revanche, une prime importante est souvent nécessaire pour convaincre les actionnaires de la société cible d’accepter l’offre. Il n’est pas rare que les actionnaires de la société acquéreuse vendent leurs actions et fassent baisser le prix en réaction au paiement excessif par la société de la société cible.
