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Lorsque la société A annonce que la société B les acquiert, vous verrez presque toujours le cours de l’action de la société A augmenter par rapport à son récent cours de bourse. Par exemple, les actions de la société A peuvent se négocier à 50 $ le jour où un accord est annoncé pour que la société B acquière la société au prix de 60 $ par action. Dans la plupart des cas, cette annonce amènera les actions de la société A à se rapprocher de leur prix le plus élevé, dans ce cas 60 $, le jour de bourse suivant.
Toutefois, l’annonce d’une acquisition ou d’une fusion ne signifie pas nécessairement que l’opération sera conclue comme initialement proposé. Les spéculations sur le résultat final de la fusion affecteront le cours des actions de la société A. Par exemple, si la spéculation et l’analyse généralisées du marché suggèrent qu’une autre société pourrait faire une offre contre l’acquéreur initial pour la société A, le marché peut faire monter le cours actuel de l’action de A au-dessus du prix d’achat initial pour se prémunir contre une guerre d’enchères.
Si le marché spécule que la cible ne peut être achetée par personne (par exemple, les lois antitrust peuvent annuler des fusions dans le secteur, ou des changements financiers importants peuvent survenir pour l’acheteur ou la cible, modifiant l’attrait de la transaction), le cours de l’action peut ne pas bouger ou même baisser après l’annonce initiale de l’acquisition.
Leçon principale
- Une annonce d’acquisition entraîne généralement une augmentation du prix des actions de la société cible, mais peut ne pas atteindre immédiatement le prix d’achat.
- La spéculation et l’analyse du marché peuvent influencer le fait qu’une action se négocie à un prix supérieur ou inférieur au prix d’achat publié.
- Des problèmes antitrust potentiels ou des changements dans les conditions financières pourraient affecter les attentes concernant la conclusion de l’accord d’acquisition.
- L’utilisation d’espèces, d’actions ou des deux dans une acquisition affectera la dynamique des prix des actions jusqu’à la clôture de la transaction.
- Des opportunités d’arbitrage existent lorsque les traders peuvent acheter des actions avec une légère décote par rapport au prix d’achat pour réaliser un profit après le rachat.
Des facteurs supplémentaires influencent les cours des actions lors des rachats
La situation devient encore plus compliquée si l’acquisition est réalisée avec une combinaison d’espèces et d’actions, ou si la société A doit verser un dividende entre la date d’annonce de la transaction et la date prévue de clôture.
Toutefois, si le marché suppose que le rachat sera effectué au prix fixé, le cours actuel de l’action pourrait alors légèrement baisser en raison des coûts de transaction. Les traders peuvent procéder à des arbitrages en achetant des actions, même avec une légère remise par rapport au prix d’achat, si cela signifie qu’ils peuvent vendre les actions à l’acheteur pour un petit profit. La demande pour l’action la fera lentement grimper sur les bourses jusqu’à ce que le coût des commissions d’achat de l’action absorbe la petite différence entre le coût d’achat de l’action et le prix d’achat.
À la fin de la transaction, si elle a été réglée uniquement en espèces, les actions de la société A disparaîtront de votre compte de trading et le montant apparaîtra sur votre compte au comptant. Si la transaction implique à la fois des espèces et des actions, les nouvelles espèces et actions seront reflétées sur votre compte le lendemain de la clôture de la transaction.
