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Dans le secteur des télécommunications, le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA) est une mesure d’évaluation des actions populaire pour analyser les entreprises, principalement en raison de ce qu’elle exclut.—dépréciation.
Étant donné que les entreprises de télécommunications investissent massivement dans les équipements de réseau, l’indice EBITDA permet des comparaisons plus précises entre les entreprises de télécommunications.
Leçon principale
- Les entreprises de télécommunications investissent massivement dans les équipements réseau—un coût en capital amorti.
- L’EBITDA n’inclut pas la dépréciation, ce qui permet des comparaisons plus précises entre les opérateurs télécoms.
- Cependant, certains analystes affirment que les dépenses en capital doivent être examinées précisément parce qu’elles sont si importantes pour les entreprises de télécommunications.
Découvrez le domaine des télécommunications
Le secteur des télécommunications se caractérise par une forte croissance et une forte intensité de capital, avec des coûts fixes élevés et des niveaux de financement par emprunt relativement élevés. De nombreuses entreprises disposent d’un grand nombre d’actifs immobilisés, ce qui entraîne des coûts d’amortissement proportionnellement élevés. Pour maintenir des niveaux de service élevés, les entreprises de télécommunications doivent continuellement investir dans des équipements de réseau tels que des commutateurs, des tours de télécommunications et des câbles à fibre optique.
Un autre facteur à prendre en compte est que les entreprises de télécommunications bénéficient parfois d’incitations fiscales de la part du gouvernement. Ces incitations fiscales peuvent conduire à des flux de trésorerie disponibles volatiles, ce qui signifie que les indicateurs de flux de trésorerie ne constituent peut-être pas le score de valorisation le plus pertinent pour les entreprises de télécommunications. En excluant les dépenses en capital, les amortissements et les coûts de financement, l’EBITDA fournit une évaluation plus claire des bénéfices et des marges bénéficiaires d’une entreprise.
Avantages des mesures de l’EBITDA
Étant donné que l’EBITDA exclut l’impact des décisions financières et comptables liées aux dépenses d’investissement, il permet des comparaisons plus précises entre des sociétés similaires, en particulier si une société entreprend de grands projets d’investissement alors que l’autre ne le fait pas.
L’EBITDA est considéré comme un indicateur plus fiable de la performance opérationnelle et de la santé financière d’une entreprise, car il permet aux investisseurs de se concentrer sur la rentabilité sous-jacente d’une entreprise sans prendre en compte les dépenses en capital dans leur évaluation.
De plus, d’un point de vue purement pratique, l’utilisation de l’EBITDA est utile car elle est utilisée dans d’autres mesures de valorisation couramment appliquées aux entreprises de télécommunications, notamment EV/EBITDA et dette/EBITDA.
Limites de l’EBITDA
L’un des principaux atouts de l’EBITDA—Hors coûts de capital—peut également être considéré comme une faiblesse. Certains analystes estiment que les dépenses en capital étant si importantes pour les entreprises de télécommunications, elles devraient être incluses et, en fait, examinées de près.
L’EBITDA fournit une évaluation de la rentabilité mais pas du flux de trésorerie opérationnel, une mesure qui permet un très bon suivi de la gestion du fonds de roulement d’une entreprise.
