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Leçon principale
- La probabilité que la Réserve fédérale réduise son taux d’intérêt de référence cette année a diminué après que le rapport sur l’emploi publié vendredi ait montré que les embauches en décembre avaient dépassé les attentes.
- Une forte croissance de l’emploi signifie moins de pression sur la Fed pour qu’elle baisse les taux d’intérêt afin de sauver l’économie et d’éviter les licenciements.
- Le maintien des taux des fonds fédéraux à un niveau élevé par les banques centrales freine l’économie et exerce une pression sur les budgets des emprunteurs pour tous les types de prêts, des cartes de crédit aux prêts hypothécaires.
- Il est peu probable que la réticence de la Fed à réduire les taux d’intérêt satisfasse le nouveau président Donald Trump, qui a déclaré que les taux d’intérêt étaient trop élevés.
Si vous attendez que les coûts d’emprunt diminuent sur une carte de crédit, un prêt automobile ou un prêt hypothécaire, votre attente sera plus longue.
L’économie a créé plus d’emplois que prévu en décembre, selon les données publiées vendredi matin, ce qui pourrait inciter les responsables de la Réserve fédérale à se sentir à l’aise de maintenir le taux d’intérêt de référence de la banque centrale à un niveau plus élevé que prévu il y a quelques mois à peine.
En effet, il y a quelques mois, les économistes discutaient de la rapidité avec laquelle la Fed pourrait réduire ses taux d’intérêt en 2025. Ils se demandent désormais s’il y aura des baisses de taux. Et comme le taux des fonds fédéraux affecte les taux d’intérêt appliqués à tous les types de prêts, c’est une mauvaise nouvelle pour les emprunteurs, du moins pour le moment.
“Le solide rapport sur l’emploi de décembre est une autre donnée économique qui suggère que la Réserve fédérale va suspendre ses opérations pendant un certain temps ; nous prévoyons qu’elle maintiendra les taux d’intérêt stables tout au long du premier semestre”, a écrit Kathy Bostjancic, économiste en chef chez Nationwide, dans un commentaire.
Selon l’outil FedWatch du groupe CME, vendredi après-midi, les marchés financiers tablaient sur une probabilité de 30 % que 2025 se déroule sans nouvelle baisse des taux, soit plus du double de la probabilité de 13 % la veille du rapport sur l’emploi. Cet outil prévoit les changements de taux sur la base des données sur les transactions à terme sur fonds fédéraux.
Pourquoi plus d’emplois = taux d’intérêt plus élevés
La raison pour laquelle les nouvelles sont bonnes pour l’économie est que les mauvaises nouvelles concernant les taux d’intérêt proviennent de la Réserve fédérale et de la manière dont la banque centrale utilise la politique monétaire pour lutter contre l’inflation. Le Congrès a confié à la Fed un double mandat : maintenir l’inflation à un niveau bas et l’emploi à un niveau élevé.
La Fed a maintenu le taux des fonds fédéraux proche de zéro pendant la pandémie pour permettre à l’argent de circuler facilement dans l’économie et aider les employeurs à maintenir leurs effectifs sur la liste de paie. Mais en mars 2022, après que l’inflation ait commencé à monter en flèche, la Fed a fait le contraire : elle a commencé à augmenter les taux d’intérêt, dans l’espoir de ralentir les emprunts et les dépenses et de permettre à l’offre et à la demande de se rééquilibrer, freinant ainsi l’inflation.
La Fed a maintenu ses taux d’intérêt à leur plus haut niveau depuis deux décennies jusqu’en septembre dernier, lorsque l’inflation tendait clairement à la baisse vers l’objectif de la Fed d’un taux annuel de 2 % et que le marché du travail ralentissait. La Fed a réduit son taux d’intérêt de référence au cours des trois prochaines réunions, l’abaissant d’un point de pourcentage pour le ramener à son niveau actuel de 4,25 % à 4,5 %. Il reste dans la fourchette que la Fed considère comme « restrictive » ou entraînant l’économie vers le bas.
Toutefois, ces derniers mois, l’inflation est restée tenace tandis que le marché du travail est resté résilient. Cela signifie qu’il y a moins de pression sur la Fed pour qu’elle abaisse les taux d’intérêt afin d’éviter des licenciements massifs et plus de pression sur les décideurs politiques pour maintenir des taux d’intérêt plus élevés pour lutter contre l’inflation.
Les responsables de la Fed ont reconnu le changement et sont devenus plus réticents à réduire davantage les taux d’intérêt, comme le montre le compte rendu publié des discussions de la Fed lors de sa réunion de décembre.
Austan Goolsbee, président de la Réserve fédérale de Chicago, a déclaré vendredi sur MSNBC que la Fed aurait besoin de bonnes données sur l’inflation pour réduire les taux d’intérêt cette année.
“Si les conditions se stabilisent et que le taux d’inflation n’augmente pas et que nous continuons à rester autour de 2% avec un emploi stable et plein, je pense que le taux baissera”, a déclaré Goolsbee.
La lenteur avec laquelle la Fed réduit ses taux d’intérêt pourrait mettre la banque centrale (qui fonctionne indépendamment du reste du gouvernement) en conflit avec la nouvelle administration Trump. Le président élu dit depuis longtemps qu’il aime les taux d’intérêt bas de la Fed et a déclaré plus tôt cette semaine que “les taux d’intérêt sont trop élevés”. Trump s’est fréquemment heurté au président de la Fed, Jerome Powell, au sujet des taux d’intérêt au cours de son premier mandat.
MISE À JOUR ET CORRECTION : Cet article a été mis à jour pour inclure la dernière possibilité d’une baisse de taux intégrée par les traders et pour préciser que le rapport sur l’emploi a été publié vendredi.
