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Un portefeuille d’actions et d’obligations 60/40, l’allocation standard depuis des décennies, pourrait ne pas survivre à la prochaine décennie en raison des changements sismiques sur le marché obligataire, selon certains investisseurs et conseillers en investissement. Barron’s. L’allocation d’actifs classique, historiquement recommandée aux épargnants pour la retraite, « a peut-être prospéré dans les années 2000 et 2010, mais ne survivra pas aux années 2020 », selon Jared Woodard et Michael Hartnett de Bank of America Merrill Lynch.
Actions à dividendes, obligations de pacotille, Munis de haute qualité
Selon un rapport récent, les analystes de la BofA estiment que cette tendance obligera les investisseurs à remplacer les obligations, et même les actions, par d’autres actifs, tels que les actions à dividendes cycliques, les obligations de pacotille et les obligations de haute qualité.
La principale raison de ce changement est qu’un portefeuille 60/40 ne sera plus en mesure d’atteindre des rendements historiques en raison de la volatilité du marché obligataire et des taux d’intérêt négatifs. La récente reprise des marchés obligataires mondiaux a poussé les rendements obligataires américains à leur plus bas niveau depuis près de 10 ans. Au Japon et en Europe, les rendements obligataires sont actuellement inférieurs à zéro, selon Barron’s. Cela s’est traduit par 17 000 milliards de dollars de dette portant intérêt négatif à l’échelle mondiale.
Au cours des six derniers mois, coïncidant avec une forte baisse des rendements, les obligations à long terme ont augmenté de 28 %. À l’avenir, les taux d’intérêt pourraient continuer de baisser à mesure que la Fed réduit ses taux d’intérêt et que les taux d’intérêt américains élevés par rapport au reste du monde maintiennent les taux d’intérêt plus bas, selon la BofA.
Quelle est la prochaine étape ?
Woodard et Hartnett recommandent aux investisseurs de se tourner vers les secteurs cycliques « bombardés » avec des valorisations bon marché, comme les secteurs industriels, financiers et des matériaux. Ils soulignent également les obligations à court terme et à taux variable, ainsi que les obligations de haute qualité comme alternatives aux bons du Trésor et aux obligations d’entreprises de qualité investissement.
Cela dit, les actions cycliques, les obligations à faible rendement et les obligations à taux variable sont tous des actifs « plus risqués », qui pourraient être moins attrayants pour les investisseurs se préparant au prochain ralentissement économique. Si l’aversion au risque s’installe, les investisseurs afflueront probablement vers des valeurs refuges comme les bons du Trésor.
