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Malgré les inquiétudes généralisées concernant les valorisations élevées des actions et les tensions commerciales, JPMorgan prédit une « rotation massive » des investisseurs particuliers des fonds obligataires vers les fonds d’actions en 2020, le plus grand changement depuis 2013. Surveiller le marché rapport. Par conséquent, les investisseurs individuels remplaceront les investisseurs institutionnels pour devenir le principal moteur de la hausse des cours boursiers.
“Comme cette année s’avère être une année forte pour les marchés actions, soutenus par les investisseurs institutionnels, nous verrons les investisseurs particuliers réagir à la vigueur du marché actions de cette année en se transformant (en) de grands acheteurs de fonds d’actions en 2020. Cela suggère que 2020 pourrait être une autre année forte pour les actions tirées par les investisseurs particuliers plutôt que par les investisseurs institutionnels”, selon l’analyste de JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou.
Leçon principale
- JPMorgan voit le marché boursier croître en 2020 grâce aux investisseurs particuliers.
- Les investisseurs particuliers ont été prudents en 2019 et ont investi dans les obligations.
- L’histoire récente et les baisses de taux d’intérêt laissent présager un renversement en 2020.
- Toutefois, le consensus de Wall Street s’attend à de légers gains en 2020.
Signification pour les investisseurs
JPMorgan a noté que les investisseurs particuliers ont adopté une « position extrêmement prudente » en 2019, ce qui a freiné les gains boursiers. Ils ont également observé que 2012, 2017 et 2019 ont été les années les plus récentes où les flux de fonds obligataires ont été importants, et que les flux ont été faibles en 2013 et 2018.
Cependant, Panigirtzoglou a déclaré que le « grand défi » des prévisions de JPMorgan réside dans l’allocation élevée d’actions aux investisseurs particuliers. Toutefois, a-t-il ajouté, les récentes réductions des taux d’intérêt par la banque centrale ont rendu les rendements des liquidités et des obligations de moins en moins attractifs.
Au 27 novembre, seuls 33,6 % des investisseurs particuliers étaient optimistes, contre 34,2 % la semaine dernière et une moyenne historique de 38,0 %, selon l’enquête sur le sentiment des investisseurs américains. Association américaine des investisseurs individuels (AAII). Parallèlement, 30,3% étaient en soldes, contre 29,1% une semaine plus tôt et la moyenne historique de 30,5%. Le reste est neutre.
Parmi les huit principales sociétés d’investissement qui ont publié des prévisions au 29 novembre, la prévision médiane est que l’indice S&P 500 terminera 2020 à 3 241, soit seulement 3,2 % au-dessus de son niveau de clôture de novembre 2019. Journal de Wall Street. Le Crédit Suisse a connu la plus forte hausse de prix, à 3’425, soit 9,0% par rapport à la clôture de novembre. Ils s’attendent à ce que les rachats d’actions de la société soient importants en 2020, ainsi qu’à une croissance modérée des bénéfices.
Le stratège le plus pessimiste est François Trahan d’UBS, qui prédit que l’indice S&P 500 tombera à 2 550, soit 18,8 % par rapport à sa clôture de novembre. “Il n’y a AUCUN débat sur les résultats prévisionnels du S&P 500 : une récession semble imminente”, écrit-il, observant “un ralentissement significatif de l’économie américaine”.
Regarder vers l’avant
À court terme, Sam Stovall, stratège en chef des investissements chez CFRA Research, voit plusieurs facteurs indiquant une hausse des cours des actions américaines en décembre, selon son rapport intitulé « Une fin solide ? Il a cité un optimisme croissant à l’égard de l’économie et de l’accord commercial, la dynamique haussière de plusieurs indices clés du marché, ainsi que des précédents historiques.
“Depuis 1945, le S&P 500 a enregistré son meilleur rendement moyen en décembre, ainsi que la fréquence de hausse des prix la plus élevée et la volatilité la plus faible”, a écrit Stovall. Il a également noté qu’à partir de 1995, les 11 secteurs du S&P et 87 % des 101 sous-secteurs du S&P 1500 ont augmenté en moyenne en décembre.
En 2020, l’équipe de stratégie actions américaines de Morgan Stanley, dirigée par Mike Wilson, s’est montrée particulièrement baissière, prévoyant une croissance économique américaine timide et pratiquement aucune amélioration des bénéfices des entreprises, selon son récent rapport « Perspectives 2020 ». Ils prédisent que l’indice S&P 500 terminera l’année 2020 à 3 000 points, soit 4,5 % de moins que son niveau de clôture de novembre 2019.
