Pourquoi 2026 pourrait être difficile tant pour les demandeurs d’emploi que pour les employeurs

La situation du marché du travail se détériore-t-elle pour les employeurs ou les demandeurs d’emploi ? Correct. Et les prévisionnistes s’attendent à ce que cela se poursuive au cours de la nouvelle année.
Plusieurs tendances se sont combinées pour créer un marché du travail qui ne fonctionne bien pour personne. Les demandeurs d’emploi ont moins de possibilités d’emploi et sont au chômage plus longtemps – le taux de chômage de longue durée a atteint en septembre son plus haut niveau depuis novembre 2021.

Cependant, les employeurs ont du mal à trouver des candidats qualifiés, certains secteurs comme la construction résidentielle connaissant une pénurie de main-d’œuvre. En conséquence, le rythme de création d’emplois a nettement ralenti. Le marché du travail a en fait perdu des emplois pendant deux mois en 2025, ce qui ne s’était pas produit depuis la pandémie.
Les économistes prédisent que l’économie américaine ne créera en moyenne que 57 000 emplois par mois au premier trimestre 2026, selon une enquête menée auprès de prévisionnistes professionnels par la Banque fédérale de réserve de Philadelphie.

Il s’agit d’une forte baisse par rapport à la période pré-tarif. Au cours des 12 mois jusqu’en avril, lorsque le président Donald Trump a annoncé des tarifs douaniers drastiques pour le « Jour de l’émancipation », la création d’emplois a été en moyenne de 147 000 par mois. Depuis lors, il a ralenti pour s’établir à un peu plus d’un quart de ce niveau, à 38 600 par mois.

Si les experts ont raison, ce n’est pas une coïncidence si la création d’emplois a commencé à décliner lorsque Trump a annoncé des tarifs douaniers partout dans le monde. Les chefs d’entreprise et les économistes affirment que les changements fréquents dans la politique commerciale sont la principale cause du ralentissement économique. Avec peu de certitude quant aux tarifs qu’elles devront payer dans les mois et les années à venir, les entreprises ont renoncé à leurs projets d’expansion et d’embauche.

De plus, les entreprises utilisent de plus en plus l’IA, ce qui pourrait également avoir un impact sur la main-d’œuvre. La question de savoir si les employeurs remplacent un grand nombre d’employés par l’IA pourrait façonner le marché du travail d’ici 2026.
Cet automne, les économistes de Goldman Sachs estiment que l’IA remplacera à terme 6 à 7 % des emplois existants. Toutefois, si l’on en croit les innovations technologiques passées, de nouvelles carrières pourraient émerger pour les remplacer.

La réduction de l’immigration nuit à la main-d’œuvre

Lorsque la demande de travailleurs diminue, l’offre diminue également. La répression de l’immigration menée par Trump a considérablement réduit le nombre de personnes venant travailler aux États-Unis. Même si les économistes débattent du nombre exact d’immigrés absents de la population active, il ne fait aucun doute que ce nombre a considérablement diminué.
La Banque fédérale de réserve de San Francisco estime que 500 000 immigrants viendront aux États-Unis en 2025, contre 2,2 millions en 2024, ce qui réduira la taille de la main-d’œuvre. Selon un scénario modélisé par les chercheurs de la Fed, dans lequel l’administration Trump expulse un million de personnes, la population active cesserait de croître d’ici 2025 et commencerait à diminuer dans les décennies à venir.

Le paradoxe du marché du travail

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Les économistes, sans parler des responsables de la Réserve fédérale, ne savent pas si le principal problème du marché du travail est le manque d’emplois, la pénurie de travailleurs, ou les deux.
“On ne sait toujours pas dans quelle mesure la décélération de la croissance de l’emploi est due à une baisse de la demande de main-d’œuvre par rapport à l’offre de main-d’œuvre”, a écrit Preston Caldwell, économiste en chef pour les États-Unis chez Morningstar, dans un commentaire après la publication du rapport sur l’emploi de septembre fin novembre.
Le débat a des implications sur les coûts d’emprunt pour tous les types de prêts : certains responsables du comité politique de la Réserve fédérale ont déclaré qu’ils pensaient que la demande de main-d’œuvre diminuait plus rapidement que l’offre, ce qui signifie que le taux de chômage pourrait augmenter. Cela pourrait inciter la Fed à réduire ses taux d’intérêt l’année prochaine, dans le but de stimuler les embauches.

Il n’y a aucune garantie qu’ils le feront et, si tel est le cas, que ces réductions porteront leurs fruits. Quoi qu’il en soit, cela pourrait être l’événement majeur du marché du travail en 2026.