Pensez-vous que ces marchés sont « sains » ? Certains experts estiment que les stocks devraient être réduits

Récemment, de nombreux investisseurs ont eu une vision panoramique du marché. Mais d’autres ont vu le verre fissuré.

Lundi, alors que les actions chutaient pour entamer une semaine chargée, il est apparu que ce dernier groupe avait une emprise plus ferme sur le micro. Le VIX, l’indice de peur de Wall Street, se situait récemment autour de 23, s’inscrivant plus profondément dans le territoire associé à l’anxiété. La mesure de l’anxiété de CNN indiquait récemment « Peur extrême ».

L’investisseur obligataire chevronné Jeffrey Gundlach affirme désormais que la plupart des actifs financiers sont surévalués – et il observe des relations atypiques entre les classes d’actifs. Les défauts de crédit privés sont comparés à des cafards cachés et les valorisations des actions de l’IA à la bulle Internet – même si les bénéfices de Nvidia (NVDA), qui pourraient profiter au titre, ne sont plus qu’à quelques jours.

Certains investisseurs réduisent leur exposition aux actions. Un rapport de la Deutsche Bank montre que les investisseurs discrétionnaires sous-évaluent à nouveau les actions, les plaçant au bas de la fourchette de positionnement qui existe depuis la crise tarifaire du début 2025. Le fonds souverain saoudien a réduit au troisième trimestre sa position sur les actions américaines, selon des rapports. Temps Financier.

Le marché boursier américain est à son “pire” depuis des décennies, a déclaré Gundlach dans le dernier épisode de l’émission, sur la base de mesures de valorisation classiques, notamment le cours/bénéfice et les ratios CAPE. par Bloomberg Podcast Beaucoup de bizarreries. Gundlach a déclaré que les investisseurs devraient éviter les portefeuilles 60/40 et ne pas détenir plus de 40 % d’actions, dont la plupart sont situées en dehors des États-Unis ; 25 % en obligations ; 15 % en or (avant le rallye des métaux précieux, il disait que 25 % était idéal) ; et le reste en espèces.

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Ce marché, selon Gundlach, n’est plus ce qu’il était. Par exemple, a-t-il déclaré, les rendements du Trésor à court et à long terme ont historiquement chuté lorsque la Fed a décidé de réduire son taux d’intérêt de référence, mais hormis les obligations à 2 ans, les rendements sont plus élevés qu’avant la première réduction. Dans le même temps, a-t-il ajouté, le dollar américain s’est apprécié à mesure que les actions ont chuté au cours des 12 dernières corrections du S&P 500 depuis 2000, mais en mars et avril, le dollar a perdu de la valeur en même temps que le marché boursier.

« Ce qui est un actif « axé sur la qualité » et ce qui ne l’est pas semble avoir changé », a déclaré Gundlach.

Tout le monde n’est pas pessimiste. Fundstrat Global, la société de services financiers dirigée par Tom Lee, a attribué la volatilité du marché aux récits auto-réalisateurs poussés par les médias, et ni le responsable de la science des données de l’entreprise ni celui de la stratégie technique n’ont convenu qu’il existait une bulle de l’IA. Ils disent qu’un rattrapage en décembre est possible.

Le stratège en chef des investissements américains de BCA, Doug Peta, est hésitant mais affirme que « la force de l’histoire de l’IA la fait ressembler de plus en plus au boom des dotcom ». Mais il existe encore des signes inquiétants, a-t-il déclaré : le ralentissement de la croissance des bénéfices du S&P 500 – par exemple pour les sociétés de biens discrétionnaires dans des sous-secteurs en difficulté économique et orientés vers les consommateurs – pourrait être un « signe que l’expansion est moins robuste qu’on ne le pense généralement », a-t-il déclaré.

“Cela n’inspire pas confiance lorsque la croissance des bénéfices des entreprises les plus cycliques est en retard de 20 points de pourcentage par rapport à la croissance du marché dans son ensemble”, a écrit Peta dans un rapport lundi rappelant le plus récent sommet de clôture du S&P 500, le 28 octobre.

“Nous ne savons toujours pas combien de temps durera le marché haussier actuel ni s’il prendra fin” ce jour-là, a-t-il déclaré.