CalculatriceCliquez pour ouvrir
Quelles sont les options de sangles ?
Les options à sangle sont une stratégie de trading d’options neutre sur le marché avec une orientation haussière. Cela signifie qu’il offre un potentiel de profit quelle que soit l’orientation du prix du titre sous-jacent, mais davantage si le marché monte.
Les options de sangles offrent un potentiel de profit illimité lorsque les prix augmentent et un potentiel de profit limité lorsque les prix baissent. Le risque/perte est limité à la prime totale de l’option payée plus les frais de transaction.
Leçon principale
- Les options à sangle sont une stratégie de trading qui a le potentiel de réaliser des bénéfices, que le cours de l’action augmente ou baisse.
- Le potentiel de profit est illimité lorsque les cours des actions augmentent.
- Les profits sont limités lorsque les prix baissent.
- La perte est limitée à la prime d’option et aux frais de transaction.
- La neutralité du marché fait référence à la possibilité de rentabilité quelle que soit la direction dans laquelle évolue le marché.
Construction de la sangle
Le coût de fabrication du bracelet est élevé car il nécessite trois options d’achat, toutes avec de l’argent (ATM) :
- Achetez 2 options d’achat ATM
- Acheter 1 option de vente ATM
Les trois options doivent être achetées sur le même titre sous-jacent au même prix d’exercice et à la même date d’expiration. Le titre sous-jacent peut être n’importe quel titre sélectionnable, par exemple une action comme IBM ou un indice comme le S&P 500.
Fonction de paiement par sangle
Créons une sangle sur une action qui se négocie actuellement autour de 100 $. Puisque nous achetons des options ATM, le prix d’exercice de chaque option doit être proche du prix sous-jacent (100 $).
Le premier tableau ci-dessous montre les fonctions de paiement de base pour chacune des trois positions facultatives.
Les lignes bleu foncé et bleu clair représentent deux options d’achat longues avec un prix d’exercice de 100 $ (le prix d’exercice est de 6,50 $ chacune). La ligne verte représente l’option d’achat (au prix de 7 $).
Nous reverrons le prix (prime de l’option) dans la dernière étape.
Additionnez maintenant ces positions pour obtenir la fonction de gain net (ligne noire) :
Enfin, considérons le prix. Le coût total sera de 20 USD (6,5 USD + 6,5 USD + 7 USD). Puisque tous sont des appels (c’est-à-dire qu’ils sont achetés et non vendus), cette position crée un débit net de 20 $.
La fonction de gain net diminuerait donc à 20 $, ce qui nous donnerait la fonction de gain net pour les prix considérés (ligne orange) :
Informations rapides
Les traders d’options à long terme devraient éviter les sangles car elles encourront des primes importantes en raison de la dégradation du temps.
Scénario de profit et de risque du bracelet
Il existe deux zones de profit pour les options de sangles où la fonction de paiement reste sur l’axe horizontal.
Dans cet exemple, la position deviendra rentable lorsque le prix du titre sous-jacent passera au-dessus de 110 $ ou tombera en dessous de 80 $. On les appelle points morts car ils constituent le « point qui marque la limite entre les profits et les pertes » (également connu sous le nom de « pas de profit, pas de perte »).
Seuil de rentabilité supérieur = Prix d’exécution de l’ordre d’achat/put + (Prime nette payée/2)
= 100 $ + (20 $/2) = 110 $
Seuil de rentabilité inférieur = Prix d’exercice de l’ordre call/put – Prime nette payée
= 100 $ – 20 $ = 80 $
Rendement du bracelet et profil de risque
Le commerce a un potentiel de profit illimité au-dessus du seuil de rentabilité ci-dessus, car le prix peut théoriquement augmenter à l’infini. Pour chaque niveau de prix gagné par le titre sous-jacent, la transaction génère deux points de profit, c’est-à-dire qu’une augmentation d’un dollar du prix du titre sous-jacent augmente le gain de deux dollars.
Voici comment les perspectives haussières du bracelet offrent de meilleurs rendements à la hausse qu’à la baisse, et en quoi le bracelet diffère du bracelet, offrant un potentiel de profit égal pour les deux côtés.
Bénéfice de la hausse du cours = 2 x (Cours de l’action sous-jacente – Prix d’exercice de l’option d’achat) – Prime nette payée – Frais de transaction
En supposant que le prix de l’action sous-jacente se termine à 140 USD, profit = 2 x (140 $ – 100 $) – 20 $ – Coûts de transaction
Bénéfice = 60 $ – Coûts de transaction
Bénéfice tiré de la baisse des prix = Prix d’exercice de l’option de vente – Prix du titre sous-jacent – Prime nette payée – Coûts de transaction
En supposant que le sous-jacent se termine à 60 USD, alors profit = 100 USD – 60 USD – 20 USD – Coûts de transaction
Bénéfice = 20 $ – Coûts de transaction
Risque/Perte
La zone de risque ou de perte est la zone où la fonction de gain se situe en dessous de l’axe horizontal. Dans cet exemple, il se situe entre les deux seuils de rentabilité.
Par conséquent, le trader subira des pertes tant que le cours de l’action sous-jacente reste compris entre 80 $ et 110 $. La perte variera en fonction du prix de base spécifique.
Perte maximale dans le trading de sangles = Prime nette payée + Frais de transaction
Dans notre exemple, perte maximale = 20 $ + frais de transaction
La sangle est-elle la même que la sangle ?
Le bracelet est une version légèrement modifiée du bracelet. La stratégie straddle offre le même potentiel de profit, que le prix du titre sous-jacent augmente ou baisse, ce qui en fait une stratégie efficace et neutre par rapport au marché. Le bracelet est une stratégie neutre dans un marché haussier, générant le double du potentiel de profit lorsque le prix augmente, par rapport à une tendance baissière équivalente.
Quand les investisseurs utiliseraient-ils les options à sangles ?
Les investisseurs qui ont une vision haussière du marché et qui sont exposés à une forte volatilité des prix voudront peut-être envisager l’option du bracelet en raison de la possibilité de réaliser un pourcentage de profit plus important sur les augmentations de prix ainsi qu’un certain profit sur les baisses de prix.
La sangle est aussi appelée option trois ?
Oui, c’est vrai. Cela est dû au fait qu’il existe trois options achetées (deux appels et un put).
Conclusion
La stratégie d’options sur sangles peut convenir aux traders cherchant à profiter d’une forte volatilité et des mouvements de prix sous-jacents dans les deux sens.
Comme pour toutes les stratégies de trading, il est important d’avoir un objectif de profit clair et de quitter les positions lorsque l’objectif est atteint.
Bien qu’un stop loss ait été intégré à la position en raison de la perte maximale limitée, les traders doivent également surveiller les stop loss créés par les fluctuations et mouvements de prix sous-jacents.
