Options de monétisation : présentation, options et valeur

Dans la monnaie, dans la monnaie et hors de la monnaie sont des termes couramment utilisés pour désigner le niveau dans la monnaie d’une option, un aperçu de la valeur intrinsèque de ces contrats dérivés.

Cet article couvre les bases de l’argent, également liées à la tarification et au trading d’options.

Présentation : éléments de tarification des options

Pour un aperçu de base, examinons un devis d’options typique qui contiendra les informations suivantes :

• Le nom de l’actif sous-jacent – c’est-à-dire l’action ABC Corp.
• Date d’expiration – c’est-à-dire décembre 2020
• Prix ​​d’exercice – soit 400,00
• Couche – c’est-à-dire Appel contre Ensemble
• Prix ​​- c’est-à-dire Option Premium

Le prix d’un contrat d’option est appelé prime d’option, qui correspond au montant que l’acheteur de l’option paie au vendeur pour le droit, mais non pour l’obligation, d’exercer l’option. Cela ne doit pas être confondu avec le prix d’exercice, qui est le prix auquel un contrat d’option particulier peut être exercé.

Ces facteurs fonctionnent ensemble pour vous aider à déterminer richesse d’une option – décrit la valeur intrinsèque de l’option, par rapport au prix d’exercice ainsi qu’au prix de l’actif sous-jacent.

Valeur intrinsèque et valeur temporelle

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Théoriquement, les primes des options peuvent être divisées en deux composantes :

• Valeur intrinsèque et
• Valeur spéculative ou temporelle (également appelée valeur extrinsèque).

La valeur intrinsèque implique un calcul simple – en soustrayant simplement le prix du marché du prix d’exercice – qui représente le bénéfice que le détenteur de l’option réaliserait s’il exerçait l’option, prenait livraison de l’actif sous-jacent et le vendait sur le marché actuel.

La valeur temps est ensuite calculée en soustrayant la valeur intrinsèque de l’option de la prime de l’option.

Options à la monnaie

Voyons comment l’argent se joue. Par exemple, supposons que nous soyons en septembre et que Pat achète (c’est-à-dire qu’elle possède) une option d’achat de 400 décembre sur ABC Corp. Cette option a une prime actuelle de 28 et ABC se négocie actuellement à 420. La valeur intrinsèque de l’option serait de 20 (prix de marché de 420 – prix d’exercice de 400 = 20). Par conséquent, la prime d’option de 28 se compose de 20 $ de valeur intrinsèque et de 8 $ de valeur temporelle (prime d’option de 28 – valeur intrinsèque de 20 = 8).

Le choix de Pat est « avec de l’argent ». Une option à la monnaie (ITM) est une option qui a une valeur intrinsèque. Quant à une option d’achat, il s’agit d’une option dont le prix d’exercice est inférieur au prix actuel du marché. Il serait financièrement plus judicieux pour Pat de vendre ses options d’achat, puisqu’elle recevrait 8 $ de plus par action que si elle en prenait livraison et vendait les actions sur le marché libre. Pour les options de vente, qui donnent au détenteur le droit de vendre des actions à un prix fixe, la valeur intrinsèque existe si le prix d’exercice est supérieur au prix du marché, ce qui vous permet de vendre des actions à un prix supérieur à leur valeur et de les racheter à un prix inférieur.

Les options sont hors de la monnaie

Pour revenir à notre exemple, si Pat achetait un put de décembre de 400 ABC avec une prime actuelle de 5, et si ABC avait un prix de marché actuel de 420, elle n’aurait aucune valeur intrinsèque (la prime entière serait considérée comme une valeur temps) et l’option serait hors de la monnaie (OTM). Une option hors de la monnaie est une option dont le prix d’exercice est inférieur au prix actuel du marché.

La valeur intrinsèque d’une option de vente est déterminée en soustrayant la valeur marchande du prix d’exercice (le prix d’exercice est de 400 – la valeur marchande est de 420 = -20). Intuitivement, il semble que la valeur intrinsèque soit négative, mais dans ce cas la valeur intrinsèque ne peut jamais être inférieure à zéro.

Options à la monnaie

Le troisième scénario serait si le prix actuel du marché d’ABC était de 400. Dans ce cas, les options d’achat et de vente seraient toutes deux à la monnaie (ATM) et la valeur intrinsèque des deux serait ici nulle, puisque l’exercice immédiat de l’une ou l’autre option ne rapporterait aucun profit. Cependant, cela ne signifie pas que les options n’ont aucune valeur, car elles auront toujours de la valeur au fil du temps.

L’importance de la valeur temps

La valeur temps est la principale raison pour laquelle il y a très peu d’exercices d’options dans la pratique, mais il y a beaucoup de clôtures, de compensations, de règlements et de ventes d’actions ou de contrats. Dans notre exemple, Pat augmenterait son profit de 40 % (8 $/20 $) en vendant des options d’achat au lieu de prendre des actions et de vendre des actions. 8 $ couvrent les spéculations qui ont existé concernant le prix de l’ABC entre septembre et son expiration en décembre.

Le marché détermine cette prime mais il ne s’agit pas d’une évaluation aléatoire. De nombreux facteurs jouent un rôle important dans l’établissement de la valeur temporelle d’une option. Par exemple, le modèle de tarification des options Black-Scholes est basé sur l’interaction de cinq facteurs distincts :

1. Prix ​​de l’actif sous-jacent
2. Le prix d’exercice de l’option
3. Écart type de l’actif sous-jacent
4. Délai d’expiration
5. Taux d’intérêt sans risque

Conclusion

Comprendre les bases de la tarification des options relève à la fois de la science et de l’art. Il est important de comprendre d’où viennent les profits et ce qu’ils représentent afin de maximiser les profits du trading d’options. Quiconque a des difficultés à déterminer la rentabilité d’une option peut trouver utile de travailler avec certains des meilleurs courtiers en ligne pour le trading d’options.

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