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Le critère de Kelly a commencé comme une formule des Bell Labs pour améliorer la clarté du signal et est maintenant utilisé dans les investissements et les jeux de hasard pour décider du montant à allouer à une opportunité. Il vise à limiter les pertes et à augmenter les profits grâce à un dimensionnement réfléchi des positions, une approche dont même des investisseurs comme Warren Buffett ont pris note. En pesant la probabilité de gagner avec le ratio gain/perte, il estime la taille d’investissement appropriée.
Leçon principale
- Les critères de Kelly aident les investisseurs à décider de la proportion optimale de capital à allouer à chaque investissement.
- Initialement développé pour les systèmes téléphoniques, il a ensuite été adopté par les joueurs et les investisseurs pour ses applications pratiques.
- Les principaux composants sont la probabilité de gain et le ratio gain/perte, qui aident à prendre des décisions de diversification de portefeuille.
- Malgré sa base mathématique, le critère de Kelly suppose une performance passée continue, qui n’est pas toujours exacte.
- Vous devez faire preuve de prudence, car le critère de Kelly peut suggérer des positions disproportionnées, entraînant un risque accru.
Origine et développement du critère de Kelly
John Kelly, qui a travaillé pour les laboratoires Bell d’AT&T, a initialement développé le critère de Kelly pour aider AT&T à résoudre les problèmes d’interférence des signaux téléphoniques longue distance. Cette méthode a été publiée sous le titre « Une nouvelle interprétation du rapport d’information » peu de temps après, en 1956.
Ensuite, la communauté des joueurs en a pris conscience et a réalisé son potentiel en tant que système de paris optimal pour les courses de chevaux. Il permet aux joueurs de maximiser la taille de leur bankroll sur le long terme. De nombreuses personnes l’utilisent comme système général de gestion financière pour le jeu et l’investissement.
Informations rapides
La stratégie Kelly Criterion serait populaire auprès des principaux investisseurs, notamment Warren Buffet et Charlie Munger de Berkshire Hathaway, ainsi que le légendaire négociant en obligations Bill Gross.
Comprendre les principes des critères de Kelly
Le critère de Kelly comporte deux éléments fondamentaux. Le premier est la probabilité de gain ou la probabilité qu’une transaction rapporte un montant positif. Deuxièmement, il y a le ratio victoires/pertes. Il s’agit du montant total de la transaction positive divisé par le montant total de la transaction négative.
Comment mettre en œuvre le critère de Kelly dans vos investissements
Les investisseurs peuvent utiliser le système de Kelly en suivant ces étapes simples :
- Accédez à vos 50 à 60 dernières transactions. Vous pouvez le faire en demandant à votre courtier ou en vérifiant votre récente déclaration de revenus si vous avez confirmé toutes vos transactions. Testez simplement le système et obtenez ces résultats si vous êtes un trader plus avancé avec un système commercial développé. Le critère de Kelly suppose que vous négociez de la même manière qu’avant.
- Calculez “W”, la probabilité de gagner. Divisez le nombre de transactions qui rapportent un montant positif par votre nombre total de transactions, positives et négatives. Ce nombre s’améliore à mesure qu’il se rapproche de 1, mais tout nombre supérieur à 0,50 est bon.
- Calculez “R”, le ratio gain/perte. Divisez le profit moyen des transactions positives par la perte moyenne des transactions négatives. Vous devriez avoir un nombre supérieur à un si votre gain moyen est supérieur à votre perte moyenne. Un résultat inférieur à un est gérable tant que le nombre de transactions perdantes reste faible.
- Entrez ces nombres dans l’équation de Kelly.
- Enregistrez le pourcentage de Kelly renvoyé par l’équation.
Comprendre vos calculs de critères Kelly
Un pourcentage est un nombre inférieur à un que l’équation génère pour représenter la taille des positions que vous devriez prendre. Par exemple, vous devriez détenir une position de 5 % sur chaque action de votre portefeuille si le pourcentage Kelly est de 0,05. Ce système vous indique essentiellement à quel point vous devriez être diversifié.
Cependant, ce système requiert une certaine dose de bon sens. Une règle à garder à l’esprit, quel que soit le pourcentage que Kelly peut vous indiquer, est de ne pas engager plus de 20 à 25 % de votre capital dans une seule action. Allouer plus que cela comporte plus de risques d’investissement que la plupart des gens ne devraient l’accepter.
Évaluer l’efficacité des critères de Kelly
Le système est basé sur des mathématiques pures, mais certains peuvent se demander si ces mathématiques, développées à l’origine pour les téléphones, sont efficaces en bourse ou dans le domaine des jeux de hasard. Les graphiques d’équité peuvent démontrer l’efficacité de ce système en montrant la croissance simulée d’un compte donné sur la base de mathématiques pures. En d’autres termes, les deux variables doivent être saisies correctement et il faut supposer que l’investisseur peut maintenir cette performance.
Pourquoi tout le monde ne gagne-t-il pas d’argent ?
Aucun système de gestion financière n’est parfait. Ce système vous aidera à diversifier efficacement votre portefeuille, mais il ne peut pas faire beaucoup de choses. Il ne peut pas sélectionner des actions rentables à votre place ni prédire des krachs boursiers soudains, bien qu’il puisse atténuer le choc. Il y a toujours une certaine part de chance ou de hasard sur le marché qui peut modifier vos rendements.
Que signifie diversifier mon portefeuille ?
La FINRA le dit ainsi : « Ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier. » La diversification signifie répartir vos investissements entre différentes classes d’actifs. L’un peut rester stable tandis que l’autre perd de la valeur. La diversification vous protège des pertes généralisées.
Quels sont les principaux inconvénients du critère de Kelly ?
Les chercheurs ont souligné que le critère de Kelly peut être risqué à court terme car il peut indiquer des investissements et des paris initiaux très importants.
Comment appliquez-vous le critère de Kelly aux paris ?
La formule ne change pas si vous l’appliquez aux paris plutôt qu’à l’investissement. Vous introduisez simplement des éléments différents mais similaires. Le pourcentage de Kelly vous indiquera combien vous devriez parier après avoir calculé la probabilité que vous gagniez, la part de votre pari que vous gagnerez et la probabilité que vous perdiez. Vous pouvez également emprunter l’itinéraire facile et juste Acheter une application.
Conclusion
La gestion financière ne peut pas garantir des rendements spectaculaires, mais elle peut contribuer à limiter les pertes et à améliorer les rendements grâce à une diversification équilibrée.
Le critère de Kelly est un outil que les investisseurs et les joueurs utilisent pour déterminer la taille d’un pari ou d’un investissement, bien qu’il dépende d’entrées précises telles que la probabilité de gain et le ratio gain-perte. Elle est souvent combinée à d’autres approches car elle peut être agressive à court terme et n’entraîne pas de fluctuations brusques du marché.
