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Note Lipper contre Morningstar : aperçu
La plupart des investisseurs ne sont pas des analystes experts en fonds communs de placement. Ils recherchent simplement un endroit relativement sûr pour économiser de l’argent et, espérons-le, réaliser un profit décent. C’est pourquoi les systèmes de notation comme Morningstar (MORN) et Lipper Leaders sont si importants.
Morningstar et Lipper sont deux des noms les plus éminents du monde des fonds communs de placement. Ces sociétés évaluent les fonds, mettent en évidence les données clés et fournissent des notations simples et facilement comparables pour chaque entreprise. Les sociétés de fonds communs de placement se soucient de leurs notations Morningstar et Lipper, car elles savent que de nombreux investisseurs et conseillers financiers comptent sur elles pour prendre des décisions d’investissement.
La mesure d’évaluation la plus populaire de Morningstar est l’échelle d’évaluation à 5 étoiles. Lipper utilise cinq groupes ou catégories distincts et évalue chaque fonds selon cinq indicateurs différents. Si un fonds est déterminé comme faisant partie des 20 % les plus performants d’un groupe particulier, il recevra la désignation « Lipper Leader » pour cette caractéristique.
Les évaluations Morningstar et Lipper sont accessibles au public, c’est pourquoi de nombreuses personnes les considèrent comme exactes. Une meilleure approche consiste à comprendre les forces et les faiblesses de chaque système de notation.
Leçon principale
- Lipper évalue les fonds communs de placement sur une échelle de un à cinq, et plus le chiffre est élevé, meilleur est le fonds.
- Morningstar évalue les fonds communs de placement selon une courbe en cloche à l’aide d’un système de notation par étoiles (1 à 5).
- Lipper et Morningstar allouent des fonds à diverses catégories.
étoile du jour
Les premières notations Morningstar ont été introduites en 1985. Il se concentre sur quelques grandes catégories et porte davantage sur l’accumulation de données que sur une évaluation complète.
L’ensemble du système a été remanié en 2002. De nouveaux types de fonds ont été fusionnés et les groupes ont été restreints pour mettre l’accent sur les différences au-delà du style de gestion. Il inclut de nouvelles mesures et divise l’historique des performances en différentes périodes. Les fonds d’actions sont séparés par capitalisation boursière (la taille des actions du fonds) pour empêcher les fonds à grande capitalisation de dominer systématiquement le classement.
Aujourd’hui, Morningstar organise des fonds communs de placement en fonction des types d’investissement au sein du portefeuille du fonds, de la région dans laquelle le fonds investit et de la stratégie de gestion globale. Les notations Morningstar sont basées sur une distribution en courbe en cloche :
- 10 % ont reçu une note de cinq étoiles
- 22,5 % ont reçu une note de quatre étoiles
- 35 % ont reçu une note de trois étoiles
- 22,5 % ont reçu une note de deux étoiles
- 10 % ont reçu une note d’une étoile
Morningstar met à jour les classements mensuellement.
Lipper
Lipper évalue les fonds communs de placement selon cinq ensembles de critères : cohérence des rendements, préservation du capital, ratio des frais, rendement total et efficacité fiscale. Lipper répertorie les cinq notations de tout fonds commun de placement et permet aux investisseurs de décider quelle notation est la plus importante pour eux.
Chaque catégorie se voit attribuer une note sur une échelle de un à cinq. Par exemple, un fonds commun de placement peut être noté deux pour la cohérence de ses rendements et cinq pour son efficacité fiscale. Dans le système Lipper, de plus grandes quantités sont considérées comme meilleures ; un fonds commun de placement préfère en avoir quatre plutôt que trois.
Tout fonds répertorié dans les 20 % les plus performants pour une catégorie donnée reçoit la désignation Lipper Leader pour cette catégorie. Les 20 % suivants reçoivent une note de 4, les 20 % du milieu reçoivent une note de 3, les 20 % suivants reçoivent une note de 2 et les 20 % les plus bas reçoivent une note de 1. Un fonds commun de placement peut avoir plusieurs catégories Lipper Leader ; en fait, de nombreux fonds de premier plan possèdent trois ou quatre titres Leadership Lipper.
Les notations de Lipper sont également ajustées mensuellement et, comme Morningstar, sont calculées pour des périodes de trois, cinq et dix ans. Lipper donne également la durée globale écoulée depuis la création des fonds communs de placement.
Risque contre rendement
Le cœur du système de notation des fonds communs de placement repose sur des mesures ajustées au risque, c’est-à-dire le montant des pertes futures potentielles qu’un investisseur doit subir pour réaliser un profit.
Pour Morningstar et Lipper, la mesure ajustée au risque est basée sur une comparaison avec la performance moyenne d’un type de fonds donné. Cela signifie qu’un fonds commun de placement aura une bonne ou une mauvaise apparence en fonction de la corrélation entre ses rendements et ses pertes et les paramètres sous-jacents du portefeuille. Par exemple, les fonds à grande capitalisation sont mesurés par rapport à un indice de grande capitalisation, tel que le S&P 500.
Il y a beaucoup de marge d’erreur dans un système comme celui-ci, car le simple fait de s’écarter d’un indice peut conduire à des améliorations artificielles de la notation des fonds. Un fonds à 75 % de moyennes capitalisations peut être comparé à un grand indice de moyennes capitalisations, mais une exposition à 25 % aux petites capitalisations peut booster suffisamment les rendements pour augmenter la note, quelle que soit la performance du gestionnaire.
Ceci est particulièrement difficile pour Lipper, qui utilise dans ses calculs des ratios d’information trop sensibles au choix de l’indice. Morningstar rencontre ce problème dans une moindre mesure. Les investisseurs doivent prêter attention au degré de différence entre le fonds commun de placement et son indice de référence. Le R au carré est une excellente mesure pour les adeptes de la théorie moderne du portefeuille (MPT).
Considérations particulières
Les choix de catégories et d’indices influencent grandement les notations Lipper et Morningstar, ce qui signifie qu’il est important de comprendre comment les fonds sont alloués aux différentes catégories.
Aux États-Unis, Morningstar prend en charge 122 catégories, divisées en neuf groupes de catégories (actions américaines, actions sectorielles, allocations, actions internationales, alternatives, matières premières, obligations imposables, obligations municipales et marchés monétaires).
Lipper combine ses fonds communs de placement en fonction à la fois de la classification (basée sur les titres) et de la catégorie (basée sur la langue cible du fonds dans le prospectus). Lipper propose des classifications d’actions mondiales distinctes basées sur le style d’investissement et la capitalisation boursière.
Morningstar prend en charge plusieurs catégories d’actions internationales diversifiées, telles que les titres étrangers de grande valeur, les titres étrangers de grande valeur, les titres étrangers de grande croissance, les titres étrangers de petite/moyenne valeur, les titres étrangers de petite/moyenne combinaison, les titres étrangers de petite/moyenne croissance et les actions mondiales, entre autres.
Même s’il existe d’importants défis méthodologiques pour Morningstar et Lipper, ceux-ci restent des outils viables et utiles pour le public investisseur. Tout le monde n’a pas le temps de devenir un analyste expert en fonds, il est donc souhaitable d’avoir des sociétés comme celle-ci pour simplifier les choses.
Qu’est-ce que Morningstar ?
Morningstar est une société de recherche en investissement qui compile et analyse des données sur les fonds, les actions et le marché en général. Elle propose également une large gamme de produits Internet, de logiciels et de publications destinés aux investisseurs individuels, aux conseillers financiers et aux clients institutionnels.
Qu’est-ce que Lipper ?
Lipper est une société de services financiers qui fournit des données et des analyses sur les fonds d’investissement. Ses produits comprennent des outils de recherche de fonds utilisés par les investisseurs du monde entier, des indices et des classifications.
Qu’est-ce qu’un fonds commun de placement ?
Un fonds commun de placement est un véhicule d’investissement qui regroupe l’argent de nombreux investisseurs pour acheter un portefeuille diversifié d’actions, d’obligations ou d’autres titres (selon la stratégie déclarée du fonds). Il offre aux investisseurs individuels une exposition à des portefeuilles d’investissement gérés par des professionnels et la possibilité de bénéficier d’économies d’échelle, tout en répartissant les risques sur plusieurs investissements.
Conclusion
Morningstar et Lipper évaluent les fonds communs de placement, mettent en évidence les données clés et fournissent des notations simples et comparables pour chaque fonds. Les sociétés de fonds communs de placement se soucient de leurs notations Morningstar et Lipper, car elles savent que les investisseurs et les conseillers financiers comptent sur elles pour prendre des décisions d’investissement.
