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Leçon principale
- Les conseillers en investissement sont des fiduciaires et doivent donner la priorité aux intérêts de leurs clients plutôt qu’aux leurs.
- Les courtiers adhèrent à une norme d’adéquation, garantissant des recommandations appropriées mais pas nécessairement optimales pour les clients.
- Les normes fiduciaires exigent que les conseillers évitent les conflits d’intérêts et agissent dans le meilleur intérêt de leurs clients.
- L’obligation d’adéquation garantit que les courtiers font des recommandations appropriées sans payer de frais de transaction excessifs.
- La SEC réglemente les normes fiduciaires, tandis que la FINRA établit des normes appropriées pour les courtiers.
Les conseillers en investissement et les courtiers offrent tous deux des conseils en investissement, mais chacun adhère à des normes différentes.
Les conseillers en investissement travaillent directement pour les clients et ont l’obligation fiduciaire de faire passer les intérêts de leurs clients avant les leurs, conformément à la loi sur les conseillers en investissement de 1940.
Les courtiers adhèrent aux normes d’adéquation établies par la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), en se concentrant sur des recommandations personnalisées plutôt que sur des pratiques axées sur le client.
Comprendre ces différences est important pour prendre de meilleures décisions en matière de conseils financiers.
Comprendre les normes fiduciaires en matière de conseil en investissement
Les conseillers en investissement sont soumis aux normes fiduciaires établies par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis ou par les organismes de réglementation des valeurs mobilières des États, qui exigent tous deux que les conseillers adhèrent à des normes fiduciaires les obligeant à faire passer les intérêts de leurs clients avant les leurs.
La Loi est assez précise dans la définition du terme fiduciaire et stipule que les conseillers doivent placer leurs intérêts au-dessous de ceux de leurs clients. Cela inclut un devoir de loyauté et de diligence. Par exemple, les conseillers ne peuvent pas acheter de titres pour leur propre compte avant de les acheter pour leurs clients et il leur est interdit d’effectuer des transactions qui entraîneraient des commissions plus élevées pour eux-mêmes ou pour leur entreprise d’investissement.
Cela signifie également que les conseillers doivent faire de leur mieux pour garantir que les conseils en investissement sont fournis à partir d’informations exactes et complètes et que l’analyse est aussi approfondie que possible. Il est important d’éviter les conflits d’intérêts lorsqu’on agit en tant que fiduciaire, ce qui signifie que les conseillers doivent divulguer tout conflit potentiel. De plus, les conseillers doivent exécuter les transactions selon les normes de « meilleure exécution », ce qui signifie qu’ils doivent s’efforcer de négocier des titres avec la meilleure combinaison de faibles coûts et d’exécution efficace.
La SEC a des réglementations strictes pour les conseillers en investissement. Les conseillers sont autorisés à soutenir les décisions financières des individus et des organisations qui prennent des décisions financières pour planifier leur retraite, payer leurs études universitaires ou constituer leurs propres portefeuilles d’investissement, souvent imposables. La SEC détermine également comment les conseillers peuvent facturer leurs clients.
Découvrez les obligations appropriées pour les courtiers
Les courtiers doivent remplir ce qu’on appelle un « devoir d’aptitude », vaguement défini comme le fait de formuler des recommandations qui sont dans le meilleur intérêt de leurs clients. Certains courtiers estiment que cela est injuste, car cela pourrait affecter leur capacité à vendre des véhicules d’investissement rentables, mais toutes les obligations de diligence raisonnable signifient que les courtiers doivent croire que les décisions qu’ils prennent profitent réellement à leurs clients.
La pertinence implique également de s’assurer que les coûts de transaction ne sont pas trop élevés (appelés « désabonnement » des comptes ou augmentations inutiles des frais de transaction) et que toutes les recommandations sont bénéfiques pour le client.
La SEC considère les courtiers comme des intermédiaires financiers qui aident à connecter les investisseurs avec des investissements individuels. Ils jouent un rôle important dans l’amélioration de la liquidité et de l’efficacité du marché en liant le capital aux produits d’investissement allant des actions ordinaires aux fonds communs de placement et à des véhicules plus complexes tels que les rentes variables, les contrats à terme et les options. Une activité qu’un courtier peut entreprendre consiste à vendre des obligations provenant de l’inventaire de titres à revenu fixe de son entreprise. Le revenu principal d’un courtier provient des commissions perçues lors de l’exécution de transactions pour les clients sous-jacents.
Conclusion
Les conseillers en investissement sont liés par une norme fiduciaire qui les oblige à donner la priorité aux intérêts de leurs clients avant les leurs.
Les courtiers fonctionnent selon une norme d’adéquation, garantissant que leurs recommandations d’investissement sont conformes aux besoins de leurs clients, mais ne donnent pas nécessairement la priorité aux intérêts de leurs clients.
Les normes fiduciaires comprennent les devoirs de loyauté et de diligence, la stricte exactitude des informations, l’évitement des conflits d’intérêts et le respect des « meilleures pratiques ».
Les courtiers exercent un « devoir de convenance », qui vise à recommander des investissements adaptés aux clients, mais qui peuvent engendrer des conflits potentiels avec les intérêts du client, comme des coûts de transaction excessifs.
