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Les marchés financiers peuvent sembler totalement imprévisibles, mais en réalité, ils évoluent en quatre phases distinctes. Comprendre le fonctionnement de chaque étape fait la différence entre patauger et prospérer.
Connaître les risques de chaque cycle vous aidera à les éviter.
Leçon principale
- Pendant la phase d’accumulation, le marché a atteint son plus bas niveau et les premiers utilisateurs et les anticonformistes voient des opportunités de faire de bonnes affaires.
- Durant la phase haussière, les signes de reprise sont clairs et de nombreux investisseurs reviennent.
- Pendant la phase de distribution, le sentiment devient mitigé, les vendeurs dominent, mais d’autres espèrent encore des bénéfices plus importants.
- Durant une phase baissière, les retardataires peuvent vendre pour récupérer ce qu’ils peuvent, mais les anticonformistes n’achèteront pas tant qu’ils n’auront pas vu des signes clairs d’un creux.
4 étapes du cycle de marché
Qu’il s’agisse d’actions, d’obligations ou de matières premières, chaque marché traverse sans cesse les mêmes quatre phases. Ils montent, culminent, descendent puis descendent. Lorsqu’un cycle de marché se termine, le suivant commence.
Le problème est que la plupart des investisseurs et des traders ne réalisent pas que les marchés sont cycliques ou oublient de prédire la fin de la période actuelle du marché.
Même si l’on accepte l’existence des cycles, il est presque impossible de déterminer le haut ou le bas d’un cycle.
Cependant, une compréhension des cycles est essentielle si vous souhaitez maximiser vos profits. Voici les quatre composantes clés des cycles de marché et comment les reconnaître.
1. Phase d’accumulation
Cette phase commence une fois que les creux du marché et les innovateurs (initiés de l’entreprise et certains investisseurs axés sur la valeur) ainsi que les premiers utilisateurs (gestionnaires de fonds intelligents et traders expérimentés) commencent à acheter, en supposant que le pire soit passé.
A ce stade, les prix sont très attractifs et le sentiment général du marché est toujours baissier. Les médias prêchaient le pessimisme et ceux qui avaient longtemps vécu le pire du marché baissier ont abandonné et vendu leurs actions avec dégoût.
Cependant, pendant la phase d’accumulation, le prix a dévié. Pour chaque vendeur qui se rend, il y a un investisseur prêt à l’acquérir à un prix intéressant.
Finalement, le sentiment général du marché a commencé à passer de négatif à neutre.
2. Phase de marquage
À ce stade, le marché s’est stabilisé pendant un certain temps et commence à augmenter. La première majorité se lance dans la course. Cette équipe comprend des techniciens qui voient le marché former des plus bas et des plus hauts plus élevés, reconnaissant que la tendance et le sentiment du marché ont changé.
Les médias commencent à évoquer la possibilité que le pire soit passé, mais le chômage continue d’augmenter et des licenciements sont signalés dans de nombreux secteurs. À mesure que cette étape arrive à maturité, de plus en plus d’investisseurs interviennent, la peur d’entrer sur le marché étant remplacée par l’avidité et la peur d’être exclu.
Note
A la fin de cette période, les avoirs définitifs apparaîtront et le volume du marché commencera à augmenter de manière significative. À ce stade, la théorie du plus grand imbécile prévaut. La valorisation dépasse les normes historiques, la logique et la raison cèdent la place à la cupidité.
À mesure que les retardataires entrent, l’argent intelligent et les initiés commencent à se décharger.
Les prix ont commencé à se stabiliser, mais les retardataires restés à l’écart ont pensé qu’il s’agissait d’une opportunité d’achat et ont sauté dessus en masse. Le prix effectue un mouvement parabolique final, connu en analyse technique sous le nom de point culminant de vente. C’est généralement à ce moment-là que se produisent les plus gros profits dans les plus brefs délais.
Mais le cycle approche de son apogée. Le sentiment est passé de neutre à optimiste à extrêmement excité.
3. Phase de distribution
Au cours de la troisième phase du cycle de marché, les vendeurs commencent à dominer. Le sentiment optimiste de la période précédente s’est transformé en un sentiment mitigé. Les prix sont souvent bloqués dans une fourchette de négociation qui peut durer des semaines, voire des mois.
Par exemple, lorsque l’indice Dow Jones Industrial Average (DJIA) a culminé en février 2020, il est retombé à des niveaux proches de son précédent sommet et y est resté pendant plusieurs mois.
La phase de distribution peut aller et venir rapidement. Pour le Nasdaq Composite, au cours de la même période, la période de distribution a duré moins d’un mois, culminant en février 2020 et augmentant peu de temps après.
À la fin de cette période, le marché s’inversera. Les motifs classiques tels que les doubles et triples sommets, ainsi que les motifs tête et épaules, sont des exemples des types de mouvements qui se produisent pendant la phase de distribution.
La phase de distribution est une période émotionnelle pour les marchés, car les investisseurs sont rongés par des périodes de pure peur mêlées d’espoir et d’avidité alors que le marché semble parfois à nouveau à la hausse.
De nombreuses actions sont valorisées à des niveaux extrêmes et les investisseurs axés sur la valeur sont restés longtemps à l’écart.
Habituellement, le sentiment commence à changer lentement mais sûrement, mais cette transition peut se produire soudainement si elle est accélérée par un événement géopolitique très négatif ou par de très mauvaises nouvelles économiques.
Ceux qui ne peuvent pas vendre avec profit accepteront un prix d’équilibre ou une petite perte.
4. Période de réduction
La quatrième et dernière phase du cycle est la plus douloureuse pour ceux qui restent en position. Beaucoup de gens continuent d’essayer parce que leurs investissements sont tombés en dessous de ce qu’ils ont payé et ils espèrent toujours un sauvetage.
La moitié ou plus de ces retardataires n’abandonneront que lorsque le marché aura chuté de 50 % ou plus. Leur capitulation est un signal d’achat pour les premiers innovateurs et le signe qu’un creux est imminent.
Mais hélas, ce sont les nouveaux investisseurs qui achèteront l’investissement déprécié au cours de la prochaine période d’accumulation et profiteront de la hausse des prix qui en résultera.
Calendrier du cycle de marché
Un cycle peut durer de quelques semaines à plusieurs années. Et tous les investisseurs ne regardent pas la même période. Un day trader utilisant des barres de cinq minutes pourrait voir quatre cycles complets ou plus par jour. Pour les investisseurs immobiliers, un cycle peut durer de 18 à 20 ans.
Cycle présidentiel
L’un des meilleurs exemples de phénomènes de cycle de marché est l’impact des cycles présidentiels de quatre ans sur les marchés boursiers, immobiliers, obligataires et des matières premières.
Selon cette théorie du cycle, les sacrifices économiques sont généralement consentis au cours des deux premières années du mandat présidentiel. À l’approche des élections, les présidents ont l’habitude de faire tout ce qu’ils peuvent pour stimuler l’économie afin que les électeurs se rendent aux urnes avec un sentiment de bien-être économique.
Conseils
Les taux d’intérêt sont généralement plus bas au cours d’une année électorale, c’est pourquoi les courtiers hypothécaires et les agents immobiliers expérimentés conseillent souvent à leurs clients de planifier l’échéance de leur prêt hypothécaire juste avant les élections.
Le marché boursier a également bénéficié de l’augmentation des dépenses et de la baisse des taux d’intérêt à l’approche des élections. La plupart des présidents savent que si les électeurs sont insatisfaits de la situation économique lorsqu’ils se rendent aux urnes, leurs chances d’être réélus sont minces, voire nulles.
Qu’est-ce qu’un investisseur à contre-courant ?
Un investisseur à contre-courant, comme son nom l’indique, évolue dans la direction opposée du sentiment populaire, achetant lorsque les autres s’enfuient et vendant lorsqu’ils se précipitent.
Dans le contexte des cycles de marché, les anticonformistes achètent lorsqu’ils perçoivent que les prix ont atteint un plancher, puis vendent à la fin de la hausse, lorsque les prix s’approchent d’un sommet.
Qu’est-ce qu’un investisseur de valeur ?
La stratégie d’un investisseur axé sur la valeur est similaire à celle d’un investisseur à contre-courant. Les investisseurs axés sur la valeur cherchent à identifier les actions actuellement sous-évaluées par rapport à leur valeur intrinsèque et à leurs perspectives d’avenir. Cette approche peut être adoptée dans n’importe quel cycle de marché.
Que sont les actions cycliques et non cycliques ?
Les actions cycliques ont tendance à évoluer avec le cycle économique, qui n’est pas le même que le cycle du marché, même si elles s’influencent certainement mutuellement. Les actions non cycliques, souvent appelées biens de consommation de base, se sont bien comportées quelle que soit la tendance générale.
Par exemple, lorsque l’économie est en récession, les matériaux de construction peuvent se vendre mal parce que l’entreprise ne se développe pas. Les entreprises qui vendent ces fournitures sont des valeurs cycliques. Dans le même temps, les gens continuent d’acheter du dentifrice et de chauffer leur maison. Les sociétés vendant des biens essentiels et des services publics ont continué à afficher de bons résultats.
Conclusion
Pour l’argent intelligent, la phase d’accumulation est le moment d’acheter car la valeur a cessé de baisser et tout le monde continue de faire des remises.
Ces types d’investisseurs sont également appelés contrarians car ils vont à l’encontre du sentiment général du marché à l’époque. Ces personnes vendent également lorsque le marché entre dans sa phase haussière finale, connue sous le nom de pic parabolique ou pic d’achat.
C’est à ce moment-là que les valeurs augmentent le plus rapidement et que le sentiment est le plus optimiste, ce qui signifie que le marché est prêt à s’inverser.
Les investisseurs intelligents qui reconnaissent les différentes parties du cycle de marché seront plus susceptibles d’en profiter pour réaliser des bénéfices. Ils sont également moins susceptibles d’être amenés à effectuer un achat au pire moment possible.
