Maximiser les profits : options de négociation d’actions sur des marchés volatils

En période de forte volatilité, les options constituent un ajout extrêmement précieux à tout portefeuille dans le cadre d’une stratégie prudente de gestion des risques ou en tant que transaction spéculative et neutre.

Une fois qu’un trader a fait preuve de diligence raisonnable et a pris une position, aussi certain soit-il de la direction d’un titre volatil, il est grandement limité en ce qui concerne les flux et reflux du marché et de ses participants. Un trader prudent peut avoir une stratégie de gestion des risques dans des domaines tels que la diversification du portefeuille et des ordres stop loss stricts. surveillez leur position ou demandez une baisse (ou une augmentation) moyenne au cas où le titre évoluerait à leur encontre.

Cependant, ces stratégies présentent certaines limites importantes : la diversification peut absorber un capital précieux que d’autres idées n’ont pas, les ordres stop-loss peuvent être déclenchés juste avant que l’actif ne se comporte comme prévu en premier lieu, et la moyenne à la baisse/à la hausse peut être indûment risquée à mesure que la position continue de se détériorer. Armés de leurs connaissances en options, les traders peuvent élargir leur boîte à outils de gestion des risques et, par la suite, augmenter le potentiel de profit de leurs positions.

Profitez des options pour les positions synthétiques sur actions

L’un des principaux moyens par lesquels une option peut réduire le risque réside dans sa nature inhérente d’effet de levier. Un trader d’options astucieux peut aller plus loin et créer actions longues et courtes Les postes sont entièrement composés d’options. En rédigeant un ordre d’achat à la monnaie et un ordre de vente à la monnaie, un trader d’options peut simuler une position longue sur l’action. De plus, en écrivant une option de vente pour compenser la prime de l’option d’achat, la transaction peut être ouverte avec peu ou pas de coût initial.

Lorsque le prix de l’action sous-jacente augmente, la valeur de l’option d’achat augmente, et si l’action sous-jacente chute fortement, la valeur de l’option courte augmente et le trader subit ainsi une perte à la baisse, tout comme une position longue sur l’action réelle. En revanche, une position courte synthétique serait initiée lorsque le trader achète des options de vente et vend des options d’achat.

L’avantage qu’offre une position synthétique en actions en période de volatilité est la capacité de contrôler de grands blocs d’actions avec peu ou pas de contraintes de capital, permettant ainsi aux traders disposant de petits comptes d’exercer des mesures de diversification. De plus, les positions synthétiques offrent plus de flexibilité pour sortir de la position grâce à l’achat d’une option contrastée : des ventes d’actions longues et des appels sur des positions courtes sur actions, au lieu de devoir poursuivre un mandat de moyenne baisse/hausse. Enfin, la vente à découvert synthétique d’actions présente l’avantage supplémentaire de permettre aux traders de vendre à découvert des actions difficiles à emprunter, sans avoir à se soucier des frais d’emprunt et sans être affectés par les paiements de dividendes.

Utilisez des options de protection pour protéger votre investissement

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Les options peuvent également être utilisées pour protéger une position boursière existante contre des mouvements défavorables. Les stratégies d’options les plus simples et les plus couramment utilisées sont les options de vente qui protègent les positions longues sur actions et les options d’achat qui protègent les positions courtes.

Regardons une action connue pour sa volatilité : Tesla Motors, Inc. (TSLA). Alors que l’action se négociait autour de la zone 185-187 $ début mars 2015, un trader haussier pourrait acheter cette position dans l’espoir de passer rapidement à 224 $ et d’acheter un put d’exercice de 190 $ expirant le 17 avril pour 8,05 $ ou 805 $. Par conséquent, le trader entrera dans la position en étant pleinement conscient de la perte maximale pouvant être subie sur cette transaction à partir de la date d’achat jusqu’à l’expiration de l’option, qui sera la prime de l’option plus la distance entre le point d’exercice de l’option et le prix d’entrée.

Tesla a clôturé à 193,74 dollars à la mi-mars 2015, la perte maximale était donc de 11,79 dollars par action, soit une perte d’environ 6 % pour chaque position de 100 actions valant 19 374 dollars.En d’autres termes, d’ici le 17 avril, quelle que soit la chute de Tesla après avoir rompu le support, un trader pourra toujours exercer l’option à l’expiration pour vendre ses actions au prix d’exercice – même si Tesla tombe de 1 $ en dessous du prix d’exercice ou tombe à zéro.

De plus, si un trader a réalisé un profit sur une position et lorsque la volatilité est imminente, comme avant le lancement du modèle D par Tesla, le trader peut utiliser une partie de son bénéfice pour verrouiller un profit en achetant des options de vente protectrices. L’inconvénient de cette stratégie est que le titre devra évoluer dans la direction prévue et que la prime de l’option devra atteindre le seuil de rentabilité. Et si l’action ne fait pas un tel mouvement d’ici l’expiration de l’option, l’option de vente pourrait expirer à 0 $ en raison des ravages de la dégradation du temps (thêta) sans jamais être exercée.

Pour se protéger contre la possibilité de perdre la prime, le trader peut simultanément vendre une option inverse à l’option de vente ou d’achat couverte. Cette stratégie est appelée stratégie de collier et elle peut être utilisée pour minimiser le coût de la prime des options de protection au prix d’une limite sur les bénéfices futurs. Cependant, les colliers constituent une stratégie avancée qui dépasse le cadre de cet article.

Gérez la volatilité des marchés grâce à la neutralité directionnelle

La caractéristique la plus avantageuse des options par rapport à une position purement boursière est peut-être la possibilité d’utiliser des stratégies directionnelles neutres qui peuvent gagner de l’argent sur l’action quelle que soit sa direction. Lorsqu’un moment extrêmement imprévisible approche, comme par exemple un rapport sur les résultats, les traders en actions se limitent à placer des paris directionnels en fonction du marché.

Cependant, un trader d’options accueillera favorablement cette volatilité imminente en mettant en œuvre des stratégies de long straddle et de resserrement. Le trading straddle consiste simplement à acheter une option d’achat au pair et une option de vente au pair avec le même moment d’exercice et la même date d’expiration. Il s’agit d’une transaction à débit net dans laquelle un trader s’engage s’il s’attend à un mouvement important dans un sens ou dans l’autre dans un avenir proche. En examinant la volatilité historique par rapport à la volatilité implicite (IV) et en s’attendant à une IV plus élevée dans le futur (par exemple à l’approche de la date de publication des résultats), un trader peut entrer dans une position chevauchante, sachant que la perte maximale qu’il peut subir est la prime nette qu’il a payée pour les options combinées.

À l’inverse, si un trader estime que la volatilité est tout simplement trop élevée, que les options sont évaluées à un prix moyen et que l’action n’évoluera pas autant que le marché l’attend dans un avenir proche, il peut vendre des straddles ou des étranglements, profitant d’un phénomène connu sous le nom de « IV crush ». La neutralité directionnelle est peut-être la meilleure arme de l’arsenal d’un trader d’options, et elle constitue la base de stratégies plus avancées telles que le trading papillon, conducteur et delta neutre. En contredisant les directions, le trader a admis que le marché était aléatoire et s’est positionné pour gagner de l’argent à la hausse et à la baisse.

Conclusion

Les options offrent des dépenses en capital moindres, une multitude de stratégies de biais directionnel ou neutre et d’excellentes caractéristiques de gestion des risques. Bien qu’il n’y ait rien de mal à négocier un portefeuille d’actions pur, en étant armé d’une connaissance des options et de leurs caractéristiques, un trader peut ajouter plus d’outils à son arsenal et augmenter ses chances de succès pendant les périodes de marché volatiles et dociles.