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Investir dans des sociétés susceptibles d’être rachetées peut s’avérer une stratégie utile pour ceux qui recherchent un potentiel de rendement important. Mais il faut savoir ce qui fait d’une entreprise une cible de rachat pour réaliser des investissements aussi intelligents.
Les prétendants bien financés rechercheront certaines marques de rachat dans leurs sociétés cibles. Une fois que vous savez à quoi les dirigeants des grandes entreprises prêtent attention, vous pouvez également sélectionner les meilleurs candidats à prendre en charge.
Les facteurs ci-dessous peuvent améliorer votre recherche et vous aider à identifier les caractéristiques susceptibles d’attirer des prétendants potentiels.
Leçon principale
- Un bon candidat à la reprise est une entreprise qui a trouvé sa place, qui est prête à se développer mais qui a besoin de plus de capital.
- Les sociétés cibles ne devraient avoir qu’une seule catégorie d’actions ordinaires et peu de dettes ; Leur dette pourra être refinancée.
- Une cible de rachat potentielle doit disposer d’un flux de revenus régulier, d’une activité stable, d’une direction expérimentée et de la capacité d’augmenter ses marges bénéficiaires.
- Un rachat réussi peut signifier une augmentation de la clientèle et de la reconnaissance de la marque, des ventes et des bénéfices plus élevés et une position plus forte sur le marché.
- Avant d’investir, assurez-vous de confirmer votre conviction que l’entreprise est une cible de rachat digne d’intérêt grâce à des recherches supplémentaires.
Recherchez ces 11 facteurs dans le cadre de votre recherche de diligence raisonnable sur les sociétés cibles potentielles de rachat :
1. Un produit ou un service spécial
Une grande entreprise a souvent l’avantage de pouvoir développer un inventaire diversifié de services et de produits. Mais s’ils peuvent acheter une entreprise au juste prix qui occupe une position unique dans un secteur particulier en raison d’un produit ou d’un service donné, ils le feront probablement.
Les prétendants intelligents attendront que la petite entreprise ait terminé ses projets et sa publicité avant de procéder à un achat. Une fois qu’un créneau est trouvé, une plus grande entreprise peut venir frapper à votre porte.
En termes d’argent et de temps, il est souvent moins coûteux pour les grandes entreprises d’acheter un produit ou un service donné que de le créer à partir de zéro. Cela leur permet d’éviter de nombreux risques associés au processus de démarrage.
2. Des ressources financières supplémentaires sont nécessaires
Les petites entreprises n’ont souvent pas la capacité de commercialiser leurs produits à l’échelle nationale, ni même internationale.
Les grandes entreprises aux poches profondes ont cette capacité. Recherchez donc non seulement une entreprise disposant d’une gamme de produits viable, mais également une entreprise disposant de ressources financières appropriées qui pourraient avoir le potentiel de se développer à grande échelle.
3. Structure du capital propre
Les grandes entreprises souhaitent que les acquisitions se déroulent le plus rapidement possible, mais certaines entreprises ont des excédents qui découragent les acheteurs potentiels (des excédents plus importants peuvent signifier des risques plus importants).
Méfiez-vous des sociétés détenant plusieurs obligations convertibles ou différentes classes d’actions ordinaires ou privilégiées, en particulier celles dotées de super droits de vote.
La raison qui empêche les entreprises de réaliser des acquisitions est que l’entreprise acquéreuse doit se soumettre à un processus de diligence raisonnable méticuleux.
Cet excédent risque d’entraîner une dilution importante et la possibilité que certains actionnaires disposant d’un droit de vote de 10 contre 1 tentent de retarder l’opération.
Si vous pensez qu’une entreprise pourrait être une cible potentielle de rachat, assurez-vous qu’elle dispose d’une structure de capital propre. En d’autres termes, recherchez les entreprises qui n’ont qu’une seule catégorie d’actions ordinaires et un montant minimum de dette pouvant être convertie en actions ordinaires.
Informations rapides
Une entreprise peut attirer l’attention en tant que cible potentielle de rachat initial en raison de ses solides performances financières, de sa gamme de produits ou de services remarquable, de ses bonnes perspectives de croissance et de sa position concurrentielle sur le marché.
4. Le refinancement de la dette est possible
Dans la seconde moitié des années 1990, alors que les taux d’intérêt commençaient à baisser, certaines sociétés de casino se sont retrouvées aux prises avec des prêts hypothécaires de premier rang à taux fixe élevés.
Beaucoup d’entre eux étant déjà lourdement endettés, les banques étaient réticentes à refinancer ces obligations. Il y a donc eu des acteurs plus importants dans l’industrie.
Ces acteurs plus importants ont de meilleures cotes de crédit, des poches plus profondes et un accès au capital. Ils ont pu acquérir de nombreux petits exploitants de casino en difficulté. Naturellement, de nombreuses consolidations ont eu lieu.
Une fois les transactions conclues, les grandes entreprises ont refinancé ces obligations de premier rang, qui dans de nombreux cas comportaient des taux d’intérêt très élevés. Le résultat est des millions d’économies.
Par conséquent, lorsque vous envisagez une éventuelle acquisition, recherchez les entreprises qui pourraient être plus rentables si leur dette était refinancée à des taux d’intérêt plus favorables.
5. Distance géographique
Lorsqu’une entreprise en acquiert une autre, la direction essaie souvent d’économiser de l’argent en éliminant les coûts excédentaires. En d’autres termes, pourquoi entretenir deux entrepôts si un seul entrepôt peut faire l’affaire et est accessible à la fois à l’entreprise acquéreuse et à l’entreprise cible ?
Ainsi, lorsque vous envisagez des entreprises comme cibles de rachat, recherchez des partenaires et des cibles potentiels qui sont géographiquement proches les uns des autres et qui, s’ils sont combinés, offrent aux actionnaires le potentiel d’énormes économies de coûts.
6. Effacer l’historique de fonctionnement
Les candidats à la reprise attractifs ont souvent un historique d’exploitation impeccable. Ils ont un flux de revenus régulier et une activité stable.
Les prétendants et les entreprises sponsors souhaitent une transition d’acquisition en douceur. Par exemple, ils se méfieront si une entreprise a déjà déposé son bilan, a l’habitude de déclarer des résultats irréguliers ou a récemment perdu des clients importants.
7. Objectif d’amélioration de la valeur actionnariale
La société cible raconte-t-elle son histoire de manière proactive à la communauté des investisseurs ? A-t-elle racheté ses actions sur le marché libre ?
Les gens veulent acheter des entreprises qui prospéreront au sein d’une entreprise plus grande, mais également des entreprises qui, si nécessaire, pourraient continuer à fonctionner de manière indépendante.
Cette capacité à fonctionner de manière indépendante s’applique aux fonctions de relations avec les investisseurs et de relations publiques. Les adeptes préfèrent les entreprises qui peuvent accroître la valeur actionnariale.
8. Gestion expérimentée
Dans certains cas, lorsqu’une entreprise acquiert une autre entreprise, l’équipe de direction de l’entreprise acquise est licenciée. Dans d’autres cas, cependant, la direction adhère parce qu’elle connaît l’entreprise mieux que quiconque.
C’est pourquoi les entreprises qui acquièrent recherchent souvent des candidats déjà bien gérés. N’oubliez pas qu’une bonne gestion peut impliquer que les installations de l’entreprise soient probablement en bon état et que sa clientèle soit satisfaite.
9. Menaces minimes de litige
Presque toutes les entreprises seront, à un moment donné, impliquées dans un certain type de litige. Cependant, les entreprises à la recherche de candidats à l’acquisition resteront généralement à l’écart des entreprises confrontées à des litiges. En général, les prétendants évitent de prendre des risques inconnus.
10. Marges extensibles
À mesure qu’une entreprise augmente sa base de revenus, elle développe des économies d’échelle. En d’autres termes, les revenus de l’entreprise augmentent, mais les frais généraux – loyer, intérêts et peut-être même les coûts de main-d’œuvre – restent les mêmes ou augmentent à un rythme bien inférieur aux revenus.
Les acheteurs souhaitent acquérir des entreprises qui ont le potentiel de développer ces économies d’échelle et d’augmenter leurs marges bénéficiaires. Ils souhaitent également acheter des sociétés présentant une structure de coûts adaptée et des plans viables pour accroître leurs revenus.
11. Réseau de distribution solide
En particulier, si une entreprise est un fabricant, elle doit disposer d’un réseau de distribution solide ou de la capacité de se connecter au réseau de l’entreprise acquéreuse si elle constitue une cible sérieuse de rachat. À quoi sert un produit s’il ne peut pas être commercialisé ?
Assurez-vous que toute entreprise qui, selon vous, pourrait être une cible potentielle de rachat a non seulement la capacité de développer un produit, mais également la capacité de livrer ce produit aux clients en temps opportun.
Un rachat est-il la même chose qu’une fusion ?
Généralement, ils impliquent différents acteurs. Autrement dit, une acquisition implique qu’une grande entreprise rachète une entreprise plus petite et/ou plus faible. Il peut également ne pas s’agir d’une transaction convenue par les parties, alors qu’une fusion est une combinaison convenue par les parties.
Qu’est-ce qu’une OPA amicale ?
Il s’agit d’une acquisition convenue par le conseil d’administration et la direction de la société cible.
Quels sont les signes d’une reprise réussie ?
Les signes d’une reprise réussie peuvent être une amélioration de la position sur le marché, une forte croissance des ventes, une meilleure reconnaissance de la marque, une augmentation des revenus et un bénéfice net plus élevé.
Conclusion
Alors que la communauté des investisseurs se concentre sur l’augmentation de la rentabilité, les grandes entreprises seront toujours à la recherche d’acquisitions susceptibles d’augmenter rapidement leurs bénéfices.
Par conséquent, les entreprises bien gérées, proposant d’excellents produits et disposant des meilleurs réseaux de distribution, constituent des cibles raisonnables pour une reprise.
