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Warby Parker Inc. (WRBY) est une entreprise de lunettes s’adressant directement aux consommateurs. Elle fabrique et vend des lunettes de prescription, des lunettes de soleil, des lentilles de contact et des accessoires connexes de qualité supérieure, tels que des étuis à lunettes et des kits de nettoyage pour lentilles. L’entreprise propose des examens de la vue, des tests de vision et des essais gratuits à domicile. Elle gère également un programme caritatif par le biais duquel elle distribue une paire de lunettes à une personne dans le besoin pour chaque paire de lunettes achetée par un client.
À ce jour, la croissance de Warby Parker a été financée par un total de 535,5 millions de dollars de capital-risque levé lors de cycles de financement auprès de bailleurs de fonds, notamment D1 Capital Partners et T. Rowe Price.
Leçon principale
- Warby Parker fabrique et vend des lunettes, des lunettes de soleil, des lentilles de contact et des accessoires connexes.
- Warby Parker est devenu public via une cotation directe à la Bourse de New York (NYSE) sous le symbole WRBY le 29 septembre 2021.
- La valorisation post-cotation de Warby Parker s’élevait à 6 milliards de dollars à la fin de sa première semaine le 1er octobre 2021.
- Warby Parker a généré un chiffre d’affaires net de 131,6 millions de dollars au cours du dernier trimestre et a déclaré une perte nette de 10,3 millions de dollars.
Liste directe WRBY
Warby Parker est devenu public via une cotation directe, ou offre publique directe (DPO), le 29 septembre 2021. Il a ouvert à 54,05 $, nettement au-dessus de son prix de référence de 40 $.
Il est important de se rappeler que le prix de référence pour une cotation directe diffère considérablement du prix de l’offre publique initiale (IPO), où les actions sont vendues à de grands acheteurs institutionnels avant d’être largement négociées. Le prix de référence est donné pour fournir des informations aux acheteurs sur le marché, et non comme un prix de référence permettant aux acheteurs d’acheter des actions. Le titre a terminé son premier mois de cotation à 50 dollars par action, quasiment inchangé. Cela donne à l’entreprise une valorisation boursière de 5,6 milliards de dollars sur 111,5 millions d’actions, réparties en deux catégories d’actions (92,5 millions d’actions ordinaires de catégorie A et 19,0 millions d’actions ordinaires de catégorie B).
Warby Parker a initialement déposé une demande de cotation de ses actions ordinaires de classe A en circulation existantes le 24 août 2021. Contrairement à une introduction en bourse, une cotation directe n’est pas garantie par une banque d’investissement et aucune nouvelle action n’est créée pour être vendue au public. La cotation directe est une voie moins courante pour une entreprise d’entrer en bourse, mais elle est également beaucoup moins coûteuse.
Suite à la cotation directe, les cofondateurs et co-directeurs généraux (PDG) de Warby Parker, Neil Blumenthal et Dave Gilboa, détiennent désormais des actions ordinaires de classe B en circulation. Ils peuvent exercer un contrôle de vote sur les actions ordinaires de catégorie A et disposeront d’environ 48 % des droits de vote sur le capital-actions de la société, ce qui leur confère une influence et un contrôle significatifs sur les actions nécessitant l’approbation des actionnaires.
Un amendement au prospectus S-1 original, déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis en septembre 2021, montre qu’environ 92,5 millions d’actions ordinaires de classe A de Warby Parker seront négociées le 29 septembre 2021. Ces actions seront cotées à la Bourse de New York (NYSE) sous le symbole boursier WRBY, indique l’amendement. Il n’existe aucune estimation de la valeur totale des 92,5 millions d’actions ordinaires de catégorie A de Warby Parker lorsqu’elles seront rendues publiques. Warby Parker ne reçoit aucun produit de la vente d’actions, uniquement les actionnaires nominatifs qui choisissent de vendre leurs actions.
Warby Parker, dont le siège est à New York, a été fondée en février 2010 et a été cofondée par les co-PDG actuels mentionnés ci-dessus : Blumenthal et Gilboa. L’idée de créer l’entreprise est née de la frustration des fondateurs face aux prix élevés des lunettes et au manque d’options en ligne pour les consommateurs. Blumenthal a déjà participé à des programmes d’entrepreneuriat social pour distribuer des lunettes dans les zones à faible revenu du monde entier. S’appuyant sur ces connaissances, Warby Parker a créé une marque destinée directement au consommateur : l’entreprise conçoit des lunettes en interne, éliminant ainsi les intermédiaires coûteux, permettant à l’entreprise de proposer des lunettes de qualité à des prix abordables.
Plus de 11 ans après son lancement, Warby Parker a aujourd’hui développé une marque largement reconnue. Elle est connue pour proposer des lunettes directement aux consommateurs en ligne, via des applications mobiles ou dans 145 magasins aux États-Unis et au Canada. L’entreprise vend des lunettes de vue de haute qualité à partir de 95 $, ainsi que des lunettes de soleil, des lentilles de contact et des accessoires connexes. Il propose également des examens de la vue, des tests de vision et une assurance visuelle.
Warby Parker Finances
Warby Parker a fourni des résultats financiers récents dans un dossier S-1 modifié, montrant une perte nette pour l’exercice 2020 et jusqu’en 2021. La société a enregistré une perte nette de 10,3 millions de dollars alors même que les ventes nettes ont augmenté de 96,0 % pour atteindre 131,6 millions de dollars au deuxième trimestre (T2) de l’exercice 2021 (exercice), clos le 30 juin 2020. 2021. La perte nette du deuxième trimestre était inférieure à la perte nette de 12,8 millions de dollars au cours du trimestre de l’année dernière. La valeur comptable totale de la société, soit la différence entre les actifs et les passifs, s’élevait à 285,6 millions de dollars à la fin du deuxième trimestre. Malgré les pertes financières de Warby Parker, le total de la trésorerie et des équivalents de trésorerie au bilan à la fin du deuxième trimestre s’élevait à 260,7 millions de dollars. Ce chiffre est en baisse d’environ 17 % par rapport à fin 2020.
Warby Parker génère la majorité de ses revenus de la vente de lunettes et de lunettes de soleil. Sur la base des résultats annuels de l’exercice 2020, 95 % des revenus nets de l’entreprise provenaient de la vente de lunettes, 2 % des lentilles de contact, 1 % des examens de la vue et 2 % supplémentaires des accessoires de lunettes. La société a enregistré une perte nette de 55,9 millions de dollars sur un chiffre d’affaires net de 393,7 millions de dollars au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2020.
La pandémie de COVID-19 a eu un impact significatif sur les activités de Warby Parker. L’épidémie de coronavirus et les recommandations ultérieures du gouvernement et des autorités sanitaires début 2020 ont conduit l’entreprise à fermer ses magasins de détail à la mi-mars 2020. L’entreprise a immédiatement commencé à rouvrir les magasins au public par phases qui ont duré jusqu’à la fin de l’année. Tous ses magasins de détail ont été entièrement rouverts fin 2020. Plus tôt cette année, la société a annoncé qu’elle était en passe d’ouvrir 35 magasins supplémentaires. Elle exploitait 135 magasins lorsque ce nombre a été signalé en mai 2021. L’entreprise comptait 145 magasins en activité au 30 juin 2021.
En raison des fermetures de magasins, les clients sont obligés d’effectuer leurs achats via les canaux de commerce électronique de Warby Parker. Avant la pandémie, l’entreprise générait 65 % de son chiffre d’affaires net grâce aux magasins de détail et les 35 % restants en ligne au cours de l’exercice 2019. Au cours de l’exercice 2020, la période la plus durement touchée par la pandémie, les revenus générés par les canaux de commerce électronique ont fortement augmenté pour atteindre 60 % du chiffre d’affaires net. Au cours des six premiers mois de l’exercice 2021, la structure des revenus a été rééquilibrée, chaque chaîne générant 50 % de son chiffre d’affaires net respectif.
L’un des indicateurs clés de l’entreprise sur lesquels les investisseurs devraient se concentrer est « l’engagement client ». Cette métrique est définie comme un seul client ou foyer utilisant un compte et ayant effectué au moins un achat au cours des 12 derniers mois. Warby Parker utilise cette métrique pour évaluer la portée de ses magasins et plateformes numériques ainsi que la notoriété de sa marque. La société comptait un peu moins de 2,1 millions de clients actifs au 30 juin 2021. Ce nombre est en hausse de 20,2 % d’une année sur l’autre (d’une année sur l’autre) et de 118,9 % depuis la fin du premier trimestre (T1) de l’exercice 2017.
| Warby Parker Principaux résultats financiers | |||
|---|---|---|---|
| Deuxième trimestre de l’exercice 2021 | Deuxième trimestre de l’exercice 2020 | Deuxième trimestre de l’exercice 2019 | |
| Revenu net (millions de dollars) | 131,6 | 67.1 | Pas disponible |
| Perte nette (millions $) | 10.3 | 12,8 | Pas disponible |
| Clients actifs (M) | 2.1 | 1.7 | 1.6 |
Source: Modification n° 1 du formulaire S-1 pour Warby Parker Inc.
Combien vaut Warby Parker ?
Selon la base de données publique en ligne Crunchbase, Warby Parker a levé un total de 535,5 millions de dollars auprès d’investisseurs au cours de neuf cycles de financement. La société a levé un total de 120 millions de dollars lors de son dernier cycle de financement en août 2020, portant sa valorisation à 3 milliards de dollars. Le principal investisseur parmi les quatre investisseurs de la série G est D1 Capital Partners. Certaines sources affirment que la société a en fait levé 245 millions de dollars lors de son dernier cycle de financement, y compris les 125 millions de dollars qu’elle a levés lors d’un cycle de série F mené par Durable Capital Partners début 2020.
Warby Parker a également levé 75 millions de dollars lors d’un tour de table de série E en mars 2018, valorisant l’entreprise entre 1,7 et 1,8 milliard de dollars. Le principal investisseur de ce cycle était T. Rowe Price. Les fonds levés précédemment comprennent : 100 millions de dollars lors du tour de table de série D en avril 2015 ; 60 millions de dollars en série C en décembre 2013 ; 41,5 millions de dollars en série B en septembre 2012 ; 12 millions de dollars et 1,5 million de dollars lors des tours de série A en septembre et juillet 2011, respectivement ; et 500 000 $ lors d’un cycle de financement par emprunt en octobre 2010.
Au 1er octobre 2021, Warby Parker se négocie au NYSE à 54 dollars par action, ce qui lui confère une valorisation de 6 milliards de dollars.
Le principal concurrent de Warby Parker
Deux des principaux concurrents de Warby Parker sont EssilorLuxottica SA (EL.PA) et la société française VSP, qui sont toutes deux des sociétés d’optique intégrées qui exploitent plusieurs marques. EssilorLuxottica est une société mondiale d’optique cotée en bourse qui conçoit, fabrique et distribue des verres ophtalmiques, des montures et des lunettes de soleil. EssilorLuxottica représentait 42 % du marché mondial des verres correcteurs en 2019, dernières données disponibles. Ses actions ont augmenté de 55,3 % au cours de l’année écoulée mais ont chuté d’environ 2,0 % au cours des cinq derniers jours. VSP est une société privée qui fournit des produits de soins oculaires et de lunettes à l’échelle mondiale. Warby Parker est également confronté à la concurrence d’ophtalmologistes, d’optométristes et d’optométristes indépendants qui proposent des produits et services similaires.
Conclusion
Warby Parker est devenu public via une cotation directe le 29 septembre 2021. Il était au prix de 54,05 $ au début de la négociation et a terminé la semaine inchangé. Ce prix dépasse largement le prix de référence de 40 dollars par action et lui confère une valorisation d’un peu plus de 6 milliards de dollars.
