Liste de contrôle pour les investissements dans les technologies de la santé

Qu’est-ce que l’industrie de la technologie médicale ?

L’industrie de la technologie médicale, communément appelée medtech, comprend des entreprises qui développent, conçoivent, fabriquent et vendent des technologies, des dispositifs médicaux et des systèmes d’information sur les soins de santé.

Son impact sur les soins et la santé des patients ainsi que sur l’efficience et l’efficacité des prestataires a été et continue d’être important.

Les technologies médicales offrent aux investisseurs un potentiel de croissance important, des rendements du capital élevés, des restrictions de concurrence imposées par le gouvernement et des produits qui peuvent être nécessaires pour maintenir la qualité de vie des gens.

En même temps, cela comporte ses défis. Les entreprises sont confrontées à des coûts de développement initiaux élevés, à des taux d’échec élevés, à un flux constant de concurrents potentiels et à des régulateurs fédéraux qui appliquent des normes strictes et parfois arbitraires.

En 2024, la technologie médicale représente une industrie de 587 milliards de dollars. La croissance annuelle composée des revenus de fin 2019 à fin 2023 est de 8,3 %.

Comme pour tout investissement, vous devez vous assurer de faire preuve de diligence raisonnable avant d’investir. Sur ce, voici une liste de contrôle de cinq suggestions qui peuvent vous aider à prendre des décisions d’investissement dans le secteur dynamique de la technologie médicale.

1. Recherchez des innovateurs et non des adeptes

Lorsque vous envisagez un investissement potentiel dans une technologie médicale, il est préférable de rechercher une entreprise spécialisée dans les nouvelles technologies et l’innovation.

Soyez attentif aux activités de R&D et aux nouveaux produits

Les nouveaux produits donnent souvent de meilleurs résultats (meilleurs résultats pour les patients, plus faciles à utiliser pour les médecins, etc.). De telles innovations entraînent souvent des prix plus élevés et favorisent un déplacement des parts de marché vers de nouveaux produits.

La meilleure façon d’évaluer si une entreprise donnée se concentre sur l’innovation est d’examiner ses efforts de recherche et développement (R&D).

Les petites entreprises parlent souvent franchement de leurs projets en cours (c’est souvent la seule chose dont la direction doit parler avec les investisseurs).

Cependant, les grandes entreprises ne divulguent généralement pas beaucoup de ce type d’informations. Dans ces cas-là, essayez cette règle empirique : si une entreprise consacre moins de 10 % de son chiffre d’affaires à la R&D, méfiez-vous.

2. Ne faites pas attention aux détails

L’expertise médicale n’est pas nécessaire pour investir dans la technologie médicale. En fait, même les esprits médicaux les plus brillants ont un bilan mitigé lorsqu’il s’agit d’envisager l’avenir de la technologie médicale.

Par conséquent, les investisseurs ne devraient jamais se sentir intimidés par des décisions complexes ou déroutantes prises par des professionnels de la santé concernant une action ou un traitement donné.

Il vaut certainement la peine de lire sur les conditions que les produits de l’entreprise sont censés traiter. Allez en ligne pour trouver une mine d’informations sur presque toutes les conditions médicales qui constituent une opportunité de marché viable.

Des articles évalués par des pairs aux blogs de patients individuels, tout investisseur peut comprendre les facteurs qui déterminent le traitement de toute condition médicale.

3. Comprendre le cycle de vie

Il existe plusieurs points clés dans le cycle de vie d’une entreprise de technologie médicale, et chaque étape a certaines implications pour les investisseurs.

1. Les startups sont souvent confrontées à des années de pertes et de sorties de fonds alors que la direction tente de commercialiser de nouveaux produits via des essais cliniques et des régulateurs.

Le montant des liquidités au bilan, la performance du produit et la franchise de l’équipe de direction sont importants. En supposant que les données cliniques soient positives, la société devra éventuellement faire face à la FDA et une décision favorable/pouce s’ensuivra.

2. Si une entreprise obtient l’approbation de la FDA, l’étape suivante consiste à la lancer sur le marché et à augmenter ses ventes. À ce stade, il est important que l’entreprise dispose d’une équipe marketing solide. Recherchez une forte croissance initiale des revenus, mais ne vous attendez pas à des bénéfices immédiats.

3. Une fois que l’entreprise atteint la rentabilité, la donne change. En termes simples, très peu d’entreprises de technologie médicale deviennent de grandes entreprises indépendantes.

Pour la plupart, les entreprises sont acquises ou décident d’acquérir des entreprises. Cela signifie que les investisseurs doivent garder un œil sur les transactions et prendre note des entreprises qui paient trop cher dans le but de se développer par le biais d’acquisitions.

4. Pour les entreprises qui s’imposent comme de grandes sociétés indépendantes, cette phase est un processus continu de gestion des activités existantes, d’introduction de nouveaux produits et de stimulation de la croissance de la valeur actionnariale.

4. Surveiller les actions du gouvernement

S’il existe un facteur de risque pour la technologie médicale auquel les autres entreprises ne sont pas confrontées, c’est bien l’impact potentiellement significatif du gouvernement américain sur les entreprises de ce secteur.

Approbation de la FDA

La Food and Drug Administration (FDA) détermine effectivement si une entreprise peut faire des affaires aux États-Unis. Avant qu’un appareil puisse être vendu légalement, la FDA doit approuver sa vente.

Bien que toutes les approbations de produits ne nécessitent pas d’essais cliniques coûteux, la plupart des produits qui génèrent une croissance significative des revenus de l’industrie nécessitent des données substantielles sur l’efficacité et la sécurité avant que la FDA n’autorise leur vente.

Surveillance de la FDA

De plus, la FDA exige une surveillance et un reporting continus et peut exiger que les dispositifs soient retirés du marché si des dangers potentiels deviennent apparents au cours des années suivantes.

La FDA a le devoir de protéger la sécurité publique, mais l’équilibre approprié entre les risques et les avantages d’un nouveau dispositif ou d’une nouvelle thérapie est subjectif.

Pour compliquer les choses, l’attitude de la FDA à l’égard de cet équilibre semble changer avec le temps.

Les investisseurs peuvent réduire le risque de leurs portefeuilles en choisissant des entreprises qui disposent déjà d’une gamme de produits approuvés sur le marché ou qui disposent de données très solides sur les produits en développement.

Effet sur le paiement

Le gouvernement joue également un rôle en déterminant si les entreprises de technologie médicale sont payées pour leurs appareils et leurs traitements.

Medicare est un élément essentiel en ce qui concerne la façon dont les Américains paient leurs soins de santé. Si le gouvernement réduit sa volonté de payer pour différentes thérapies ou appareils, cela pourrait avoir un impact sur le secteur.

En fait, les compagnies d’assurance privées suivent souvent les conseils de Medicare lorsqu’elles élaborent leurs propres polices d’assurance.

5. Acceptez une norme de tarification différente

Les normes de tarification dans la technologie médicale sont légèrement différentes de celles des autres secteurs. Si vous examinez bon nombre des principales valeurs de technologie médicale, telles que Alcon (ACL), Stryker (SYK), Boston Scientific (BSX) et Medtronic (MDT), vous verrez des ratios historiques plus élevés (et parfois beaucoup plus élevés) que les niveaux actuels de l’indice S&P 500. Ces tarifs comprennent :

• Prix ​​aux bénéfices
• Prix ​​sur livre
• Prix ​​de vente
• Flux de trésorerie par prix
• EV/EBITDA (EV = valeur d’entreprise)

Au fil du temps, les actions de technologie médicale ont généralement surperformé le S&P 500 et ont relativement bien résisté aux périodes de troubles plus larges du marché.

Il existe des arguments en faveur de valorisations plus sûres ; L’industrie affiche des marges bénéficiaires et un retour sur investissement supérieurs à la moyenne, n’a pas peur des concurrents génériques et propose des produits dont la demande est relativement inélastique. Après tout, une personne peut retarder l’achat d’une nouvelle voiture ou d’un nouveau téléviseur jusqu’à ce que la situation économique s’améliore, mais elle ne peut pas retarder le traitement d’une crise cardiaque ou d’une fracture de la hanche.

Les investisseurs novices en technologie médicale doivent également comprendre que, pour le meilleur ou pour le pire, le ratio cours/ventes est une mesure couramment utilisée pour ces actions (en particulier aux niveaux des petites et moyennes capitalisations).

En fait, les actions émergentes de technologies médicales se négociant en dessous d’un ratio cours/ventes de 4 peuvent être considérées comme des achats, et celles se négociant au-dessus de 8 ou plus peuvent être considérées comme surévaluées ou au moins surchauffées.

Conclusion

La technologie médicale est une industrie dynamique, avec de nouvelles technologies et de nouveaux produits émergent presque chaque année. Certains investisseurs l’évitent car ils estiment que c’est trop compliqué à comprendre.

Il faudra peut-être du temps et des efforts pour se mettre au courant des sociétés de technologie médicale et de leurs actions. Mais si un investisseur recherche et évalue méthodiquement l’ensemble du secteur ainsi que les actions individuelles des technologies médicales, il peut décider en toute confiance si les technologies médicales conviennent à son portefeuille.