L’investissement en dividendes est-il une bonne stratégie ?

De nombreux investisseurs aiment partager des histoires sur la façon dont ils ont acheté des actions dont le prix a augmenté tôt ou sur la déception qu’ils auraient pu avoir mais ne l’ont pas fait. Pourtant, peu de gens parlent d’une croissance lente mais sûre de leur portefeuille par des moyens plus modestes que la composition des dividendes au fil du temps.

Les actions à dividendes n’ont pas l’effet époustouflant d’acheter Google (plus tard Alphabet Inc., GOOG) ou NVIDIA (NVDA) de manière anticipée, mais le réinvestissement de ces paiements est l’un des moyens les plus fiables de générer des bénéfices à long terme. Même si vous ne pourrez peut-être pas impressionner vos amis lors du prochain barbecue ou dîner avec le montant que vous réinvestissez chaque année avec vos dividendes, investir avec des rendements en dividendes peut générer les rendements de portefeuille les plus élevés au fil du temps.

Ci-dessous, nous vous expliquerons ce qu’est un dividende, comment évaluer les entreprises qui offrent les paiements les plus stables, ainsi que les avantages et les inconvénients de l’utilisation d’une stratégie centrée sur les dividendes.

Concepts de base des dividendes

Les dividendes représentent la part des bénéfices de votre entreprise. Lorsqu’une entreprise gagne de l’argent, le conseil d’administration peut partager une partie de ces bénéfices avec les actionnaires sous forme de paiements réguliers en espèces appelés dividendes. Toutes les entreprises ne versent pas de dividendes : certaines préfèrent réinvestir tous leurs bénéfices dans la croissance de leur activité ; Les actions de ces sociétés peuvent faire partie de ce que l’on appelle des « actions de croissance ».

Pour recevoir un dividende, vous devez être un « actionnaire inscrit » à une date précise fixée par la société. Acheter une action avant la date « ex-dividende » signifie que vous recevrez le prochain dividende. Il s’agit essentiellement de la date limite d’inscription, sinon vous devrez attendre le prochain dividende.

Pour les entreprises américaines, les dividendes proviennent des bénéfices après impôts. Lorsque vous les recevez, l’Internal Revenue Service (IRS) les considère comme des revenus ordinaires sur lesquels vous devrez payer des impôts. Cependant, certains dividendes donnent droit à un taux d’imposition inférieur si vous remplissez des conditions spécifiques de période de détention.

Maintenant que vous avez une définition de base des dividendes et de la manière dont ils sont distribués, examinons plus en détail ce que vous devez comprendre avant de prendre une décision d’investissement.

Types de paiements de dividendes

Les dividendes se présentent sous de nombreuses formes différentes. Lorsque les gens parlent de dividendes, ils font généralement référence aux sociétés qui versent régulièrement des paiements en espèces aux actionnaires ordinaires à partir de leurs bénéfices. Toutefois, d’autres modes de paiement et types de dividendes peuvent être payés.

Vous trouverez ci-dessous une liste de différentes étiquettes pour les dividendes :

• Espèces: Les dividendes en espèces sont des paiements en espèces d’une entreprise à ses actionnaires. Il s’agit du type de dividende le plus courant.
• Commun: Si un dividende est appelé « commun », cela signifie qu’il est versé aux propriétaires des actions ordinaires de la société.
• Liquidation: Il s’agit de dividendes versés par des entreprises qui font faillite. S’il reste de l’argent après avoir remboursé les dettes et les obligations, il peut être distribué aux actionnaires sous forme de dividende de liquidation.
• Prioriser: Les dividendes privilégiés sont réservés aux propriétaires d’actions privilégiées de la société.
• Actif: Dans de rares cas, les entreprises peuvent distribuer d’autres actifs aux actionnaires, tels que des stocks immobiliers ou des actifs incorporels, tels que des brevets.
• scénario: Un dividende en actions donne aux actionnaires la possibilité de recevoir des actions supplémentaires de la société, généralement moyennant un escompte ou un paiement en espèces à une date ultérieure. Il s’agit d’un certificat ; De nouveaux partages sont généralement créés, et non des partages existants.
• Spécial: Un dividende spécial est un dividende unique qu’une entreprise verse aux actionnaires en plus des dividendes réguliers. Cette augmentation des dividendes est souvent le résultat d’entrées de liquidités provenant par exemple d’une vente d’actifs ou d’une période de négociation particulièrement bonne.
• Partager: Avec un dividende en actions, une entreprise distribue des actions supplémentaires aux actionnaires au lieu d’espèces.

Comment choisir des actions qui versent des dividendes

Vous voulez savoir si une action à dividendes vaut votre argent ? Les dividendes sont prélevés sur les bénéfices d’une entreprise. Il est donc juste de dire que, dans la plupart des cas, les dividendes sont généralement un signe de santé financière.

Pour la plupart des investisseurs, les actions à dividendes assurent la stabilité de leurs portefeuilles, comme des amortisseurs pour votre voiture. Voici pourquoi : disons que vous investissez 10 000 $ dans une action qui verse un dividende annuel de 400 $. Même si le cours de l’action chute de 4 % sur l’année, vos dividendes contribueront à compenser cette perte, protégeant ainsi votre investissement total.

En supposant un rendement en dividendes de 10 %, votre investissement de 10 000 $ dans ABC Corporation vaudra 11 000 $ après un an, même si le cours de l’action reste le même. D’un autre côté, si ABC Corporation se négocie à 90 $ par action par an après l’avoir achetée pour 100 $ par action, vous atteindrez toujours le seuil de rentabilité de votre investissement total après avoir reçu des dividendes (valeur de l’action de 9 000 $ + dividende de 1 000 $).

C’est l’intérêt d’acheter des actions versant des dividendes : elles aident à compenser la baisse du cours des actions et à augmenter le rendement global de vos avoirs en actions. C’est pourquoi de nombreuses légendes de l’investissement telles que John Bogle et Benjamin Graham préconisent l’achat d’actions versant des dividendes comme facteur important dans le calcul du rendement total « d’investissement » d’un actif.

Examinons quelques paramètres que vous voudrez prendre en compte lorsque vous envisagerez des actions à dividendes. Aucune calculatrice nécessaire : celles-ci sont généralement proposées pour des actions individuelles sur la plupart des plateformes financières.

Rendement en dividendes

Le rendement du dividende est le montant payé par action divisé par le prix par action. Un paradoxe concernant le rendement du dividende est que, tous autres facteurs étant égaux, il devrait diminuer à mesure que le cours de l’action augmente.

Les dividendes sont généralement payés par action. Voici une autre façon de voir les choses : si vous investissez 10 000 $ dans ABC Corporation à 100 $ par action, vous posséderez 100 actions. Si ABC verse un dividende de 10 $ par action annuellement, vous recevrez 1 000 $ de dividendes, ce qui vous donnera un rendement de 10 % (1 000 $/10 000 $).

Ainsi, la formule pour calculer le rendement du dividende est la suivante : Rendement du dividende = Dividende/Prix × 100

Par conséquent, le rendement du dividende peut également être calculé comme le montant total du dividende (1 000 $) divisé par le cours de l’action (10 000 $), soit 10 %.

Si vous achetez plutôt ABC Corporation pour 200 $ par action, le rendement tombe à 5 % car 100 actions valent désormais 20 000 $ (ou vos 10 000 $ d’origine viennent d’obtenir 50 actions au lieu de 100). C’est pourquoi le rendement du dividende diminue si le cours de l’action augmente et vice versa, en supposant que le dividende lui-même reste inchangé.

Les rendements des dividendes sont généralement inférieurs aux attentes de croissance. Les actions qui devraient générer des bénéfices et une croissance des dividendes plus rapides ont généralement des rendements en dividendes plus faibles. En effet, les investisseurs font monter le prix de cette action potentielle, réduisant ainsi le rendement actuel. Pendant ce temps, les actions dont les perspectives de croissance sont plus lentes languissent souvent avec des rendements plus élevés pour compenser les hausses de prix limitées.

Toutefois, la croissance attendue des dividendes ne détermine pas à elle seule le rendement. Les sociétés dont les actions sont peu négociées (faible volume) ont souvent des rendements plus élevés pour attirer les acheteurs potentiels. La stabilité est également importante : les entreprises qui versent des dividendes de manière fiable chaque année ne verront pas nécessairement leurs rendements augmenter de manière constante si le cours de leurs actions augmente.

Le rendement en dividendes moyen des sociétés du S&P 500 versant des dividendes varie de 1 % à 3 %, selon les conditions du marché.

Rendement des dividendes par rapport au potentiel de croissance

Les entreprises à croissance rapide ont souvent des rendements plus faibles parce que les investisseurs sont prêts à payer plus pour leurs actions, se concentrant sur le potentiel futur et éventuellement sur la hausse du cours des actions plutôt que sur les dividendes actuels. C’est comme payer une prime pour une startup prometteuse par rapport à une entreprise établie mais à croissance lente.

Mais la croissance n’est pas tout. Certaines actions offrent des rendements élevés simplement parce qu’elles sont moins appréciées des investisseurs. Pensez-y comme à un magasin offrant des remises plus importantes pour attirer les clients pendant les périodes creuses. Cependant, les sociétés ayant un long historique de versements de dividendes réguliers, comme de nombreuses sociétés de consommation de base, pourraient voir leurs rendements baisser au fil du temps à mesure que les investisseurs font monter le cours de leurs actions, les considérant comme une source de revenus fiable.

Par exemple, une entreprise technologique qui connaît une croissance annuelle de 20 % peut générer des rendements de seulement 1 %, tandis qu’une entreprise de services publics mature qui connaît une croissance annuelle de 3 % peut générer des rendements de 4 %. Le marché a valorisé les actions de la société technologique à la hausse en raison de son potentiel de croissance, ce qui a fait baisser son rendement. Regardons un exemple simple :

Taux de distribution des dividendes

Ce ratio indique les dividendes en pourcentage des bénéfices. Le ratio de distribution du dividende est calculé en divisant le montant du dividende par le résultat net de la même période.

Pour calculer, divisez le total des dividendes par le revenu net. Par exemple, si une entreprise gagne 100 millions de dollars et verse des dividendes de 60 millions de dollars, son taux de distribution est de 60 %.

Alors, quel rapport est le bon ? Il n’existe pas de pourcentage idéal pour toutes les entreprises. Le ratio de distribution de dividendes vous indique quelle part des bénéfices d’une entreprise est disponible pour les actionnaires par rapport au réinvestissement dans l’entreprise. Pensez-y comme à votre salaire : si vous dépensez 90 % de votre revenu en factures, vous le réduisez probablement trop. Les entreprises sont confrontées à des décisions similaires.

Bien qu’il n’y ait pas de chiffre magique, des ratios extrêmement élevés peuvent présenter des risques, comme celui d’une personne qui gagne à peine assez d’argent d’un chèque de paie à l’autre. En général, les ratios de distribution élevés sont considérés comme risqués. Si les bénéfices chutent, le dividende est plus susceptible d’être réduit, entraînant une baisse du cours de l’action.

Pendant ce temps, un ratio inférieur pourrait indiquer un potentiel d’augmentation des dividendes à l’avenir ou pourrait signifier que l’action a un faible rendement. Un ratio très faible peut signifier qu’il existe une marge de croissance des dividendes, mais pourrait être le signe d’une entreprise avare. De plus, certaines entreprises ont des coûts plus élevés que d’autres, ce qui affecte leurs tarifs.

Taux de distribution des dividendes

Le ratio de distribution de dividendes est calculé en divisant le bénéfice annuel par action (BPA) d’une entreprise par son dividende annuel par action. Le ratio de distribution de dividendes indique le nombre de fois qu’une entreprise peut verser des dividendes aux actionnaires ordinaires sur son bénéfice net au cours d’un exercice donné. En général, des ratios de distribution de dividendes plus élevés sont plus favorables.

Comme pour les autres ratios, la juste valeur dépend de l’entreprise, de ses coûts et de son secteur d’activité. Évidemment, plus le dividende est élevé, plus il est sûr. Les investisseurs souhaitent généralement voir un ratio de distribution de dividendes d’au moins deux.

Taux de croissance des dividendes

Le taux de croissance des dividendes nous indique dans quelle mesure les dividendes d’une entreprise ont augmenté chaque année sur une période donnée. Des taux plus élevés peuvent attirer l’attention des investisseurs, mais ce n’est pas nécessairement une bonne chose. Ils peuvent indiquer qu’une entreprise part d’un niveau bas ou qu’elle connaît une croissance rapide et non durable.

Lorsqu’il s’agit d’investir dans des dividendes, la fiabilité l’emporte sur des paiements importants et apparemment insoutenables. Les sociétés ayant un historique constant d’augmentation progressive de leurs dividendes au-dessus de l’inflation sont ce que les investisseurs en revenus attendent avec impatience.

Flux de trésorerie disponible

Le flux de trésorerie disponible est le montant d’argent dont dispose une entreprise après avoir payé toutes ses factures et investi dans l’avenir grâce à des dépenses en capital. Contrairement aux simples bénéfices, cette mesure montre de combien de liquidités l’entreprise dispose réellement pour verser des dividendes. C’est comme vérifier votre solde bancaire au lieu de simplement regarder votre salaire : cela vous donne une idée réaliste de ce que vous pouvez vous permettre de dépenser.

Pour les investisseurs en dividendes, un flux de trésorerie disponible solide est important. Si les versements de dividendes d’une entreprise sont supérieurs à son flux de trésorerie disponible, l’entreprise peut alors emprunter de l’argent ou vendre des actifs pour payer le dividende – une situation insoutenable.

Ratio dette nette/EBITDA

Le ratio dette nette/EBITDA vous permet d’examiner dans quelle mesure une entreprise gère sa dette en fonction de ses bénéfices. Un ratio faible suggère qu’une entreprise peut rembourser sa dette relativement rapidement avec ses bénéfices, tandis qu’un ratio élevé pourrait signifier que l’entreprise est en difficulté.

Pour les investisseurs en dividendes, le ratio dette nette/EBITDA sert de système d’alerte précoce. Si une entreprise a du mal à payer ses dettes (comme l’indiquent des ratios élevés ou en hausse), elle devra peut-être choisir entre payer un dividende et payer ses créanciers – et c’est une bataille que les créanciers gagnent généralement.

Risques liés à l’investissement dans des actions à dividendes

Lors de la crise financière de 2008-2009, la plupart des grandes banques ont réduit ou supprimé le versement de dividendes. Ces sociétés sont réputées pour verser des dividendes constants chaque trimestre pendant des décennies – jusqu’à ce qu’elles ne le fassent plus. En d’autres termes, les dividendes ne sont pas garantis et sont soumis à des risques macroéconomiques et spécifiques à l’entreprise.

Un autre inconvénient des actions à dividendes est que les sociétés qui versent des dividendes ne sont généralement pas en tête en termes de croissance. Il existe quelques exceptions, mais les sociétés à forte croissance ne versent généralement pas de dividendes importants à leurs actionnaires, même si elles surperforment la majorité des actions au fil du temps.

Les entreprises en croissance dépensent davantage en recherche et développement, en expansion de capital, en rétention d’employés talentueux et en fusions et acquisitions. Tous les bénéfices sont conservés pour ces sociétés et réinvestis dans l’entreprise au lieu d’être utilisés pour verser des dividendes aux actionnaires.

Il est également important de prêter attention aux sociétés offrant des rendements extrêmement élevés. Si le cours des actions d’une entreprise baisse, ses bénéfices augmenteront. De nombreux nouveaux investisseurs sont attirés par l’achat d’actions en fonction des dividendes potentiels.

Avantages et inconvénients de l’investissement en dividendes

Investir dans des actions versant des dividendes présente des avantages et des inconvénients. Oui, les avantages sont nombreux. Toutefois, il y a aussi un prix à payer pour ces avantages.

L’avantage le plus évident de l’investissement en dividendes est qu’il donne aux investisseurs un revenu supplémentaire qu’ils peuvent utiliser à leur guise. Ces revenus peuvent être réinvestis ou retirés et utilisés immédiatement.

Les dividendes peuvent aussi être un signe de qualité. Les entreprises qui versent des dividendes depuis longtemps sont souvent les actions qui aident les investisseurs à mieux dormir la nuit. Ils génèrent beaucoup de liquidités et ont des bénéfices prévisibles qui ne fluctuent pas beaucoup.

La volatilité est une autre chose à surveiller. Les cours des actions les plus génératrices de revenus ne chutent généralement pas brusquement. Mais ils n’augmentent pas beaucoup non plus.

Il y a un coût d’opportunité. En investissant dans des actions versant des dividendes, vous n’investirez pas ailleurs. Placer votre argent dans des actions à dividendes signifie donner la priorité à des rendements stables plutôt qu’à des actions offrant un potentiel de hausse et de hausse plus élevé. Les actions à fort potentiel de croissance ont tendance à investir tous leurs bénéfices dans l’entreprise. Ces entreprises ont la plus grande opportunité d’augmenter leur valeur.

Parmi les autres inconvénients de l’investissement en dividendes figurent certaines charges fiscales supplémentaires potentielles, en particulier pour les investisseurs qui dépendent du revenu. Il existe également un risque de réduction ou d’arrêt de sa croissance. Lorsqu’une entreprise commence à verser des dividendes, les investisseurs s’y habituent et s’attendent à ce qu’elle se développe. Si cela ne se produit pas ou si cela est réduit, le cours de l’action pourrait chuter.

Exemple de réduction de dividende

Une réduction des dividendes est souvent un dernier recours pour les entreprises car elle a tendance à contrarier les investisseurs et à peser sur le cours des actions. Cependant, les entreprises réduisent assez souvent leurs dividendes. Même les grandes entreprises ayant la réputation d’être des payeurs de dividendes fiables peuvent traverser des moments difficiles et être contraintes de réduire le montant des bénéfices qu’elles versent aux investisseurs.

Un exemple est la société 3M (MMM). En mai 2024, le fabricant de post-it, d’adhésifs industriels et de granulés de toiture a perdu son statut d’aristocrate du dividende, un petit groupe d’entreprises qui n’ont cessé d’augmenter leurs dividendes depuis au moins 25 ans, après avoir réduit de plus de moitié son dividende trimestriel, passant de 1,51 $ par action à 0,70 $.

Les difficultés de 3M ont été bien documentées. Une série de défis juridiques et réglementaires ont considérablement réduit les flux de trésorerie. Le géant industriel a d’abord réagi en scindant une partie de sa division santé en une entreprise distincte. Elle a ensuite libéré davantage de liquidités en réduisant son dividende.

Initialement, le cours de l’action 3M a chuté d’environ un quart. Cependant, tous les investisseurs ne sont pas mécontents de cette décision. Ils considèrent la réduction des dividendes comme nécessaire pour consolider les finances de l’entreprise et libérer des liquidités pour aider l’entreprise à se développer à nouveau, et notent que les rendements restent conformes à ceux de leurs pairs. Les investisseurs en revenus seront moins indulgents.

En réduisant son dividende, 3M a porté atteinte à sa réputation de longue date en tant qu’action à dividendes fiable, ce qui pourrait amener les investisseurs à se méfier de l’entreprise et à investir ailleurs.

Cependant, à la fin de cette année-là, le cours de l’action 3M avait augmenté de manière significative, de plus de 60 %. C’est après avoir publié de solides résultats aux deuxième et troisième trimestres de 2024, ainsi que des rapports d’analystes pour la plupart optimistes.

dividendes aristocratiques

Les investisseurs ne se contentent pas d’examiner différents paramètres lorsqu’ils choisissent des actions à dividendes dans lesquelles investir. Ils accordent également une attention particulière à la stabilité des versements de dividendes. Certaines entreprises ont l’habitude d’être trop généreuses et sont ensuite contraintes de reculer et de réduire leurs dividendes lorsqu’elles sont confrontées à des difficultés. D’autres ont acquis la réputation d’être beaucoup plus dignes de confiance.

Les entreprises qui ne réduisent pas leurs dividendes seront célébrées. Les membres du S&P 500 qui ont augmenté leurs dividendes pendant au moins 25 années consécutives sont connus sous le nom d’aristocrates des dividendes. Les aristocrates des dividendes ont tendance à avoir les éléments suivants :

• Ils obtiennent de meilleurs résultats en période de ralentissement des marchés.
• Ils ont un bilan solide.
• Ils génèrent des flux de trésorerie constants.
• Ils opèrent dans des industries stables.

Dans le tableau ci-dessous, ceux dont les périodes de détention sont les plus longues sont répertoriés en premier.

Conclusion

Les actions versant des dividendes apportent de nombreux avantages aux investisseurs. Premièrement, ils constituent une source de revenus régulière, ce qui peut être particulièrement intéressant pour les investisseurs axés sur le revenu, comme les retraités. Deuxièmement, les dividendes sont souvent considérés comme un signe de santé et de stabilité financières d’une entreprise, car ils montrent que l’entreprise génère suffisamment de bénéfices pour en distribuer au moins une partie aux actionnaires. Le réinvestissement de vos dividendes peut générer des rendements composés au fil du temps, favorisant ainsi la croissance des investissements à long terme.

Enfin, les actions versant des dividendes peuvent offrir une certaine protection sur des marchés volatils ou en baisse, car le rendement des dividendes peut constituer une protection contre la chute des cours des actions. La question de savoir si et dans quelle mesure vous devriez vous concentrer sur les actions versant des dividendes dépend de votre vision d’investissement, de votre tolérance au risque, de vos finances et de vos objectifs à long terme.