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Les valeurs alimentaires sont sous-performantes cette année, car l’inflation croissante des matières premières réduira les marges bénéficiaires de ces géants à croissance lente. L’ETF Invesco DB Agriculture (DBA) a atteint son plus haut niveau sur 52 semaines cette semaine, avec des échanges de blé à un plus haut depuis six ans et de maïs à un plus haut depuis sept ans, mettant en évidence les défis auxquels sont confrontées des majors telles que Kellogg Company (K) et Campbell Soup Company (CPB). Même les entreprises les plus performantes du secteur en 2020 ressentent la pression, General Mills, Inc. (GIS) et Hormel Foods Corporation (HRL) tombant rapidement de leurs sommets pluriannuels.
Leçon principale
- Les contrats à terme sur le blé et le maïs se négocient à des sommets pluriannuels.
- La hausse de l’inflation des matières premières a provoqué une liquidation des stocks alimentaires.
- Il est plus difficile pour ces entreprises de trouver des investisseurs en période de hausse des taux d’intérêt.
- Les actions de Kellogg pourraient s’échanger en dessous de 50 $ avant de susciter un intérêt d’achat engagé.
Les entreprises sont frappées par un coup de poing, car elles jouent également un rôle défensif qui offre des rendements de dividendes élevés. Cela les a aidés à survivre à une période d’aversion au risque et de taux d’intérêt bas, mais la courbe des rendements se pentifie désormais tandis que l’indice de rendement du Trésor à 10 ans CBOE (TNX) a atteint son plus haut niveau sur 10 mois. Cela rend les rendements boursiers élevés moins attrayants, car les investisseurs peuvent rechercher de meilleurs rendements grâce à des marchés boursiers et obligataires à évolution plus rapide.
La gestion passive contribue également au retard de performance, comme en témoigne Kellogg, propriétaire de MorningStar Farms. Les transformateurs avaient une occasion en or de capitaliser sur l’énorme intérêt suscité par les viandes d’origine végétale, mais n’ont rien fait jusqu’à ce qu’une vague de concurrents inonde le marché. Cependant, ils essaient toujours de rattraper leur retard, en s’associant à Dunkin’ pour lancer une nouvelle option de menu à base de plantes. Malheureusement, l’entreprise a perdu d’énormes revenus au profit de Beyond Meat, Inc. (BYND) et de la société privée Impossible Burger.
Graphique mensuel des ETF agricoles (2008 – 2021)
Une grande partie des stocks alimentaires dépendants des matières premières devraient s’échanger contre les fonds agricoles dans les mois à venir. L’instrument a atteint un sommet historique de 40 dollars en 2008 et a perdu les deux tiers de sa valeur lors de l’effondrement économique. Il s’est stabilisé en dessous de 20 $ et a bondi au cours de la nouvelle décennie, atteignant un sommet plus bas en 2011. Ensuite, les baissiers ont repris le contrôle, complétant la cassure du double sommet de 2016, se transformant en une forte tendance baissière sur plusieurs années.
Le fonds a atteint un plus bas historique de 13,15 $ lors du déclin pandémique de 2020 et a légèrement augmenté en juillet. Il a dépassé la résistance de la ligne de tendance de quatre ans en novembre, ouvrant la voie à des gains supplémentaires pour s’atténuer autour de la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 50 mois, qui a servi de résistance pendant près de 10 ans. Un recul par rapport à ce niveau pourrait offrir une opportunité d’achat à faible risque ou le moment idéal pour éliminer le risque à long terme.
Conseils
inflationniste est la baisse du pouvoir d’achat d’une monnaie donnée au fil du temps. Estimation quantitative de la vitesse à laquelle se produit une baisse du pouvoir d’achat qui peut se refléter dans l’augmentation du niveau moyen des prix d’un panier sélectionné de biens et de services dans une économie sur une période donnée. Une augmentation du niveau général des prix, généralement exprimée en pourcentage, signifie qu’une unité monétaire achète moins que lors des périodes précédentes.
Graphique mensuel de Kellogg (2000 – 2021)
L’action verse actuellement un rendement de dividende à terme de 3,86 %. Il a atteint un minimum de 20,75 dollars en 2000, marquant le premier point d’une légère tendance haussière qui existe depuis plus de deux décennies. La tendance haussière pluriannuelle a atteint un sommet historique à 87,16 $ en 2016, laissant la place à une forte baisse qui a trouvé un support sur la ligne de tendance au deuxième trimestre 2019. Elle a atteint un sommet sur 52 semaines fin 2019 et s’est inversée, rebondissant à nouveau sur la ligne de tendance.
L’action haussière des prix a atteint un plus bas de 70 $ à la mi-2020, mais une tentative de cassure a échoué en juillet, entraînant une baisse constante qui vient de dépasser les 60 $ pour la première fois depuis mars 2020. Le titre se négocie actuellement environ 5 points au-dessus de la ligne de tendance à 54 $, au même moment où l’oscillateur stochastique mensuel entre en territoire de survente. En conséquence, la pression à la vente devrait augmenter dans les semaines à venir, provoquant l’entrée en jeu de la ligne de tendance pour la sixième fois depuis 2000.
Conseils
Ligne de tendance sont des lignes facilement reconnaissables que les traders dessinent sur des graphiques pour relier une série de prix entre eux ou afficher certaines des données les plus pertinentes. La ligne résultante est ensuite utilisée pour donner au trader une bonne idée de la direction dans laquelle la valeur de l’investissement peut évoluer.
Conclusion
La hausse de l’inflation des matières premières a limité les stocks alimentaires, augmentant le risque d’un décalage d’un an.
Divulgation : L’auteur détient Kellogg et Campbell Soup dans des comptes familiaux au moment de la publication, mais n’a aucune position dans les titres susmentionnés.
