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Leçon principale
- L’abrogation partielle de la loi Glass-Steagall a permis aux banques d’opérer à la fois comme institutions commerciales et d’investissement.
- La crise financière a été largement causée par les prêts hypothécaires à risque et l’effondrement du marché immobilier.
- Les prêteurs non bancaires, responsables de la plupart des prêts hypothécaires à risque, n’ont pas été affectés par Glass-Steagall.
- La loi Gramm-Leach-Bliley de 1999, signée par le président Clinton, a abrogé partiellement la loi Glass-Steagall.
- Bear Stearns et d’autres banques sont devenues trop grandes en raison de l’abrogation partielle de Glass-Steagall.
La loi Glass-Steagall de 1993 a séparé les activités d’investissement et les activités bancaires commerciales pour permettre la participation des investisseurs au marché boursier. Elle a été partiellement supprimée en 1999.
L’abrogation partielle de Glass-Steagall est accusée d’être à l’origine de la crise financière de 2008. Pourtant, malgré la tendance à être considérée comme un bouc émissaire, l’abrogation partielle n’était tout au plus qu’une petite contribution en autorisant des banques beaucoup plus grandes.
Les experts considèrent que les facteurs les plus importants sont que près de 5 000 milliards de dollars de prêts hypothécaires à risque sont essentiellement sans valeur, ainsi que les pratiques de prêt.
Apprenez-en davantage sur l’argument selon lequel l’abrogation partielle de la loi Glass-Steagall a provoqué la crise financière de 2008 et pourquoi cet argument pourrait ne pas être valable.
Analyser l’impact de l’abrogation partielle de la loi Glass-Steagall sur la crise financière
Étant donné que les prêteurs non bancaires ont émis la majorité des prêts hypothécaires à risque et que les acheteurs de plus de la moitié d’entre eux au cours des 10 années précédant la crise de 2008 n’étaient pas des banques – commerciales ou d’investissement – mais Fannie Mae et Freddie Mac, cette critique particulière de la réglementation bancaire est injustifiée.
Certains soutiennent que l’abrogation partielle de la loi Glass-Steagall de 1933 a provoqué la crise financière parce que les banques n’étaient plus empêchées d’opérer à la fois comme banques commerciales et d’investissement, et que l’abrogation partielle a permis aux banques de devenir considérablement plus grandes ou « trop grandes pour faire faillite ».
Cependant, la crise se serait probablement produite même sans l’abrogation partielle de la loi Glass-Steagall. Certains disent que cela pourrait être à plus petite échelle, et c’est peut-être vrai, mais l’abrogation partielle n’est que l’une des nombreuses goutte d’eau qui a fait déborder le vase.
2008
La crise financière a été en partie causée par de mauvaises pratiques de prêt et par les prêts hypothécaires à risque.
Le rôle de l’abrogation partielle de la loi Glass-Steagall dans la crise financière de 2008
L’abrogation partielle de la loi Glass-Steagall a eu un impact sur la crise financière de plusieurs manières en permettant la consolidation des banques de détail et d’investissement par l’intermédiaire des sociétés financières. Cette consolidation a conduit certaines institutions financières pléthoriques, telles que Bear Stearns, à investir massivement dans des titres adossés à des créances hypothécaires.
Pendant la crise, de nombreuses organisations ont dû se tourner vers le gouvernement fédéral pour obtenir de l’aide. De cette manière, l’abrogation partielle de la loi a joué un rôle dans la crise car elle empêchait auparavant les institutions financières de devenir des banques d’investissement et des banques commerciales.
Comprendre l’effondrement des titres adossés à des créances hypothécaires à risque
Glass-Steagall s’applique aux banques, et bien que de nombreux dérivés adossés à des créances hypothécaires aient été créés et vendus par les banques, les prêts hypothécaires à risque – les actifs sous-jacents des dérivés – ont été initialement émis par des prêteurs non bancaires. Glass-Steagall n’empêchera pas ces premiers prêts. De plus, les banques d’investissement telles que Lehman Brothers, Bear Stearns et Goldman Sachs, toutes des banques clés dans la crise des prêts hypothécaires à risque, ne se sont jamais aventurées dans les banques commerciales.
Ce sont des banques d’investissement, comme elles l’étaient avant l’abrogation partielle de la loi Glass-Steagall. L’absence d’exigences hypothécaires a conduit de nombreuses personnes à contracter des prêts hypothécaires qu’elles ne pouvaient pas se permettre, rendant ainsi inévitables des défauts de paiement à grande échelle.
La cause profonde de la crise financière était la crise des prêts hypothécaires à risque. Le Département américain du logement et du développement urbain (HUD) est au centre de ce problème, exigeant que Fannie Mae et Freddie Mac achètent des prêts hypothécaires plus « abordables » pour encourager les prêteurs à prêter aux emprunteurs à faible revenu et issus de minorités.
Pour atteindre les objectifs du HUD, les prêteurs ont commencé à proposer des politiques telles que la renonciation à toute exigence de versement initial et l’acceptation des allocations de chômage comme source de revenu admissible. (Encore une fois, la plupart de ces prêteurs étaient des prêteurs hypothécaires privés et non des banques, de sorte que la loi Glass-Steagall ne s’appliquait pas à eux.) Plusieurs facteurs ont contribué à la crise financière, et une partie du blâme peut être attribuée à la déréglementation. Toutefois, l’abrogation partielle de la loi Glass-Steagall n’a joué qu’un rôle mineur dans la crise.
L’abrogation partielle de la loi Glass-Steagall de 1999 a-t-elle contribué à la récession de 2008 ?
L’abrogation partielle de la loi Glass-Steagall a peut-être contribué en partie à la récession de 2008, car elle a permis aux banques de devenir des institutions de commerce et d’investissement.
Quel président a abrogé partiellement la loi Glass-Steagall ?
Le 12 novembre 1999, le président Bill Clinton a signé un projet de loi, la loi Gramm-Leach-Bliley. Cette législation abroge certaines dispositions de la loi Glass-Steagall, mais elle n’abroge pas entièrement le projet de loi.
Le gouvernement américain est-il responsable de la Grande Dépression ?
De nombreux facteurs ont contribué à la Grande Récession, notamment le fait que les banques étaient à la fois des institutions d’investissement et des institutions commerciales, et une crise des prêts hypothécaires à risque provoquée par certaines pratiques de prêt sans scrupules.
Qu’est-ce que la loi Gramm-Leach-Bliley a renversé ?
La loi Gramm-Leach-Bliley a annulé certaines parties de la loi Glass-Steagall.
Le gouvernement américain est-il responsable de la Grande Dépression ?
Ne le sont pas. La Grande Récession a été principalement causée par la crise des prêts hypothécaires à risque et l’effondrement du marché immobilier qui a suivi.
Conclusion
L’abrogation partielle de la loi Glass-Steagall est considérée comme un facteur mais pas comme la cause principale de la crise financière de 2008.
Les pratiques de prêt sans scrupules et l’effondrement du marché des prêts hypothécaires à risque en sont les principales causes.
L’abrogation partielle de la loi Glass-Steagall a permis aux banques de fonctionner à la fois comme des institutions commerciales et d’investissement, ce qui a amené certaines banques à devenir « trop grandes pour faire faillite ».
Quel que soit son rôle, la crise financière se serait probablement produite avec ou sans l’abrogation partielle de la loi Glass-Steagall.