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Un autre fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin a été lancé sur le marché.
Moins d’un mois après que ProShares a lancé le premier ETF Bitcoin du marché, l’ETF Bitcoin Strategy (XBTF) de VanEck a commencé à être négocié sur Cboe Global Markets le 16 novembre 2021. Le fonds suit le prix des contrats à terme Bitcoin négociés sur le Chicago Mercantile Exchange (CME). Il s’agit d’un fonds réglé en espèces, ce qui signifie qu’il est réglé en espèces plutôt qu’en bitcoins réels.
“Bien qu’un ETF Bitcoin ‘soutenu physiquement’ reste la cible principale, nous sommes ravis de fournir aux investisseurs cet outil important alors qu’ils construisent leur portefeuille d’actifs numériques”, a déclaré Kyle DaCruz, directeur des actifs numériques chez VanEck.
Leçon principale
- Le Bitcoin Strategy Fund de VanEck, un ETF basé sur les contrats à terme Bitcoin, a commencé à être négocié sur Cboe.
- L’ETF est le troisième fonds Bitcoin lancé en moins d’un mois.
- Il offre des ratios de frais inférieurs et un traitement fiscal plus efficace pour les investisseurs à long terme dans les crypto-monnaies par rapport à ses pairs.
La cotation XBTF marque le retour de Cboe au Bitcoin. La bourse a battu CME en listant les contrats à terme Bitcoin sur sa plateforme. Cependant, en 2019, ils les ont abandonnés en raison du faible volume des échanges.
XBTF est le troisième ETF Bitcoin à être négocié sur le marché américain en moins d’un mois. Le ProShares Bitcoin Strategy Fund (BITO) a été lancé le 19 octobre et le Bitcoin Strategy Fund (BTF) de Valkyrie Investment a été lancé moins d’une semaine plus tard. Comme le fonds VanEck, les deux ETF sont des fonds à terme réglés en espèces.
Conseils
Un contrat à terme est un contrat financier dérivé qui oblige les parties à négocier un actif à une date et à un prix prédéterminés dans le futur. L’acheteur doit acheter ou le vendeur doit vendre l’actif sous-jacent au prix fixé, quel que soit le prix actuel du marché à la date d’expiration.
Ce que vous devez savoir sur l’ETF Bitcoin de VanEck
L’ETF Bitcoin de VanEck diffère de ses prédécesseurs de deux manières importantes.
Dans ses supports marketing et promotionnels, VanEck met l’accent sur ses coûts et taxes relativement moins chers par rapport à d’autres fonds similaires. « Les coûts de traitement et les taxes sont deux considérations importantes pour les investisseurs, et nous les avons placés au cœur de la conception de XBTF », a déclaré DaCruz.
Ce fonds a un ratio de dépenses de 0,65 % par rapport au ratio de dépenses de 0,95 % du ProShares Bitcoin Strategy Fund et du Valkyrie Bitcoin Strategy Fund.
Toutefois, selon certains observateurs, l’avantage tarifaire pourrait ne pas être considérable. Eric Balchunas, analyste chez Bloomberg ETF, a tweeté que la baisse des frais n’aiderait pas beaucoup à court terme. “Je pense que cela réussira, mais cela prendra du temps”, a-t-il déclaré. Selon Laurent Kssis, directeur de CEC Capital, les faibles frais de XBTF « réduisent » les frais sur les ETF Bitcoin à un rythme beaucoup plus rapide qu’en Europe.
Le fonds promet également un taux d’imposition effectif de 22,15 % en se structurant comme une société C au lieu d’une société d’investissement réglementée (RIC), comme c’est le cas avec la plupart des ETF.
Dans une structure de société C, la fondation est responsable du paiement des impôts sur les sociétés aux niveaux fédéral, étatique et local, tandis que les RIC sont conçus comme des entités de transfert. Ces entités transmettent leurs revenus et la plupart de leurs obligations fiscales aux investisseurs.
Une société C est plus avantageuse sur le plan fiscal pour les investisseurs à long terme, tels que les grandes sociétés d’investissement, car elle leur permet d’étaler leur obligation fiscale sur une période donnée. Par exemple, ils peuvent annuler leurs pertes sur trois ans et les reporter sur cinq ans, réduisant ainsi leur facture fiscale totale, tout en s’exposant à une classe d’actifs volatile.
L’inconvénient d’investir dans un fonds comme le Bitcoin Strategy Fund de VanEck est que sa performance sera à la traîne par rapport à ses pairs pendant les périodes de hausse des prix du Bitcoin, car il devra payer des impôts sur sa valeur liquidative (VNI) avant de distribuer ses bénéfices aux investisseurs.
Les autres problèmes pour XBTF restent les mêmes que pour les autres ETF basés sur des contrats à terme Bitcoin actuellement négociés sur le marché. Les contrats à terme sur Bitcoin sont des dérivés du prix au comptant réel de la cryptomonnaie ; par conséquent, un ETF basé sur ceux-ci peut se négocier avec une prime ou une décote significative par rapport au prix au comptant.
Les investisseurs peuvent également être confrontés à des coûts de roulement importants à mesure que les contrats à terme mensuels expirent et que le fonds rééquilibre ses avoirs. Une condition de contango, dans laquelle le fonds vend à bas prix et achète à un prix élevé sous la forme d’un contrat à terme à un prix inférieur pour le premier mois, ainsi qu’un contango, à l’opposé du contango, peuvent survenir.
“Il existe des contrats avec des coûts de roulement assez élevés (expirant) pour les mois à venir qui sont répercutés sur le produit et donc sur les investisseurs”, a déclaré Kssis de CEC Capital. “En plus des problèmes de ‘roll’, il existe des conditions de contrat à terme uniques appelées contango et contango qui entraîneront la performance du fonds à des points autres que la valeur spot du Bitcoin.”
