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La pandémie de coronavirus affectera les actions des sociétés de placement immobilier (REIT) et le marché immobilier pendant des mois ou des années à venir, car de nombreux propriétaires commerciaux et résidentiels ne peuvent pas rembourser leurs prêts bancaires, les locataires n’ayant plus les revenus nécessaires pour payer le loyer. De nombreux propriétaires ressentiront également la douleur, manquant leurs versements hypothécaires et potentiellement perdant leur maison alors que les employeurs licencient définitivement des travailleurs en raison du ralentissement économique.
Il est peu probable qu’un dividende sain compense les pertes des REIT, en particulier pour les sociétés qui possèdent et louent des biens immobiliers commerciaux. Cette dévastation pourrait s’étendre à l’immobilier industriel, le ralentissement économique réduisant la demande d’espaces d’usine et de fabrication. D’un autre côté, les REIT de soins de santé sans logements pour personnes âgées pourraient prospérer dans cet environnement, les capitaux affluant vers les cabinets médicaux qui luttent contre l’épidémie.
le iShares US Real Estate ETF (IYR) est devenu public en 2000 et est entré dans une forte tendance à la hausse, culminant à 94,99 $ en 2007, avant une baisse constante qui s’est accélérée pendant la récession de 2008. Il a atteint un plus bas historique à 20,98 $ en mars 2009 et a grimpé plus haut dans la nouvelle décennie, culminant au niveau de retracement de vente de Fibonacci de 0,786 en 2009. Il a testé cette barrière harmonique pendant quatre ans, pour finalement exploser au deuxième trimestre 2019.
Le gain a effectué un retracement de 100 % par rapport au sommet de 2007 en octobre 2019 et a atteint un niveau à trois chiffres, atteignant un sommet historique à 100,75 $, avant un fort recul qui a échoué à la cassure de plusieurs décennies en février. La vente s’est terminée le 23 mars à un plus bas depuis huit ans, déclenchant une reprise qui s’est arrêtée en dessous du retracement de vente de 0,50 de la tendance baissière de 2007 à 2009, mais bien en dessous du retracement de 0,382 du repli de 2020.
Pendant ce temps, l’oscillateur stochastique mensuel vient d’atteindre la ligne de survente après un cycle de vente qui a commencé en territoire de surachat en décembre 2019. Malheureusement, cette position précède souvent la plus forte pression de vente lors d’un repli, augmentant la probabilité que le plus bas de mars soit testé et éventuellement cassé, donnant lieu à une tendance baissière secondaire qui pourrait trouver un support près des plus bas de 2011 au milieu des années 40.
Fiducie immobilière des médecins (DOC) possède et loue de grandes installations médicales à travers les États-Unis. Il ne dispose pas de résidences pour personnes âgées ni d’établissements de soins infirmiers. Le titre a été introduit en bourse à 11,50 $ en juillet 2013 et a atteint un plus bas historique à 11,00 $ un mois plus tard, avant une tendance haussière qui s’est arrêtée dans la tranche supérieure de l’adolescence en 2015. La cassure de 2016 a atteint un plus haut historique à 22,03 $ en septembre 2016, laissant la place à une baisse multi-vagues qui a trouvé un support au plus bas de 2015 en mars 2018.
La reprise depuis le plus bas qui a produit le plus bas de février 2020 a cédé la place à une baisse verticale qui s’est terminée à un centime au-dessus du plus bas de 2013 le 19 mars. La reprise d’avril s’est inversée pour atteindre le plus bas de janvier 2019 la semaine dernière, ouvrant la voie à une action à portée limitée qui pourrait persister jusqu’à ce que la trajectoire de la pandémie devienne claire. Pendant ce temps, le retracement de 100 % signale un soutien fort qui pourrait éventuellement marquer un plus bas négociable.
Il s’agit d’un scénario difficile pour les investisseurs. Le REIT verse un énorme rendement de dividende à terme de 6,94 %, ce qui pourrait maintenir les pêcheurs de fond à flot dans les semaines à venir, mais il ne se différencie guère des autres types de REIT qui sont confrontés à des défis bien plus importants au cours des prochains trimestres. Les pratiques de soins de santé montrent une grande dépendance en période de ralentissement économique, de sorte que le marché peut se tromper, mais lutter contre un pansement jusqu’à ce que l’évolution des prix s’améliore n’aura pas beaucoup de sens.
Conclusion
Les FPI et l’immobilier pourraient être confrontés à un ralentissement prolongé en raison de la pandémie, mais des sous-groupes spécifiques peuvent prospérer dans un environnement défavorable.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
