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Les valeurs de l’hôtellerie et de l’hébergement pourraient être sous pression au cours des prochaines séances suite aux dégradations continues de Choice Hotels International, Inc. (CHH), société mère de Quality Inn, Clarion, Rodeway, Comfort et de huit autres chaînes régionales. Les acteurs du marché devraient garder un œil sur le leader du secteur Marriott International, Inc. (MAR) ainsi que sur Choice, car la composante du S&P 500 a été à la traîne par rapport à ses pairs plus petits ces derniers mois et pourrait entrer dans une baisse importante cet hiver.
Leçon principale
- Certaines dégradations du secteur pourraient exercer une pression sur les valeurs hôtelières cette semaine.
- Marriott a un bilan de performance médiocre par rapport à ses pairs, incapable de se remettre d’un double effondrement sur plusieurs années.
- Une deuxième vague de la pandémie cet hiver pourrait amener les principaux acteurs à apporter un soutien profond en mars.
Bank of America a abaissé mardi la note des actions de Choice Hotels de « neutre » à « sous-performante », un jour seulement après une baisse similaire de la note de Longbow. Alton Stump, analyste chez Longbow, résume la prudence croissante et les mises en garde : « Nous nous attendons à ce que les tendances du RevPAR restent bien en dessous des niveaux d’avant la COVID-19 pendant au moins les prochains trimestres. Cependant, nous restons optimistes quant aux fondamentaux à long terme de CHH, compte tenu de la demande dominante de loisirs et de la présence non urbaine de l’entreprise. »
Le consensus de Wall Street s’est détérioré depuis la révision à la hausse du printemps et du début de l’été. Choice Hotels est désormais passé à une note « Conserver » basée sur une seule recommandation « Acheter », sept recommandations « Conserver » et une recommandation « Vendre ». Les perspectives plus optimistes de Marriott n’atténuent pas la faiblesse des prix, avec une note « Achat modéré » construite à partir de quatre recommandations « Acheter », six « Conserver » et une « Vendre ». Les deux actions se négocient près de leurs objectifs de cours moyens, reflétant une indécision qui se poursuivra probablement en 2021.
Conseil
Revenu par chambre disponible (RevPAR) est une métrique utilisée dans l’industrie hôtelière pour mesurer la performance des hôtels. Cette mesure est calculée en multipliant le tarif journalier moyen (ADR) d’un hôtel par son taux d’occupation. Le RevPAR est également calculé en divisant le revenu total des chambres d’un hôtel par le nombre total de chambres disponibles au cours de la période mesurée.
Graphique à long terme de Choice Hotels (2013 – 2020)
L’action Choice Hotels a atteint son plus haut de 2006 de 36,88 $ en 2013 et a éclaté, s’arrêtant dans les 60 $ en 2015. L’action a testé le support de cassure au troisième trimestre 2016 et a entamé une tendance à la hausse, atteignant un sommet historique de 108,86 $ en février 2016. Ensuite, le fond est tombé verticalement, perdant près de 60 % de la valeur de l’action en 2013. Mars. Il a rebondi sur ce plus bas de trois ans en plusieurs vagues, s’inversant au niveau de retracement de vente de Fibonacci de 0,786 il y a environ cinq semaines.
La pression de vente a augmenté ce mois-ci, poussant Choice au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) de 50 jours et jusqu’à l’EMA de 200 jours. Il se négocie à un niveau clé lors de la séance pré-marché de mardi, établissant un test clé de l’intérêt d’achat à court terme. Malheureusement, il n’y a guère de raisons d’être optimiste maintenant que l’été est terminé et que l’hémisphère Nord entre dans un hiver qui pourrait entraîner une deuxième vague de la pandémie.
Graphique à long terme de Marriott (2013 – 2020)
Le titre est revenu à son plus haut de 2007 à 41,51 $ en 2013 et a éclaté, atteignant un nouveau sommet à 79,32 $ en 2015. Les achats se sont poursuivis sur un nouveau support en janvier 2016, délivrant un rallye qui a de nouveau atteint de nouveaux sommets en 2017. Le rallye a été impressionnant, culminant près de 145 $ au début de 2018. Le titre s’est vendu à la fin de l’année et est revenu à son prix le plus haut de décembre 2019, ajoutant environ six points avant de s’inverser dans une évasion ratée qui a complété un double sommet sur plusieurs années.
La pandémie du premier trimestre a complété la cassure, établissant une résistance majeure autour du niveau de 100 $. La pression à la vente s’est atténuée à son plus bas niveau depuis six ans en mars, laissant la place à un modeste rallye qui s’est inversé à l’intersection du niveau de cassure et de l’EMA à 50 mois en juin. Ce renversement a soulevé la possibilité que la tendance haussière à long terme ait pris fin tout en révélant également un mauvais parcours vers les plus bas de mars.
Conseil
UN double tête Il s’agit d’une configuration de retournement technique extrêmement baissière qui se forme après qu’un actif a atteint un prix plus haut deux fois de suite, avec une baisse modérée entre les deux sommets. Elle se confirme lorsque le prix de l’actif passe en dessous d’un niveau de support égal au plus bas entre les deux plus hauts précédents.
Conclusion
Une dégradation majeure du secteur hôtelier pourrait entraîner une baisse des prix pour les principaux acteurs du secteur cette semaine.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
