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Le Dow Jones Transportation Average est bloqué à une résistance de deux ans et demi et pourrait restituer la plupart des gains réalisés depuis son plus bas niveau depuis quatre ans en mars. La sous-performance du sous-secteur du transport aérien pourrait aggraver les pertes, mais les valeurs de l’emballage, du transport ferroviaire et du transport qui ont attiré de forts achats cet été pourraient subir des pressions à la vente, les espoirs d’une reprise économique rapide s’amenuisant en raison des craintes d’une deuxième vague d’infections cet hiver.
Leçon principale
- Le Dow Jones Transportation Average a réalisé un aller-retour de 100 % jusqu’à son plus haut de janvier.
- L’instrument s’est inversé à plusieurs reprises dans cette fourchette de prix depuis le début de 2018.
- Une baisse continue pourrait atteindre un support important à la moyenne mobile de 200 jours.
- Les grands gagnants de l’été pourraient être responsables de l’essentiel de cette baisse.
Six des 20 composants de l’instrument ont atteint des sommets historiques au cours des derniers mois, soutenus par d’énormes afflux vers les actions de la part des traders dits Robinhood qui ont utilisé les chèques de relance du gouvernement pour ouvrir des comptes de trading sans commission. Ces types ont poussé de nombreux problèmes à des niveaux insoutenables, la dynamique la plus forte poussant trois et quatre écarts-types au-dessus de leurs moyennes mobiles sur 20 mois. Nous n’avons pas vu ce genre d’évolution folle des prix depuis la bulle Internet de la fin des années 1990 – et nous savons tous comment cela s’est terminé.
Malheureusement, le secteur des transports est très cyclique, avec des volumes et des bénéfices augmentant pendant les périodes de croissance économique et diminuant pendant les récessions et les récessions. Même si les États-Unis et le monde ont repris vie après le confinement dû à la pandémie au premier trimestre, le rythme économique est encore loin du niveau d’activité enregistré les années précédentes et un retour à la normale est peu probable avant plusieurs années, étant donné la persistance d’un chômage élevé et les tensions sur les secteurs les plus touchés.
Certaines composantes de l’indice des transports pourraient encore prospérer au cours des prochains mois, malgré les vents contraires croissants liés à des circonstances exceptionnelles qui stimulent le pouvoir d’achat. FedEx Corporation (FDX) vient à l’esprit, le titre sortant d’une baisse de deux ans après qu’Amazon.com, Inc. (AMZN) ait choisi de renoncer à l’expansion de son système de livraison interne pour se concentrer sur l’augmentation de sa part de marché. Le géant du transport maritime possède désormais la force relative la plus élevée parmi toutes ses divisions, même si le titre n’a pas atteint un nouveau sommet depuis 2018.
Conseil
Force relative est une technique utilisée pour investir sur le momentum et identifier les actions de valeur. Il s’agit d’investir dans des titres qui performent bien par rapport au marché ou à leur indice de référence. Par exemple, un investisseur relativement fort pourrait choisir des sociétés technologiques qui surperforment l’indice composé Nasdaq ou des actions à grande capitalisation qui sous-performent l’indice S&P 500.
Graphique à long terme de l’ETF Transport (2013 – 2020)
L’ETF iShares Dow Jones Transportation Average (IYT) a dépassé son sommet de 2008 à 99,09 $ en 2013 et a entamé une forte tendance haussière, culminant au-dessus de 167 $ fin 2014. Il est tombé à un plus bas de deux ans en janvier 2016 et a poursuivi sa trajectoire ascendante, éclatant à nouveau en octobre 2017. La pression d’achat s’est arrêtée au-dessus de 200 $ en janvier 2018, tandis qu’une cassure la tentative du troisième trimestre a échoué, créant un double sommet et s’effondrant en décembre.
Le fonds a augmenté tout au long de 2019 et jusqu’en janvier 2020, mais est resté en deçà de son précédent sommet, avant d’atteindre le plus bas pandémique de 2016 en mars. La vague de reprise qui a suivi a achevé un retracement de 100 % jusqu’au sommet de janvier de 203,89 $ la semaine dernière, déclenchant un léger renversement juste en dessous de 200 $. Avec sept retournements précédents dans cette fourchette de prix, le repli actuel pourrait facilement se transformer en une véritable correction, atteignant la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 200 jours proche de 175 $ comme premier objectif à la baisse.
Conseil
UN régression fait référence à un renversement temporaire de la tendance générale du cours d’une action. Contrairement aux retournements, les retracements sont de courtes périodes de mouvement à contre-tendance, suivies d’un retour à la tendance précédente.
Conclusion
Le Dow Jones Transportation Average a atteint son plus haut de janvier 2020 et a fait marche arrière, marquant le septième renversement dans cette fourchette de prix difficile depuis janvier 2018.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
