Les traders d’options Qualcomm (QCOM) sont baissiers après les bénéfices

Après que Qualcomm (QCOM) a annoncé avoir largement dépassé les attentes concernant ses résultats du troisième trimestre, les traders d’options ont pris des mesures qui suggèrent qu’ils s’attendent à une baisse du cours de l’action à l’avenir. Cela peut surprendre puisque le cours de l’action QCOM a augmenté de 6 % le lendemain de la publication du rapport.

Qualcomm a déclaré un bénéfice par action (BPA) de 1,92 $ et un chiffre d’affaires de 8 milliards de dollars, à comparer aux prévisions des analystes de 1,68 $ par action et de 7,58 milliards de dollars de chiffre d’affaires. Notamment, les revenus ont augmenté de 63 % d’une année sur l’autre et le bénéfice par action a plus que doublé chaque année. Avant cette annonce, les investisseurs avaient maintenu le cours des actions de QCOM dans une fourchette limitée, le nombre d’options d’achat augmentant parallèlement à l’intérêt ouvert.

Le volume des transactions d’options montre que les traders ont acheté des options de vente et vendu des options de vente ; Cependant, l’activité sur les options après les bénéfices suggère que les traders ne sont pas confiants dans la hausse du cours de l’action de QCOM à l’avenir. En effet, le lendemain de la publication des résultats, le cours de l’action a atteint la limite supérieure de sa fourchette de volatilité et a lentement suivi une tendance à la baisse, tandis que l’activité sur les options impliquait que les traders vendaient des options d’achat et achetaient des options de vente.

Le trading d’options consiste littéralement à parier sur la probabilité du marché – un pari fait par des traders qui disposent en moyenne de meilleures informations que la plupart des investisseurs. La clé pour maximiser la compréhension du trading d’options est de comprendre le contexte dans lequel les mouvements de prix se produisent. Le graphique ci-dessous illustre l’évolution des prix de l’action QCOM au 6 août, illustrant la configuration post-bénéfice.

Tendances actuelles

La tendance du titre sur un mois montre que le titre clôture principalement au-dessus de sa moyenne mobile sur 20 jours avant de tomber brièvement en dessous dans la semaine précédant la publication des résultats. Les prix ont grimpé jusqu’à l’extrémité de la fourchette le lendemain de la publication des résultats, avant de retomber au milieu de la fourchette, comme le montrent les données techniques de ce graphique.

Ces études sont constituées des indicateurs du canal Keltner sur 20 jours. Ils représentent des niveaux de prix qui représentent des multiples de la fourchette réelle moyenne (ATR) du titre. Ce tableau permet de mettre en évidence la façon dont le prix a chuté de la partie supérieure de cette fourchette jusqu’à la limite médiane. Ce prix bouge de l’action QCOM, ce qui implique que les investisseurs pensent que l’augmentation du cours de l’action après les bénéfices peut être une réaction excessive.

Les observateurs des graphiques ont peut-être remarqué que les traders expriment leur incertitude quant aux bénéfices, étant donné la tendance du cours de clôture de QCOM juste au-dessus de la moyenne mobile sur 20 jours. Les chartistes peuvent également se faire une opinion sur les attentes des investisseurs en prêtant attention aux détails des transactions sur options. Avant cette annonce, les traders semblaient s’attendre à ce que l’action Qualcomm augmente après la publication des résultats.

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Activités commerciales

L’activité récente des traders d’options implique qu’ils considèrent les actions QCOM comme surévaluées et ont acheté des options de vente en pariant que l’action clôturera dans la case représentée dans le graphique d’aujourd’hui au 20 août, la prochaine date d’expiration mensuelle des options. La case encadrée rouge représente le prix proposé par le vendeur de l’option de vente. Cela implique 69 % de chances que l’action QCOM clôture dans cette fourchette ou en dessous d’ici le 20 août. Les vendeurs ne sont donc que légèrement baissiers. Cependant, les acheteurs s’arrachent ces prix, ce qui suggère qu’ils considèrent ces options comme sous-évaluées. Étant donné que l’évaluation n’implique qu’une probabilité de 31 % que le prix clôture en dessous de cette case rouge, il semble que les acheteurs soient prêts à accepter ces probabilités à long terme.

Il est important de noter que le 6 août, les positions ouvertes dépassaient 375 000 appels, contre environ 425 000 put, démontrant le biais des acheteurs d’options, les traders préférant de peu les put aux call. Cela implique généralement que les traders d’options s’attendent à une baisse du prix. Après la publication des résultats, la volatilité a considérablement diminué, mais le nombre d’options d’achat sur intérêts ouverts a diminué et le nombre de put est resté élevé. Cela indique que les options d’achat sont vendues au lieu d’être achetées, créant un sentiment baissier.

Pour les frappes à l’argent et un pas dans la direction, le volume de mise dépasse de loin le volume d’appel. Le volume des appels hors jeu a diminué à un rythme légèrement plus rapide que le volume des ventes, ce qui suggère que davantage de traders pensent que le cours de l’action QCOM va baisser que ceux qui pensent que le cours de l’action va augmenter. Cependant, il convient de noter que la volatilité implicite de ce volume d’options d’achat diminue également, ce qui suggère que les options d’achat, même si elles se négocient en volume élevé, sont plus vendues qu’achetées.

Les lignes violettes sur le graphique ont été générées par une étude de 10 jours du canal Keltner à quatre fois l’ATR. Cette mesure a tendance à créer de fortes zones de support et de résistance qui sont fortement corrélées à l’évolution des prix. Ces zones apparaissent lorsque les chaînes ont réalisé un changement notable au cours des trois mois précédents.

Les niveaux de ticks sont annotés dans le tableau ci-dessous. Ce qui est remarquable dans ce graphique, c’est que les prix acheteur et vendeur présentent un écart important et qu’il y a beaucoup de marge de manœuvre dans les deux sens. Cela suggère que les acheteurs d’options sont plus convaincus que les prix baisseront dans les semaines qui suivront la publication du rapport. Même si les investisseurs et les traders d’options s’attendaient à une évolution positive du rapport, le cours de l’action était plus élevé qu’après le dernier rapport sur les résultats.

Ces niveaux de support et de résistance montrent de larges plages de support et de résistance dans les prix. Par conséquent, il pourrait y avoir un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre dans un avenir proche. Suite à l’annonce précédente des résultats, les actions QCOM ont chuté de 2,72 % le lendemain et ont continué de baisser la semaine suivante. Les investisseurs peuvent s’attendre à des mouvements de prix similaires dans la semaine suivant cette annonce. Avec une telle marge de volatilité, les cours des actions pourraient augmenter ou baisser plus que prévu à court terme ; cependant, il y a plus de marge dans la fourchette de volatilité pour soutenir une évolution à la baisse.

Fin

Qualcomm a dépassé les attentes des analystes en termes de BPA et de revenus. Les revenus ont augmenté de 63 % d’une année sur l’autre et le BPA a plus que doublé d’une année sur l’autre, incitant les traders et les investisseurs à acheter le titre peu de temps après l’annonce, avant que le cours de l’action ne commence à reculer vers la moyenne du graphique. Les traders d’options semblent vendre des options d’achat et acheter des options de vente, ce qui conduit à un sentiment négatif. Cette activité offre plus de marge de manœuvre dans la fourchette de volatilité pour les futures baisses des cours des actions.