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Après que PayPal Holdings, Inc. (PYPL) a annoncé avoir manqué ses attentes en matière de revenus pour ses résultats du deuxième trimestre, les traders d’options ont pris des mesures qui suggèrent qu’ils s’attendent à une baisse du cours de l’action à l’avenir. Cela n’est peut-être pas surprenant étant donné que le cours de l’action PYPL a chuté de 6,2 % le lendemain de la publication du rapport.
PayPal a déclaré un bénéfice par action (BPA) de 1,15 $ et un chiffre d’affaires de 6,24 milliards de dollars, dépassant les attentes des analystes de 1,12 $ de BPA, mais manquant les attentes de chiffre d’affaires de 6,27 milliards de dollars. La société a notamment publié des prévisions inférieures aux prévisions pour le troisième trimestre. Avant cette annonce, les investisseurs avaient gardé secret le cours de l’action PayPal, avec un grand nombre d’options d’achat hors de la monnaie suite à un intérêt ouvert.
Le volume des transactions d’options montre que les traders ont acheté des options de vente et vendu des options de vente ; Cependant, l’activité sur les options après les bénéfices suggère que les traders ne sont pas confiants dans le cours de l’action PYPL à l’avenir. En effet, l’évolution des prix est tombée au bas de la fourchette de volatilité, bien en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours, tandis que l’activité sur les options implique que les traders achètent à la fois des options de vente et vendent des options d’achat.
Leçon principale
- Les traders et les investisseurs ont vendu les actions PayPal après l’annonce des résultats, les actions ayant chuté de 6,2 %.
- Le cours de l’action PYPL a clôturé en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours.
- L’activité des options d’achat et de vente semble être positionnée pour que les prix continuent de baisser.
- Les niveaux de support et de résistance basés sur la volatilité permettent au prix de monter plutôt que de baisser.
- Cette configuration crée une opportunité pour les traders de profiter d’un renversement de tendance baissière du titre en fonction des bénéfices.
Le trading d’options consiste littéralement à parier sur la probabilité du marché – un pari fait par des traders qui disposent en moyenne de meilleures informations que la plupart des investisseurs. La clé pour maximiser la compréhension du trading d’options est de comprendre le contexte dans lequel les mouvements de prix se produisent. Le graphique ci-dessous illustre l’évolution du cours de l’action PYPL au 6 août, illustrant la configuration post-bénéfice.
Tendances actuelles
La tendance du titre sur un mois a vu le cours de l’action chuter de son plus haut historique de fin juillet à un niveau relativement moyen, avant de chuter de 6,2% au lendemain de l’annonce. Les prix ont chuté jusqu’à un plus bas avant de remonter progressivement jusqu’à une fourchette inférieure à la moyenne, illustrée par les études techniques sur ce graphique.
Ces études sont constituées des indicateurs du canal Keltner sur 20 jours. Ils représentent des niveaux de prix qui représentent des multiples de la fourchette réelle moyenne (ATR) du titre. Ce tableau permet de mettre en évidence la façon dont le prix a chuté de la partie médiane de cette fourchette jusqu’à la limite inférieure. Ce prix bouge des actions PYPL, ce qui implique que les investisseurs ont accordé une valeur inférieure à PYPL à l’avenir.
Conseils
le Plage réelle moyenne (ATR) est devenu un outil standard pour décrire la volatilité historique au fil du temps. La période moyenne typique utilisée dans ses calculs se situe entre 10 et 20 périodes, couvrant deux à quatre semaines de négociation sur un graphique journalier.
Les observateurs des graphiques ont peut-être remarqué que les traders expriment leur optimisme quant aux bénéfices, étant donné la tendance du prix du PYPL clôturant au-dessus de sa moyenne mobile sur 20 jours. Les chartistes peuvent également se faire une opinion sur les attentes des investisseurs en prêtant attention aux détails des transactions sur options. Avant cette annonce, les traders semblaient s’attendre à une hausse des actions de PayPal suite à la publication des résultats.
Conseils
le Indicateur de canal Keltner montre un ensemble de lignes semi-parallèles basées sur la moyenne mobile simple sur 20 jours et les lignes supérieure et inférieure. Étant donné que les lignes supérieures sont tracées en ajoutant le multiple ATR à la moyenne et les lignes inférieures en soustrayant le multiple ATR du prix moyen, cet indicateur de canal est un excellent outil de visualisation pour tracer la volatilité historique.
Activités commerciales
L’activité récente des traders d’options implique qu’ils considèrent les actions PYPL comme surévaluées et ont acheté des options de vente en pariant que l’action clôturera dans la case représentée dans le graphique d’aujourd’hui au 20 août, la prochaine date d’expiration mensuelle des options. La case encadrée rouge représente le prix proposé par le vendeur de l’option de vente. Cela implique 68 % de chances que l’action PYPL clôture dans cette fourchette ou en dessous d’ici le 20 août. Les vendeurs ne sont donc que légèrement baissiers. Cependant, les acheteurs s’arrachent ces prix, ce qui suggère qu’ils considèrent ces options comme sous-évaluées. Étant donné que l’évaluation n’implique qu’une probabilité de 32 % que le prix clôture en dessous de cette case rouge, il semble que les acheteurs soient prêts à accepter ces probabilités à long terme.
Il est important de noter que le 6 août, les positions ouvertes ont enregistré plus de 363 000 appels, contre environ 360 000 put, démontrant le biais des acheteurs d’options, les traders préférant les appels aux put avec une faible marge. Cela implique généralement que les traders d’options s’attendent à ce que le prix augmente. Après la publication des résultats, la volatilité a considérablement diminué, mais le nombre d’options d’achat sur intérêts ouverts a augmenté et le nombre de put est resté élevé. Cela indique que les options d’achat sont vendues au lieu d’être achetées, créant un sentiment baissier.
Pour les frappes à l’argent et un pas dans la direction, le volume de mise dépasse de loin le volume d’appel. Le volume des options d’achat hors de la monnaie a diminué à un rythme légèrement plus rapide que le volume des ventes hors de la monnaie, ce qui suggère que davantage de traders pensent que le cours de l’action PYPL va baisser que ceux qui pensent que le cours de l’action va augmenter. Cependant, il convient de noter que la volatilité implicite de ce volume d’options d’achat diminue également, ce qui suggère que les options d’achat, même si elles se négocient en volume élevé, sont plus vendues qu’achetées.
Les lignes violettes sur le graphique ont été générées par une étude de 10 jours du canal Keltner à quatre fois l’ATR. Cette mesure a tendance à créer de fortes zones de support et de résistance qui sont fortement corrélées à l’évolution des prix. Ces zones apparaissent lorsque les chaînes ont réalisé un changement notable au cours des trois mois précédents.
Les niveaux de ticks sont annotés dans le tableau ci-dessous. Ce qu’il convient de noter dans ce graphique, c’est que les prix acheteur et vendeur présentent une énorme différence et qu’il y a beaucoup de marge pour augmenter. Cela suggère que les acheteurs d’options sont plus convaincus que les prix baisseront dans les semaines qui suivront la publication du rapport. Même si les investisseurs et les traders d’options s’attendaient à une évolution positive du rapport, le cours de l’action a encore chuté par rapport au dernier rapport sur les résultats.
Ces niveaux de support et de résistance montrent de larges plages de support et de résistance dans les prix. Par conséquent, il pourrait y avoir un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre dans un avenir proche. Suite à l’annonce précédente des résultats, l’action PYPL a augmenté de 1,87% le lendemain avant de baisser la semaine suivante. Les investisseurs peuvent s’attendre à des mouvements de prix similaires dans la semaine suivant cette annonce. Avec une telle marge de volatilité, les cours des actions pourraient augmenter ou baisser plus que prévu à court terme ; cependant, il y a plus de place dans la fourchette de volatilité pour soutenir la tendance haussière.
Fin
PayPal a dépassé les attentes des analystes en matière de BPA, mais a raté ses prévisions de revenus. La société a publié des prévisions inférieures aux prévisions pour le troisième trimestre, ce qui a entraîné une perte de confiance de certains commerçants et investisseurs dans la société, poussant le cours de l’action vers la limite inférieure de la fourchette de volatilité sur le graphique avant de rebondir légèrement au-dessus. Les traders d’options semblent vendre des options d’achat et acheter des options de vente, ce qui reflète un sentiment baissier. Cependant, cette activité offre plus de marge de manœuvre dans la fourchette de volatilité pour les futures hausses du cours des actions.
