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Le géant des transports FedEx (FDX) devrait publier ses résultats du deuxième trimestre fiscal le 16 décembre après la clôture du marché. L’action FedEx est actuellement dans une tendance baissière à court terme et se négocie juste en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours. Les traders d’options semblent se positionner pour des résultats de bénéfices négatifs car il existe actuellement un nombre d’options de vente à intérêt ouvert supérieur à la moyenne.
Avant les résultats de FedEx, le volume des options et la volatilité implicite ont augmenté. Une augmentation de la volatilité implicite entraîne une augmentation des primes d’options, car les traders parient contre leurs hypothèses concernant l’issue des résultats. Le volume actuel des transactions et les intérêts ouverts reflètent un sentiment baissier sur les bénéfices de FedEx. En effet, le pourcentage d’intérêts ouverts est plus élevé que la moyenne sur 52 semaines.
Les perturbations de la chaîne d’approvisionnement sont au cœur des résultats de nombreuses entreprises, et FedEx, l’un des principaux fournisseurs de transport, ne fera probablement pas exception. Presque tous les secteurs sont confrontés à des difficultés dues à la hausse des coûts et à la pénurie de main-d’œuvre, obligeant les dirigeants des entreprises à se concentrer sur le maintien ou l’amélioration des bénéfices. Les analystes prévoient un bénéfice par action (BPA) de 4,29 $, en baisse de 12 % sur un an. Pendant ce temps, les revenus devraient augmenter de 8,9 % sur un an pour atteindre 22,42 milliards de dollars.
Leçon principale
- L’action FedEx suit une tendance légèrement à la baisse avant le rapport sur les résultats financiers du deuxième trimestre de la société.
- Les analystes s’attendent à ce que FedEx affiche un BPA de 4,29 dollars et un chiffre d’affaires de 22,42 milliards de dollars.
- Le ratio d’intérêt ouvert est relativement orienté à la baisse.
- Les niveaux de support et de résistance basés sur la volatilité permettent des mouvements de prix à la hausse plus importants.
Les observateurs de graphiques peuvent obtenir des informations précieuses en combinant l’analyse technique des mouvements des cours des actions avec des informations sur l’activité récente des options. Le graphique ci-dessous illustre l’évolution récente des prix des actions FedEx au mercredi 15 décembre.
Analyse graphique
Ce graphique examine la performance du cours de l’action FedEx depuis le précédent rapport sur les résultats, en utilisant des bougies d’un jour. Les lignes bleues sont des plages de volatilité historiques formées par les indicateurs du canal Keltner sur 20 jours, qui représentent des niveaux de prix qui représentent des multiples de la fourchette réelle moyenne (ATR) du titre. L’ATR est un outil standard permettant de représenter la volatilité historique au fil du temps.
Le rectangle rouge représente la période de négociation de cinq jours suivant le rapport sur les résultats précédent, ce qui pourrait affecter les perspectives des traders d’options et des investisseurs concernant les résultats à venir. Après son dernier rapport sur les résultats, fin septembre, l’action FedEx a chuté de plus de 9 % le lendemain et a poursuivi sa tendance relative à la baisse jusqu’en octobre.
La ligne horizontale orange représente un double creux potentiel entre le 30 septembre et le 13 octobre, date qui semble également représenter le début d’une tendance haussière, comme l’illustre la flèche verte. Cette tendance a vu les cours des actions FedEX atteindre les plus hauts de la fourchette de volatilité, avec un pic à la mi-novembre.
Le sommet de la mi-novembre, autour de 255 $, a lancé la tendance à la baisse, marquée par la flèche rouge. Le creux de la tendance a été marqué par un plus bas d’un mois autour de 227 $ début décembre. Après avoir rebondi au-dessus de la moyenne mobile sur 20 jours, le titre semble désormais se trouver dans un canal baissier, surligné en bleu.
Conseils
le Indicateur de canal Keltner montre un ensemble de lignes semi-parallèles basées sur la moyenne mobile simple sur 20 jours et les lignes supérieure et inférieure. Étant donné que les lignes supérieures sont tracées en ajoutant le multiple ATR à la moyenne et les lignes inférieures en soustrayant le multiple ATR du prix moyen, cet indicateur de canal est un excellent outil de visualisation pour tracer la volatilité historique.
Analyse des options
Le volume récent des transactions sur les options FedEx est réparti presque également entre les appels et les ventes. Cependant, le volume des échanges à lui seul ne peut donner qu’une partie du tableau. L’analyse des intérêts ouverts peut fournir un meilleur contexte sur le sentiment des traders d’options. L’intérêt ouvert actuel pour FedEx est d’environ 164 000 put, contre 154 400 call. En un coup d’œil, il semble que les traders d’options soient légèrement baissiers. Cependant, une analyse plus approfondie pourrait fournir encore plus d’informations.
La tarification dans le cadre actuel des options, qui implique l’achat simultané d’un des deux put et call aux prix actuels, implique que l’action FDX augmentera de 6,5 % sur les bénéfices. Pour la date d’expiration du 17 décembre, qui est la prochaine date d’expiration pour les options incluses dans le rapport sur les résultats de FedEx, l’intérêt ouvert le plus élevé concernait l’achat de 250 $, à 8 100. Cette option hors de la monnaie représente un gain de 4 % par rapport aux bénéfices de FDX.
L’intérêt ouvert d’une option de vente hors de la monnaie diminue à un rythme beaucoup plus lent que celui d’une option de vente hors de la monnaie. Cela pourrait signifier que les traders d’options sont prêts à faire des paris spéculatifs sur une éventuelle baisse des bénéfices de FedEx.
L’intérêt ouvert global actuel des options de vente est bien supérieur à la moyenne sur 52 semaines. Il faut s’y attendre avant un événement marquant tel que les bénéfices ; Cependant, il convient de noter que l’intérêt ouvert des options d’achat, bien qu’élevé, est inférieur de 20 points de pourcentage à l’intérêt ouvert des options de vente.
Le graphique ci-dessous illustre le prix d’une option au pair expirant cette semaine. La case encadrée verte représente le prix proposé par le vendeur de l’option d’achat, et cela implique une probabilité de 34 % que l’action FedEx clôture dans cette fourchette d’ici la fin de la semaine si le prix augmente. L’encadré rouge illustre le prix des options de vente, avec une probabilité de 34 % si le prix baisse après les bénéfices.
Les personnes qui suivent le graphique doivent comprendre que, même si la probabilité est la même, la case verte est plus grande que la case rouge. En effet, le prix de vente de référence est 0,11 $ de plus par contrat que le prix de vente, après prise en compte de la valeur intrinsèque. Les appels pourraient désormais coûter plus cher que les appels, le cours de l’action ayant augmenté de 0,3% mercredi.
Conclusion
La récente tendance à la baisse du cours des actions de FedEx pourrait avoir récemment contribué à un ratio d’options de vente en position ouverte plus élevé que d’habitude. Il est également possible que ces cotes de pari élevées prédisent un résultat défavorable en matière de gains.
