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Après qu’Exxon Mobil Corporation (XOM) ait annoncé avoir dépassé les attentes des analystes concernant ses résultats financiers du deuxième trimestre, les traders d’options ont pris des mesures qui suggèrent qu’ils s’attendent à une baisse du cours de l’action à l’avenir. Cela peut surprendre étant donné que les bénéfices ont dépassé et que l’action XOM a augmenté de moins de 1% le lendemain de la publication des résultats et le lendemain.
Exxon Mobil a déclaré un bénéfice par action (BPA) de 1,10 $ et un chiffre d’affaires de 67,7 milliards de dollars, dépassant les estimations des analystes d’un BPA de 0,96 $ et d’un chiffre d’affaires de 61,1 milliards de dollars. Avant cette annonce, les investisseurs avaient maintenu le cours de l’action d’Exxon Mobil à un niveau modéré, avec une forte proportion d’options d’achat en position ouverte.
Le volume des transactions d’options montre que les traders ont acheté des options de vente et vendu des options de vente ; Cependant, l’activité sur les options après les bénéfices suggère que les traders ne sont pas confiants dans le prix futur de l’action XOM. En effet, l’action des prix n’a pas réussi à briser la résistance et reste au milieu de la fourchette de volatilité, juste en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours, tandis que l’activité sur les options implique que les traders achètent des options de vente et de vente.
Leçon principale
- Les traders et les investisseurs ont acheté des actions de XOM après l’annonce des résultats, le titre ayant augmenté de moins de 1 %.
- Le cours de l’action XOM a clôturé en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours.
- L’activité des options d’achat et de vente semble être positionnée pour une baisse des prix.
- Les niveaux de support et de résistance basés sur la volatilité permettent au prix de monter plus fortement.
- Cette configuration crée une opportunité pour les traders de profiter d’un renversement du mouvement des prix des actions en fonction des bénéfices.
Le trading d’options consiste littéralement à parier sur la probabilité du marché – un pari fait par des traders qui disposent en moyenne de meilleures informations que la plupart des investisseurs. La clé pour maximiser la compréhension du trading d’options est de comprendre le contexte dans lequel les mouvements de prix se produisent. Le graphique ci-dessous illustre l’évolution des prix de l’action XOM au 6 août, illustrant la configuration post-bénéfice.
Tendances actuelles
La tendance du titre sur un mois a vu le cours de l’action baisser depuis les plus hauts de la période début juillet, tombant jusqu’à l’extrême bas de la fourchette de volatilité à la mi-juillet, avant de clôturer dans la fourchette médiane, comme le montrent les données techniques sur ce graphique.
Ces études sont constituées des indicateurs du canal Keltner sur 20 jours. Ils représentent des niveaux de prix qui représentent des multiples de la fourchette réelle moyenne (ATR) du titre. Ce tableau permet de mettre en évidence la façon dont le prix a chuté de la partie médiane de cette fourchette jusqu’à la limite inférieure, avant de remonter jusqu’à la fourchette médiane. Ce prix bouge de l’action XOM implique que les investisseurs ont valorisé XOM à un niveau inférieur à l’avenir.
Conseils
le Plage réelle moyenne (ATR) est devenu un outil standard pour décrire la volatilité historique au fil du temps. La période moyenne typique utilisée dans ses calculs se situe entre 10 et 20 périodes, couvrant deux à quatre semaines de négociation sur un graphique journalier.
Les observateurs de graphiques ont peut-être remarqué que les traders expriment leur pessimisme quant aux bénéfices, sur la base de la tendance du prix du XOM clôturant en dessous de la moyenne mobile sur 20 jours. Les chartistes peuvent également se faire une opinion sur les attentes des investisseurs en prêtant attention aux détails des transactions sur options. Avant cette annonce, les traders semblaient s’attendre à ce que le prix de l’action XOM augmente après la publication des résultats.
Conseils
le Indicateur de canal Keltner montre un ensemble de lignes semi-parallèles basées sur la moyenne mobile simple sur 20 jours et les lignes supérieure et inférieure. Étant donné que les lignes supérieures sont tracées en ajoutant le multiple ATR à la moyenne et les lignes inférieures en soustrayant le multiple ATR du prix moyen, cet indicateur de canal est un excellent outil de visualisation pour tracer la volatilité historique.
Activités commerciales
L’activité récente des traders d’options implique qu’ils considèrent les actions XOM comme surévaluées et ont acheté des options de vente pour parier que l’action clôturera dans la case représentée dans le graphique d’aujourd’hui au 20 août, la prochaine date d’expiration mensuelle des options. La case encadrée rouge représente le prix proposé par le vendeur de l’option de vente. Cela implique 67 % de chances que l’action XOM clôture dans cette fourchette ou en dessous d’ici le 20 août. Les vendeurs ne sont donc que légèrement baissiers. Cependant, les acheteurs s’arrachent ces prix, ce qui suggère qu’ils considèrent ces options comme sous-évaluées. Étant donné que l’évaluation n’implique qu’une probabilité de 33 % que le prix clôture en dessous de cette case rouge, il semble que les acheteurs soient prêts à accepter ces probabilités à long terme.
Il est important de noter que le 6 août, les positions ouvertes ont enregistré plus de 923 000 appels, contre plus de 592 000 put, démontrant le biais des acheteurs d’options, les traders ayant favorisé les appels plutôt que les put avec une marge décente. Cela implique généralement que les traders d’options s’attendent à ce que le prix augmente. Après la publication des résultats, la volatilité a considérablement diminué, mais le nombre d’options d’achat sur intérêts ouverts a augmenté et le nombre de put est resté élevé. Cela indique que les options d’achat sont vendues au lieu d’être achetées, créant un sentiment baissier.
Pour les strikes à la monnaie et un pas dans la direction, le volume des appels dépasse de loin le volume des ventes. Le volume des appels hors de la monnaie a diminué à un rythme légèrement plus rapide que le volume des ventes hors de la monnaie, ce qui suggère que davantage de traders pensent que le cours de l’action XOM va baisser que ceux qui pensent que le cours de l’action va augmenter. Cependant, il convient de noter que la volatilité implicite de ce volume d’options d’achat diminue également, ce qui suggère que les options d’achat, même si elles se négocient en volume élevé, sont plus vendues qu’achetées.
Les lignes violettes sur le graphique ont été générées par une étude de 10 jours du canal Keltner à quatre fois l’ATR. Cette mesure a tendance à créer de fortes zones de support et de résistance qui sont fortement corrélées à l’évolution des prix. Ces zones apparaissent lorsque les chaînes ont réalisé un changement notable au cours des trois mois précédents.
Les niveaux de ticks sont annotés dans le tableau ci-dessous. Ce qu’il convient de noter dans ce graphique, c’est que les prix acheteur et vendeur présentent une énorme différence et qu’il y a beaucoup de marge pour augmenter. Cela suggère que les acheteurs d’options sont moins convaincus que les prix baisseront dans les semaines qui suivront la publication du rapport. Même si les investisseurs et les traders d’options s’attendaient à une évolution positive du rapport, le cours de l’action a encore chuté par rapport au dernier rapport sur les résultats.
Ces niveaux de support et de résistance montrent de larges plages de support et de résistance dans les prix. Par conséquent, il pourrait y avoir un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre dans un avenir proche. Suite à l’annonce précédente des résultats, l’action XOM a augmenté de 2,7 % le lendemain et a continué de croître au cours de la semaine suivante. Les investisseurs peuvent s’attendre à une évolution inverse des prix dans la semaine suivant cette annonce. Avec une telle marge de volatilité, les cours des actions pourraient augmenter ou baisser plus que prévu à court terme ; cependant, il y a plus de place dans la fourchette de volatilité pour soutenir la tendance haussière.
Fin
Exxon Mobil a dépassé les attentes des analystes en termes de BPA et de revenus. Notamment, les traders et les investisseurs ne semblent pas enthousiastes à l’égard de cette annonce, maintenant le cours de l’action dans la partie médiane de la fourchette de volatilité, le prix n’ayant pas encore dépassé la moyenne mobile sur 20 jours depuis début juillet. Les traders d’options semblent vendre des options d’achat et acheter des options de vente, ce qui laisse présager une perspective baissière. Cependant, cette activité offre plus de marge de manœuvre dans la fourchette de volatilité pour les futures hausses du cours des actions.
