Les traders d’options de Cisco (CSCO) ne sont pas confiants avant les bénéfices

Les investisseurs optimistes ont augmenté le cours de l’action de Cisco Systems, Inc. (CSCO) avant l’annonce des résultats financiers du quatrième trimestre de la société. À première vue, il semble que les traders d’options suivent une tendance négative, car le nombre d’options d’achat vendues augmente parallèlement à l’intérêt ouvert. Une activité inhabituelle sur les options pourrait créer un fort biais baissier si CSCO génère des bénéfices négatifs inattendus.

L’intérêt ouvert pour CSCO montre un nombre croissant d’options d’achat vendues et les primes des options sont actuellement inhabituellement élevées. Le volume des transactions montre que les traders ont vendu des options d’achat et acheté des options de vente en prévision d’un rapport sur les bénéfices négatifs. Le dénouement de ces paris pourrait exercer une pression à la hausse inattendue sur le cours des actions de CSCO.

Prédire avec précision l’orientation d’une action après les bénéfices est un défi. Cependant, une comparaison entre l’activité des options sur actions et l’évolution des prix montre que, si CSCO publie un rapport positif, le cours de l’action de la société pourrait augmenter, bien au-dessus de la moyenne mobile des 20 jours suivant l’annonce. Cela est possible parce que les options sont évaluées à la baisse, mais de bonnes nouvelles inattendues peuvent surprendre les traders et entraîner une augmentation rapide du cours de l’action.

Une comparaison détaillée du cours des actions et du comportement des options peut donner aux observateurs de graphiques des informations précieuses. Il est toutefois nécessaire de comprendre le contexte dans lequel s’inscrit ce comportement des prix. Le graphique ci-dessous représente l’évolution des prix de l’action CSCO au 16 août. Cela crée la configuration menant au rapport sur les résultats.

Tendances actuelles

Au cours du mois dernier, la tendance de l’action CSCO a été de rester au-dessus de sa moyenne mobile sur 20 jours, clôturant au milieu du tiers supérieur de sa fourchette de volatilité. Au cours de cette période, il convient de noter que le cours le plus bas de l’action CSCO était de près de 53 dollars à la mi-juillet, tandis que le cours le plus élevé était de 56 dollars à la mi-août. Les prix de clôture dans la zone supérieure sont représentés par des études techniques dans ce graphique.

Les études sont formées sur la base des indicateurs du canal Keltner sur 20 jours. Ils représentent des niveaux de prix qui représentent des multiples de la fourchette réelle moyenne (ATR) du titre. Ce tableau permet de mettre en évidence la manière dont le prix s’est rapproché de la moyenne mobile sur 20 jours au cours de la semaine précédant les bénéfices. Cette évolution du prix de l’action CSCO suggère que la confiance des investisseurs augmente à mesure que le rapport sur les bénéfices approche.

Étant donné que le prix du CSCO a clôturé au-dessus de sa moyenne mobile sur 20 jours, les observateurs des graphiques ont peut-être remarqué que les traders et les investisseurs font preuve d’une confiance croissante dans les bénéfices. Il convient de noter qu’au cours de la semaine précédant la publication des résultats, le cours de l’action CSCO s’est stabilisé, bien au-dessus de sa moyenne mobile sur 20 jours. Il est important pour les observateurs de graphiques de déterminer si cette évolution reflète les attentes des investisseurs en matière de bénéfices favorables.

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Les détails des transactions sur options peuvent fournir aux observateurs de graphiques un contexte supplémentaire pour les aider à se faire une opinion sur les attentes des investisseurs. Récemment, les traders d’options privilégient de peu les options d’achat plutôt que les options de vente. Lundi, plus de 40 000 appels ont été négociés, contre plus de 33 000 put. En règle générale, ce volume indique que les traders sont optimistes quant au rapport sur les bénéfices.

Activités commerciales

Les traders d’options reconnaissent que l’action CSCO se situe dans une fourchette supérieure à la moyenne et ont évalué leurs options en pariant que l’action clôturera dans l’une des deux cases représentées dans le graphique d’aujourd’hui jusqu’au 20 août, le vendredi suivant la publication des résultats. La case encadrée verte représente le prix proposé par le vendeur de l’option d’achat. Cela implique 34 % de chances que l’action CSCO clôture dans cette fourchette d’ici la fin de la semaine si les prix augmentent. L’encadré rouge indique le prix des options de vente avec une probabilité de 34% si le prix est inférieur selon l’annonce.

Il convient de noter que l’intérêt ouvert comprend plus de 730 000 appels sur plus de 653 000 options de vente, ce qui démontre le parti pris des traders d’options, car les traders sont moins susceptibles de privilégier les appels aux options de vente. Même si les récents taux d’intérêt ouverts et le volume suggèrent qu’il y a plus d’appels que d’entrées négociées, il est important de noter que la volatilité implicite a diminué pour ces appels, ce qui implique qu’ils sont vendus plutôt qu’achetés. Cela reflète le sentiment négatif entourant les bénéfices de CSCO. Cependant, étant donné que les boîtes d’achat et de vente sont de taille relativement égale, cela nous indique que le ratio élevé de ventes d’appels ne fausse que légèrement les attentes. Une vision beaucoup plus complaisante est implicite.

Les lignes violettes sur le graphique ont été générées par une étude de 10 jours du canal Keltner à 4x ATR. Cette mesure a tendance à créer de fortes zones de support et de résistance qui sont fortement corrélées à l’évolution des prix. Ces zones apparaissent lorsque les chaînes ont réalisé un changement notable au cours des trois mois précédents.

Les niveaux de ticks sont annotés dans le tableau ci-dessous. Ce qui est remarquable dans ce graphique, c’est que l’offre et la demande se situent dans une fourchette très proche, avec beaucoup de marge de manœuvre dans les deux sens, mais plus de marge de baisse. Cela suggère que les acheteurs d’options n’ont pas une grande confiance dans la façon dont l’entreprise publiera ses résultats, même si le nombre d’options d’achat récentes est supérieur au nombre d’options de vente. Bien que les investisseurs et les traders d’options ne s’y attendent pas, un rapport surprenant fera monter ou baisser les prix de manière significative.

Ces niveaux de support et de résistance montrent de larges plages de support et de résistance dans les prix. En conséquence, il est possible que toute nouvelle, qu’elle soit étonnamment bonne ou mauvaise, surprenne les investisseurs et puisse créer un mouvement inhabituellement important. Après l’annonce précédente des résultats, l’action CSCO a augmenté de moins de 1 % le lendemain de la publication des résultats et a continué de croître la semaine suivante. Les investisseurs peuvent s’attendre à une évolution positive similaire des prix suite à cette annonce. Avec une grande marge de volatilité, les cours des actions pourraient augmenter ou baisser plus que prévu.

Impact sur le marché

Cisco est un leader dans le secteur technologique et, en tant que membre du S&P 500, ses résultats peuvent potentiellement avoir un impact direct sur les indices. Indépendamment de ce que dit le rapport, cela pèsera probablement sur les actions du secteur technologique. Un rapport positif pourrait faire grimper d’autres titres du secteur tels que NVIDIA Corporation (NVDA), Adobe Inc. (ADBE) ou Accenture plc (ACN). Cela pourrait également affecter les fonds négociés en bourse (ETF) comme l’ETF QQQ Trust (QQQ) d’Invesco, le S&P 500 ETF Trust (SPY) de State Street ou l’ETF iShares US Telecommunications (IYZ).