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Le cours de l’action du géant de la vente au détail sur Internet Amazon.com, Inc. (AMZN) a suivi une tendance à la baisse au cours du mois dernier. Au cours de cette période, Amazon a reçu une mise à niveau de son objectif de prix de la part de la banque d’investissement indépendante Cowen, tout en connaissant également des pannes notables d’Amazon Web Services (AWS). Les pannes des plates-formes d’infrastructure cloud ont mis hors ligne plusieurs sites Web et services très utilisés, de Netflix, Inc. (NFLX) aux appareils intelligents connectés à Internet comme les aspirateurs Roomba.
Malgré ces nouvelles mitigées, il semble à première vue que les traders d’options spéculent sur une augmentation du cours de l’action Amazon à court terme. Toutefois, une analyse plus détaillée est nécessaire non seulement sur le nombre de transactions sur options, mais également sur la structure entourant ces transactions, comme la volatilité implicite. Bien que les intérêts ouverts soient à peu près égaux en termes d’achats et de ventes, la volatilité implicite intégrée à ces prix suggère que les traders et le marché sont prêts à une baisse du cours des actions Amazon.
En plus des nouvelles récentes, les actions d’Amazon pourraient avoir tendance à baisser pour diverses raisons. Il est impératif de prendre en compte le sentiment général du marché et les facteurs macroéconomiques, en particulier compte tenu des récentes fluctuations du marché. Amazon est le titre individuel le plus important en termes de capitalisation boursière dans le secteur de la consommation discrétionnaire. Compte tenu de la récente accélération par la Réserve fédérale des hausses de taux d’intérêt prévues pour lutter contre la hausse de l’inflation, les investisseurs pourraient se tourner vers des secteurs considérés comme des valeurs refuges « plus sûres », comme les biens de consommation de base.
Leçon principale
- Les actions d’Amazon restent relativement orientées à la baisse dans un contexte de récente volatilité des marchés.
- L’intérêt ouvert semble légèrement haussier à première vue, mais prend un caractère baissier à y regarder de plus près.
- Le cours de l’action Amazon a récemment clôturé en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours.
- La volatilité implicite semble intégrer une tendance baissière plus importante.
- Les niveaux de support et de résistance basés sur la volatilité permettent des mouvements de prix à la hausse plus importants.
La comparaison de l’analyse technique de l’évolution du prix de l’action combinée à l’analyse de l’activité récente des options peut donner aux observateurs de graphiques un aperçu précieux du sentiment général à l’égard des actions Amazon. Le graphique ci-dessous illustre la récente performance du cours de l’action Amazon au mercredi 22 décembre.
Analyse graphique
Ce graphique illustre l’évolution des prix d’Amazon au cours des trois derniers mois. Chaque bougie représente un jour de bourse. Les lignes bleues représentent les plages de volatilité historiques formées par les indicateurs du canal Keltner sur 20 jours, illustrant les niveaux de prix qui représentent des multiples de la fourchette réelle moyenne (ATR) des actions Amazon. L’ATR est un outil standard permettant d’illustrer la volatilité historique au fil du temps. Il convient de noter que les bandes extérieures de ces indices se sont élargies au cours des deux derniers mois. Cela implique que, même si le cours de l’action Amazon a augmenté et diminué au cours de cette période, il n’y a pas de consensus parmi les traders sur l’orientation du titre.
En partant de la gauche du graphique, l’action Amazon suit une tendance à la baisse, comme l’illustre la flèche rouge. Cela permet de mettre en évidence comment Amazon est passé d’un trading juste au-dessus de sa moyenne mobile sur 20 jours, dans une fourchette supérieure à la moyenne basée sur la volatilité historique, pour ensuite tomber dans une fourchette extrêmement basse.
Puis, début octobre, cette tendance s’est inversée, les cours des actions d’Amazon étant en hausse jusqu’à la mi-novembre, illustré par la flèche verte. Il est intéressant de noter que les actions d’Amazon ont traversé une fourchette relativement large au cours de cette période, mais ont finalement clôturé dans une fourchette extrêmement élevée en fonction de la volatilité historique.
Le haut de cette fourchette identifie le début de la tendance baissière la plus récente, illustrée sur le graphique par le canal surligné en bleu. Les actions Amazon sont restées dans ce canal au cours du mois dernier. Au cours de cette période d’un mois, le cours le plus élevé de l’action Amazon était de 3 762,15 $ à la mi-novembre, marqué sur le graphique par une bulle de prix verte. Le cours le plus bas de l’action Amazon était de 3 303,90 $ à la mi-décembre, marqué par une bulle de prix rouge.
Notamment, au cours de cette période d’un mois, le cours de l’action d’Amazon a chuté de 4,35 %, sous-performant l’ETF S&P 500 Index (SPY) de State Street et l’ETF Nasdaq-100 (QQQ) d’Invesco, qui ont chuté respectivement de 0,85 % et 2,39 %. Amazon fait partie des trois principaux titres de ces principaux fonds négociés en bourse (ETF).
Conseils
le Indicateur de canal Keltner montre un ensemble de lignes semi-parallèles basées sur la moyenne mobile simple sur 20 jours et les lignes supérieure et inférieure. Étant donné que les lignes supérieures sont tracées en ajoutant le multiple ATR à la moyenne et les lignes inférieures en soustrayant le multiple ATR du prix moyen, cet indicateur de canal est un excellent outil de visualisation pour tracer la volatilité historique.
Analyse des options
Le récent volume de transactions d’Amazon favorise les appels plutôt que les ventes. Mardi 22 décembre, 223 000 call ont été échangés, contre 116 000 put. À première vue, c’est certainement optimiste, mais le volume des transactions à lui seul ne représente qu’une partie de l’histoire.
L’analyse des intérêts ouverts peut fournir un meilleur contexte sur le sentiment des traders d’options. L’intérêt ouvert actuel pour Amazon comprend 485 000 appels contre 513 000 ventes. Contrairement aux volumes de transactions récents, l’intérêt ouvert d’Amazon semble à première vue quelque peu baissier. Cependant, une analyse plus approfondie peut fournir des informations plus approfondies sur la psychologie des traders d’options.
L’intérêt ouvert sur les options expirant chaque semaine est dérisoire par rapport à l’intérêt ouvert le 21 janvier, la prochaine date d’expiration mensuelle des options. En excluant les valeurs aberrantes aux extrémités de la chaîne des options, pour les options expirant le 21 janvier, l’intérêt ouvert le plus élevé se situe dans les appels de 4 000 $, avec 7 400. Cela représente une augmentation de 17 % par rapport au cours actuel de l’action Amazon au cours du mois prochain et une augmentation de 6 % par rapport au sommet de 3 773 $ de l’action Amazon sur 52 semaines.
Cependant, il convient de noter que la volatilité implicite de ces options diminue, ce qui suggère que ces options sont plus vendues qu’achetées, ce qui reflète un sentiment baissier sur les actions Amazon. Il y a eu un pic d’intérêt ouvert sur le côté long de la série d’options le 21 janvier, à la fois au-dessus et en dessous du prix d’exercice de 4 000 $. Ces pics importants d’intérêt ouvert peuvent représenter le fait que des vendeurs d’options ou des spéculateurs parient sur une augmentation à court terme du cours des actions d’Amazon.
Un autre aspect à considérer concerne les aspects plus profonds de la volatilité implicite. La volatilité implicite est actuellement inférieure de 5 % à la moyenne mobile sur 20 jours, ce qui suggère une tendance à la baisse. La volatilité implicite actuelle est également inférieure à la volatilité historique sur 20 jours, ce qui suggère que le marché des options prévoit que la volatilité future se négociera en dessous de la volatilité réalisée sur 20 jours la plus récente.
Deux points concernant la volatilité sont importants. La volatilité implicite augmente généralement sur les marchés baissiers. Cependant, comme la volatilité implicite actuelle par rapport à la volatilité historique suggère que le marché des options prévoit une diminution de la volatilité, cela pourrait être considéré comme un signal haussier pour les actions d’Amazon.
Lors de l’examen de la volatilité implicite, il est utile de comprendre un concept appelé asymétrie de volatilité, qui est une mesure de la volatilité implicite d’un marché à la hausse comme à la baisse, et de comparer leurs relations les unes avec les autres. La volatilité implicite est actuellement en baisse pour Amazon. En effet, la volatilité implicite des options de vente baissières augmente par rapport aux options d’achat haussières, ce qui suggère que le marché intègre une plus grande peur d’un mouvement à la baisse.
Impact potentiel sur le marché
L’action Amazon peut certainement être considérée comme l’une des meilleures actions car il s’agit de la cinquième plus grande action en termes de capitalisation boursière. Amazon représente également la troisième participation la plus importante dans SPY et QQQ. Le titre pourrait également être considéré comme un indicateur du secteur de la consommation discrétionnaire, car Amazon est de loin la plus grande participation dans l’ETF du secteur de la consommation discrétionnaire (XLY) de State Street.
Le graphique ci-dessous compare les performances récentes d’Amazon par rapport à SPY, QQQ et XLY. Chaque action ou ETF individuel avec une tendance récente sur un mois est surligné en bleu. Les observateurs des graphiques remarqueront peut-être que la tendance à la baisse d’Amazon est la plus forte et la plus étroite du graphique.
Fin
Le cours de l’action d’Amazon a chuté de 4,35 % au cours du mois dernier, malgré une augmentation de son objectif de cours. Les traders d’options semblent se positionner pour une baisse des cours des actions à court terme, et la volatilité implicite suggère que les teneurs de marché évaluent leurs options avec une plus grande crainte d’une évolution à la baisse.
