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Après que Campbell Soup Company (CPB) a annoncé avoir dépassé les prévisions des analystes concernant ses résultats financiers du quatrième trimestre, les traders d’options ont pris des mesures en fonction de ce qui, selon eux, entraînera une hausse du titre à l’avenir. Cela n’est peut-être pas une surprise puisque le cours de l’action a bondi de 2 % au lendemain de l’annonce.
Campbell Soup a déclaré un bénéfice par action (BPA) de 0,55 $ et un chiffre d’affaires de 1,87 milliard de dollars, dépassant les attentes des analystes d’un BPA de 0,47 $ et d’un chiffre d’affaires de 1,81 milliard de dollars. Au cours de la semaine précédant l’annonce, les investisseurs avaient légèrement augmenté le cours de l’action par rapport au bas d’une fourchette extrême, avec un grand nombre d’options de vente sous forme d’intérêt ouvert.
Le volume des échanges d’options montre que les traders ont acheté des options de vente et de vente ; Cependant, l’activité de négociation d’options après les bénéfices suggère que les traders sont de plus en plus confiants dans le prix futur des actions du CPB. En effet, l’action des prix s’est redressée à partir d’une fourchette extrêmement basse, tandis que l’activité des options implique que les traders achètent et vendent des options de vente.
Leçon principale
- Les traders et les investisseurs ont acheté des actions CPB après l’annonce des résultats, alors que les actions ont augmenté de 2 %.
- Le cours de l’action CPB a récemment dépassé sa moyenne mobile sur 20 jours.
- L’activité des options de vente et d’achat semble être positionnée pour une hausse des cours boursiers.
- Les niveaux de support et de résistance basés sur la volatilité permettent des tendances baissières plus fortes.
- Cette configuration crée une opportunité pour les traders de profiter d’un renversement du mouvement des prix en fonction des bénéfices.
Le trading d’options est un pari littéral sur la probabilité du marché – un pari fait par des traders qui, en moyenne, disposent de meilleures informations que la plupart des investisseurs. La clé pour maximiser la compréhension du trading d’options est de comprendre le contexte dans lequel les mouvements de prix se produisent. Le graphique ci-dessous illustre l’évolution des prix de l’action CPB au 3 septembre, illustrant la configuration post-bénéfice.
Tendances actuelles
La tendance du titre sur un mois a vu le cours de l’action chuter, clôturant en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours, avant de remonter après les bénéfices et de clôturer au milieu de la fourchette représentée par les données techniques de ce graphique. Ces études sont constituées des indicateurs du canal Keltner sur 20 jours. Ils représentent des niveaux de prix qui représentent des multiples de la fourchette réelle moyenne (ATR) du titre. Ce tableau permet de mettre en évidence la manière dont le prix est tombé jusqu’à l’extrême bas de la fourchette avant de remonter jusqu’au milieu de la fourchette après les bénéfices. Ce prix bouge des actions CPB implique que les investisseurs sont de plus en plus confiants dans le cours des actions CPB à l’avenir.
Conseils
le Plage réelle moyenne (ATR) est devenu un outil standard pour décrire la volatilité historique au fil du temps. La période moyenne typique utilisée dans ses calculs se situe entre 10 et 20 périodes, couvrant deux à quatre semaines de négociation sur un graphique journalier.
Les observateurs des graphiques ont peut-être remarqué que les traders expriment leur optimisme quant aux bénéfices, sur la base de la tendance des prix du CPB à la hausse depuis l’extrême bas de la fourchette de volatilité au cours de la semaine précédant la publication. Les chartistes peuvent également se faire une opinion sur les attentes des investisseurs en prêtant attention aux détails des transactions sur options. Avant cette annonce, les traders semblaient s’attendre à une baisse des actions du CPB suite à la publication des résultats.
Conseils
le Indicateur de canal Keltner montre un ensemble de lignes semi-parallèles basées sur la moyenne mobile simple sur 20 jours et les lignes supérieure et inférieure. Étant donné que les lignes supérieures sont tracées en ajoutant le multiple ATR à la moyenne et les lignes inférieures en soustrayant le multiple ATR du prix moyen, cet indicateur de canal est un excellent outil de visualisation pour tracer la volatilité historique.
Activités commerciales
L’activité récente des traders d’options implique qu’ils considèrent les actions de Campbell Soup sous-évaluées et ont acheté des options d’achat pour parier que l’action clôturera dans la case représentée dans le graphique à partir d’aujourd’hui jusqu’au 17 septembre, la prochaine date d’expiration mensuelle des options. La case encadrée verte représente le prix proposé par le vendeur de l’option d’achat. Cela implique une probabilité de 68 % que les actions de Campbell Souop clôturent dans cette fourchette ou au-dessus d’ici le 17 septembre. Les vendeurs ne sont donc que légèrement optimistes. Cependant, les acheteurs s’arrachent ces prix, ce qui suggère qu’ils considèrent ces options comme sous-évaluées. Étant donné que l’évaluation n’implique qu’une probabilité de 32 % que le prix clôture au-dessus de cette boîte verte, il semble que les acheteurs soient prêts à accepter ces probabilités à long terme.
Il est important de noter que les positions ouvertes vendredi ont enregistré plus de 60 000 appels, contre plus de 53 000 put, ce qui démontre le parti pris des acheteurs d’options. Cela implique généralement que les traders d’options s’attendent à ce que le prix augmente. Après les bénéfices, la volatilité a considérablement diminué, mais le nombre d’options de vente en position ouverte a diminué. Cela signale un sentiment optimiste. Pour les strikes à la monnaie et un pas dans la direction, le volume d’appel est supérieur au volume de vente. Le volume des transactions hors de la monnaie diminue à un rythme beaucoup plus lent que le volume des transactions hors de la monnaie.
Les lignes violettes sur le graphique ont été générées par une étude de 10 jours du canal Keltner à 4x ATR. Cette mesure a tendance à créer de fortes zones de support et de résistance qui sont fortement corrélées à l’évolution des prix. Ces zones apparaissent lorsque les chaînes ont réalisé un changement notable au cours des trois mois précédents.
Les niveaux de ticks sont annotés dans le tableau ci-dessous. Ce qu’il convient de noter dans ce graphique, c’est que les prix acheteur et vendeur présentent une énorme différence et qu’il y a une grande marge de baisse. Cela suggère que les acheteurs d’options sont plus convaincus que les prix augmenteront dans les semaines qui suivront la publication du rapport. Même si les investisseurs et les traders d’options s’attendaient à une évolution positive du rapport, le cours de l’action était plus élevé qu’après le dernier rapport sur les résultats.
Ces niveaux de support et de résistance montrent de larges plages de support et de résistance dans les prix. Par conséquent, il pourrait y avoir un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre dans un avenir proche. Suite à l’annonce précédente des résultats, les actions du CPB ont chuté de 6,5% le lendemain et ont continué de baisser la semaine suivante. Les investisseurs peuvent s’attendre à un autre type de mouvement des prix dans la semaine suivant cette annonce. Avec une telle marge de volatilité, les cours des actions pourraient augmenter ou baisser plus que prévu à court terme ; cependant, il y a plus de marge dans la fourchette de volatilité pour soutenir une évolution à la baisse.
Fin
CPB a dépassé les attentes des analystes en matière de BPA et de revenus. Le cours de l’action a augmenté de 2 % un jour après l’annonce et est resté au milieu de la fourchette de volatilité, clôturant au-dessus de la moyenne mobile sur 20 jours. Les traders d’options semblent acheter des options d’achat et vendre des options de vente, ce qui conduit à des perspectives haussières. Toutefois, cette activité laisse plus de place dans la fourchette de volatilité aux futures baisses des cours des actions.
Exemple de trading d’options
Lorsqu’ils parient sur les probabilités du marché, une activité inhabituelle sur les options peut aider les traders à mieux comprendre le sentiment des investisseurs à l’égard de l’entreprise et à illustrer ce que « l’argent intelligent » fait avec les commandes à gros volume. Une façon de capter le sentiment haussier reflété dans l’activité post-bénéfice du CPB consiste à ouvrir des spreads programmés.
Un spread calendaire, également appelé spread horizontal, est une stratégie d’options qui implique l’achat et la vente simultanés de deux options identiques avec des dates d’expiration différentes mais le même prix d’exercice. Les spreads calendaires permettent aux traders de construire une transaction qui minimise les effets du temps. Les spreads calendaires sont plus rentables lorsque l’actif sous-jacent n’effectue aucun mouvement significatif dans les deux sens jusqu’à l’expiration de l’option à court terme.
Par exemple, pour capturer le sentiment haussier du CPB, vendre un call à 45 $ le 1er octobre rapporterait un crédit de 0,33 $ pour un prix d’équilibre de 45,33 $. L’achat de l’obligation de janvier à 45 $ coûte 1,43 $ et a un prix d’équilibre de 46,43 $. Après avoir vendu l’option d’achat du 1er octobre et acheté l’option d’achat de janvier, le coût net de cette transaction est de 1,10 $, soit 110 $ par contrat (instantané des données à 2 h 45 HAE, le 3 septembre 2021). L’idée derrière ce commerce est de capturer la tendance haussière à court terme. Le diagramme ci-dessous illustre la configuration de cet exemple.
Aucune stratégie n’est sans risque. Le risque maximum sur cette transaction est le montant payé pour ouvrir les positions, soit 1,10 USD par contrat. Calculer le profit maximum sur un spread calendaire est en premier lieu difficile car le profit maximum est égal à la valeur temps restant dans l’option achetée à l’expiration de l’option vendue moins le débit net ou le coût de la transaction. Cependant, les traders professionnels visent des bénéfices compris entre 15 % et 30 %. Si l’option d’achat courte expire, nous pouvons continuer à vendre l’option d’achat courte contre notre position d’option d’achat longue, ce qui réduit encore le coût de la transaction.
