CalculatriceCliquez pour ouvrir
Après qu’AT&T Inc. (T) ait annoncé avoir dépassé les estimations de ses bénéfices fiscaux pour le deuxième trimestre, les traders d’options ont pris des mesures qui impliquent qu’ils s’attendent à ce que le titre augmente à l’avenir. Cela peut surprendre, étant donné que le cours de l’action AT&T a augmenté de moins de 1 % le lendemain de la publication du rapport.
AT&T a déclaré un bénéfice par action (BPA) de 0,89 $ et un chiffre d’affaires de 44 milliards de dollars, dépassant les estimations des analystes d’un BPA de 0,80 $ et d’un chiffre d’affaires de 42,7 milliards de dollars. Notamment, AT&T a également dépassé de 300 % les attentes des analystes en termes d’ajouts d’abonnés à la téléphonie postpayée. Avant cette annonce, les investisseurs avaient gardé secret le cours de l’action d’AT&T, avec un grand nombre d’options d’achat hors de la monnaie faisant suite à un intérêt ouvert.
Le volume des transactions d’options montre que les traders ont acheté des options de vente et vendu des options de vente ; Cependant, l’activité sur les options après les bénéfices suggère que la confiance des investisseurs dans le prix futur des actions d’AT&T augmente. En effet, le cours de l’action a trouvé un support mais reste inférieur à sa moyenne mobile sur 20 jours, tandis que l’activité sur les options implique que les traders achètent à la fois des options d’achat et des ventes.
La comparaison de l’évolution des prix entre les cours des actions et l’activité de négociation d’options dans les jours qui suivent les résultats montre que les traders d’options peuvent être optimistes. Le cours de l’action AT&T a augmenté de moins de 1 % le jour des résultats, clôturant bien en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours. De plus, l’activité sur les options d’achat a augmenté tandis que l’activité sur les options de vente a diminué. Cela est possible parce que les traders d’options estiment que les prévisions d’AT&T concernant la croissance du nombre d’abonnés aux téléphones postpayés pourraient générer des gains plus élevés à court terme.
Leçon principale
- Les traders et les investisseurs ont acheté des actions AT&T après la publication des résultats, le titre ayant augmenté de moins de 1 %.
- Le cours de l’action a encore augmenté d’un demi pour cent le lendemain de la publication des résultats, clôturant plus près mais toujours bien en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours.
- L’activité des options d’achat et de vente semble être positionnée pour que les prix augmentent par rapport aux niveaux actuels.
- Les niveaux de support et de résistance basés sur la volatilité permettent au prix de monter plutôt que de baisser.
- Cette configuration crée une opportunité pour les traders de profiter de l’inversion des gains du cours des actions basés sur les bénéfices.
Le trading d’options représente l’activité des investisseurs qui souhaitent couvrir leurs positions longues ou des spéculateurs qui souhaitent tirer profit de la prévision précise des mouvements inattendus d’une action ou d’un indice sous-jacent. Les choix de ces investisseurs impliquent une prévision pour les semaines à venir. En effet, le trading d’options consiste littéralement à parier sur la probabilité du marché – un pari fait par des traders qui, en moyenne, disposent de meilleures informations que la plupart des investisseurs. La clé pour maximiser ces informations est de comprendre le contexte dans lequel le comportement des prix se produit. Le graphique ci-dessous montre l’évolution des prix de l’action AT&T le mardi 28 juillet, illustrant la configuration post-bénéfice.
Tendances actuelles
La tendance du titre sur un mois a vu le titre clôturer en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours avant de progresser de moins de 1% le jour de l’annonce et de continuer à augmenter progressivement le lendemain. Le prix a clôturé dans la zone inférieure représentée par les études techniques sur ce graphique.
Les études sont formées sur la base des indicateurs du canal Keltner sur 20 jours. Ils représentent des niveaux de prix qui représentent des multiples de la fourchette réelle moyenne (ATR) du titre. Ce tableau permet de mettre en évidence la façon dont les prix restent plus bas. Ce prix bouge des actions AT&T, ce qui implique que les investisseurs pourraient avoir des opinions mitigées sur AT&T à l’avenir.
Conseils
le Plage réelle moyenne (ATR) est devenu un outil standard pour décrire la volatilité historique au fil du temps. La période moyenne typique utilisée dans son calcul est de 10 à 20 périodes, couvrant 2 à 4 semaines de négociation sur un graphique journalier.
Les observateurs des graphiques peuvent remarquer que les traders expriment des inquiétudes concernant les bénéfices, sur la base de la tendance des prix d’AT&T tombant en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours début juillet. Les observateurs de graphiques peuvent également se faire une opinion sur les attentes des investisseurs en prêtant attention aux détails des transactions sur options. Avant cette annonce, les traders semblaient s’attendre à ce qu’AT&T augmente à la suite de son rapport sur les résultats.
Conseils
le Indicateur de canal Keltner montre un ensemble de lignes semi-parallèles calculées à partir d’une moyenne mobile simple sur 20 jours. Étant donné que les lignes supérieures sont tracées en ajoutant le multiple ATR à la moyenne et les lignes inférieures en soustrayant le multiple ATR du prix moyen, cet indicateur de canal est un excellent outil de visualisation pour tracer la volatilité historique.
Activités commerciales
L’activité récente des traders d’options implique qu’ils considèrent les actions d’AT&T sous-évaluées aux niveaux actuels et ont acheté des options d’achat pour parier que l’action clôturera dans la case représentée dans le graphique d’aujourd’hui au 20 août, la prochaine date d’expiration mensuelle des options. La case encadrée verte représente le prix proposé par le vendeur de l’option d’achat. Cela implique 70 % de chances que l’action AT&T clôture dans cette fourchette ou au-dessus d’ici le 20 août. Les vendeurs ne sont donc que légèrement optimistes. Cependant, les acheteurs s’arrachent ces prix, ce qui suggère qu’ils considèrent ces options comme sous-évaluées. Étant donné que l’évaluation n’implique qu’une probabilité de 30 % que le prix clôture au-dessus de cette boîte verte, il semble que les acheteurs soient prêts à accepter ces probabilités à long terme.
Il est important de noter que les positions ouvertes mercredi ont enregistré près de 1,8 million d’appels, contre un peu plus d’un million de put, démontrant le biais des acheteurs d’options, les traders ayant favorisé les call plutôt que les put dans un rapport de près de 2 contre 1. Cela implique généralement que les traders d’options s’attendent à une hausse des prix.
Après les bénéfices, la volatilité a diminué de manière significative, mais le nombre de put en position ouverte a diminué et le nombre de call a augmenté. Cela indique que les options d’achat sont achetées au lieu d’être vendues, créant un sentiment haussier. Pour les strikes à la monnaie et un pas dans la direction, le volume des appels dépasse de loin le volume des ventes. Le volume des options de vente hors-jeu a chuté à un rythme beaucoup plus rapide que le volume des appels hors-jeu, ce qui suggère que davantage de traders pensent que le cours de l’action AT&T va augmenter que ceux qui pensent que le cours de l’action va baisser.
Les lignes violettes sur le graphique ont été générées par une étude de 10 jours du canal Keltner à quatre fois l’ATR. Cette mesure a tendance à créer de fortes zones de support et de résistance qui sont fortement corrélées à l’évolution des prix. Ces zones apparaissent lorsque les chaînes ont réalisé un changement notable au cours des trois mois précédents.
Les niveaux de ticks sont annotés dans le tableau ci-dessous. Ce qui est remarquable dans ce graphique, c’est que les prix acheteur et vendeur se situent dans une fourchette très étroite et qu’il y a beaucoup de marge de manœuvre dans les deux sens. Cela suggère que les acheteurs d’options ont peu confiance dans les performances de l’entreprise dans les semaines qui suivront la publication du rapport. Même si les investisseurs et les traders d’options s’attendaient à une évolution positive du rapport, le cours de l’action était moins volatil qu’après le dernier rapport sur les résultats.
Ces niveaux de support et de résistance montrent de larges plages de support et de résistance dans les prix. Par conséquent, il pourrait y avoir un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre dans un avenir proche. Suite à l’annonce précédente des résultats, les actions d’AT&T ont augmenté de 4,1 % ce jour-là et ont diminué la semaine suivante. Les investisseurs peuvent s’attendre à une tendance inverse des mouvements de prix dans la semaine suivant cette annonce. Avec une telle marge de volatilité, les cours des actions pourraient augmenter ou baisser plus que prévu à court terme ; cependant, il y a plus de place dans la fourchette de volatilité pour soutenir la tendance haussière.
Fin
AT&T a dépassé les estimations des analystes en matière de BPA et de revenus. Le fait que la société ait surperformé les attentes des analystes en matière d’ajout d’abonnés postpayés ne s’est pas immédiatement reflété dans le cours de l’action d’AT&T ; Cependant, les traders d’options ont acheté des options d’achat et vendu des options de vente, reflétant un sentiment haussier. Cependant, cette activité offre plus de marge de manœuvre dans la fourchette de volatilité pour que le cours de l’action augmente à l’avenir.
