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Après qu’Apple Inc. (AAPL) ait annoncé avoir dépassé les attentes des analystes concernant ses résultats financiers du troisième trimestre, les traders d’options ont pris des mesures qui suggèrent qu’ils s’attendent à une baisse du cours de l’action à l’avenir. Cela n’est peut-être pas surprenant étant donné que le cours de l’action AAPL a chuté de 1,2 % le lendemain de la publication du rapport.
Apple a déclaré un bénéfice par action (BPA) de 1,30 $ et un chiffre d’affaires de 81,41 milliards de dollars, dépassant les prévisions des analystes pour un BPA de 1,01 $ et un chiffre d’affaires de 73,30 milliards de dollars. Malgré ce gain important, les actions Apple ont chuté après que les dirigeants ont averti que les contraintes d’approvisionnement en puces pourraient affecter les iPhones et les iPads ce trimestre. Avant cette annonce, les investisseurs étaient optimistes à l’égard du titre, avec un grand nombre d’options d’achat suite à un intérêt ouvert.
Le volume des transactions d’options montre que les traders ont acheté des options de vente et vendu des options de vente ; Cependant, l’activité sur les options après les bénéfices montre que les traders sont pessimistes sur le cours de l’action d’AAPL après que le géant de la technologie ait dépassé les prévisions des analystes. En effet, l’évolution récente des prix a baissé, tandis que l’activité sur les options implique que les traders vendent des options d’achat et de vente.
La comparaison de l’évolution des prix entre l’activité de négociation d’options et les cours des actions dans les jours qui suivent les résultats montre que les traders d’options peuvent être pessimistes. Cela n’est pas surprenant puisque le cours de l’action AAPL a chuté de 1,2 % après la publication des résultats, clôturant en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours. De plus, l’activité sur les options de vente a augmenté, tandis que l’activité sur les options d’achat a diminué. Cela est possible parce que les traders d’options estiment que l’AAPL est surévalué aux niveaux actuels et qu’il aura tendance à baisser à court terme.
Leçon principale
- Les traders et les investisseurs ont vendu les actions AAPL après la publication des résultats, le titre ayant chuté de 1,2 % le lendemain de la publication des résultats.
- Le cours de l’action AAPL a clôturé en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours.
- L’activité des options d’achat et de vente semble être positionnée pour une baisse des prix.
- Les niveaux de support et de résistance basés sur la volatilité permettent aux tendances baissières d’être plus fortes que les tendances haussières.
- Cette configuration crée une opportunité pour les traders de profiter d’un renversement du mouvement des prix des actions en fonction des bénéfices.
Le trading d’options représente l’activité des investisseurs souhaitant protéger leurs positions ou des spéculateurs souhaitant tirer profit de la prévision précise des mouvements inattendus d’une action ou d’un indice sous-jacent. Les actions de ces investisseurs et spéculateurs impliquent une prévision pour les semaines à venir, car le trading d’options est essentiellement un pari sur les probabilités du marché – des paris effectués par des traders qui, en moyenne, disposent de meilleures informations que la plupart des investisseurs. La clé pour tirer parti de ces informations est de comprendre le contexte dans lequel le comportement des prix se produit. Le graphique ci-dessous représente l’évolution des prix de l’action AAPL le vendredi 30 juillet, illustrant la configuration post-bénéfice.
Tendances actuelles
Au cours du mois dernier, la tendance boursière a vu l’action AAPL fluctuer dans une fourchette extrêmement large, clôturant au-dessus de sa moyenne mobile sur 20 jours, avant de chuter de 1,2% le lendemain de l’annonce. Le prix a clôturé dans la zone médiane représentée par les études techniques sur ce graphique.
Les études sont formées sur la base des indicateurs du canal Keltner sur 20 jours. Ils représentent des niveaux de prix qui représentent des multiples de la fourchette réelle moyenne (ATR) du titre. Ce tableau permet de mettre en évidence la façon dont le prix a chuté de la fourchette extrême à la fourchette moyenne. Ce prix bouge des actions AAPL implique que les investisseurs n’ont pas confiance dans le cours de l’action Apple à l’avenir.
Conseils
le Plage réelle moyenne (ATR) est devenu un outil standard pour décrire la volatilité historique au fil du temps. La période moyenne typique utilisée dans ses calculs se situe entre 10 et 20 périodes, couvrant deux à quatre semaines de négociation sur un graphique journalier.
Les observateurs des graphiques ont peut-être remarqué que les traders expriment leur optimisme quant aux bénéfices, sur la base de la tendance des prix d’AAPL restant proche de ses plus hauts de la semaine précédant l’annonce. Les chartistes peuvent également se faire une opinion sur les attentes des investisseurs en prêtant attention aux détails des transactions sur options. Avant cette annonce, les traders semblaient s’attendre à ce que l’AAPL augmente à la suite de son rapport sur les résultats.
Conseils
le Indicateur de canal Keltner montre un ensemble de lignes semi-parallèles basées sur la moyenne mobile simple sur 20 jours et les lignes supérieure et inférieure. Étant donné que les lignes supérieures sont tracées en ajoutant le multiple ATR à la moyenne et les lignes inférieures en soustrayant le multiple ATR du prix moyen, cet indicateur de canal est un excellent outil de visualisation pour tracer la volatilité historique.
Activités commerciales
L’activité récente des traders d’options implique qu’ils considèrent les actions AAPL comme surévaluées et ont acheté des options de vente pour parier que l’action clôturera dans la case représentée dans le graphique d’aujourd’hui au 20 août, la prochaine date d’expiration mensuelle des options. La case encadrée rouge représente le prix proposé par le vendeur de l’option de vente. Cela implique qu’il y a 70 % de chances que l’action Apple clôture dans cette fourchette ou en dessous d’ici le 20 août. Les vendeurs ne sont donc que légèrement pessimistes. Cependant, les acheteurs s’arrachent ces prix, ce qui suggère qu’ils considèrent ces options comme sous-évaluées. Étant donné que l’évaluation n’implique qu’une probabilité de 30 % que le prix clôture en dessous de cette case rouge, il semble que les acheteurs soient prêts à accepter ces probabilités à long terme.
Il est important de noter que les positions ouvertes vendredi s’élevaient à plus de 5,3 millions d’appels, contre plus de 4 millions de ventes, démontrant le biais des acheteurs d’options, les traders favorisant les appels plutôt que les ventes. Cela implique généralement que les traders d’options s’attendent à ce que le prix augmente. Après la publication des résultats, la volatilité a considérablement diminué, mais le nombre de positions ouvertes reste élevé et le nombre d’options d’achat augmente. La volatilité implicite des options d’achat a diminué, ce qui suggère que, même si le nombre d’options d’achat négociées a augmenté, elles sont vendues plutôt qu’achetées.
Pour les strikes au cours et dans les deux sens, l’intérêt ouvert de vente est beaucoup plus important que l’intérêt ouvert d’achat. Le volume des options de vente hors de la monnaie a diminué à un rythme beaucoup plus lent que le volume des options de vente hors de la monnaie, ce qui indique que davantage de traders pensent que le cours de l’action AAPL va baisser que ceux qui pensent que le cours de l’action va augmenter.
Les lignes violettes sur le graphique ont été générées par une étude de 10 jours du canal Keltner à quatre fois l’ATR. Cette mesure a tendance à créer de fortes zones de support et de résistance qui sont fortement corrélées à l’évolution des prix. Ces zones apparaissent lorsque les chaînes ont réalisé un changement notable au cours des trois mois précédents.
Les niveaux de ticks sont annotés dans le tableau ci-dessous. Ce qui est remarquable dans ce graphique, c’est que les prix d’achat et de vente se situent dans une fourchette très étroite et ont une large marge de baisse. Cela suggère que les acheteurs d’options estiment qu’il y a de fortes chances que le cours de l’action baisse dans les semaines qui suivent la publication du rapport. Même si les investisseurs et les traders d’options s’attendaient à une évolution positive du rapport, le cours de l’action a connu un écart plus important qu’après le dernier rapport sur les résultats.
Ces niveaux de support et de résistance montrent de larges plages de support et de résistance dans les prix. Par conséquent, il pourrait y avoir un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre dans un avenir proche. Après l’annonce précédente des résultats, les actions d’AAPL ont chuté de moins de 1 % le lendemain et ont continué de baisser la semaine suivante. Les investisseurs peuvent s’attendre à des mouvements de prix similaires dans la semaine suivant cette annonce. Avec une telle marge de volatilité, les cours des actions pourraient augmenter ou baisser plus que prévu à court terme ; cependant, il y a plus de marge dans la fourchette de volatilité pour soutenir une évolution à la baisse.
Fin
Apple a détruit les attentes des analystes en termes de BPA et de revenus. Cependant, après que les dirigeants d’Apple ont averti que l’offre mondiale limitée de puces pourrait avoir un impact sur l’offre de produits au cours du prochain trimestre, le cours de l’action a chuté. Les investisseurs ont réévalué leurs investissements et ont vendu les actions de la société dans les jours qui ont suivi l’annonce.
Les traders d’options semblent vendre des options d’achat et acheter des options de vente, ce qui représente une perspective baissière. L’activité du cours des actions offre plus de marge de manœuvre dans la fourchette de volatilité pour les baisses futures du cours des actions.
