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Après qu’Amazon.com, Inc. (AMZN) ait signalé avoir manqué ses estimations de revenus pour ses résultats fiscaux du deuxième trimestre, les traders d’options ont pris des mesures qui impliquent qu’ils s’attendent à ce que le cours de l’action baisse à l’avenir. Cela n’est peut-être pas surprenant étant donné que le cours de l’action AMZN a chuté de 7,5 % le lendemain de la publication du rapport.
Amazon a déclaré un bénéfice par action (BPA) de 15,12 $ et un chiffre d’affaires de 113,1 milliards de dollars, dépassant les attentes des analystes pour un BPA de 12,47 $ et manquant les attentes de chiffre d’affaires de 115,4 milliards de dollars. La société a notamment révisé ses prévisions de baisse des revenus pour le troisième trimestre, ce que le directeur financier d’Amazon, Brian Olsavsky, a imputé à des comparaisons difficiles d’une année sur l’autre avec les performances de l’entreprise pendant le confinement pandémique. Avant cette annonce, les investisseurs avaient gardé secret le cours de l’action AMZN, avec un grand nombre d’options de vente sous forme d’intérêt ouvert.
Le volume des transactions sur options montre que les traders ont vendu des appels et acheté des put ; Cependant, l’activité sur les options après les bénéfices suggère que les traders n’ont pas confiance dans le cours de l’action d’AMZN à l’avenir. En effet, l’action des prix a vu le titre chuter de manière significative, tombant en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours, tandis que l’activité des options implique que les traders achètent à la fois des options de vente et vendent des options d’achat.
Leçon principale
- Les traders et les investisseurs ont vendu les actions AMZN après l’annonce des résultats, les actions ayant chuté de 7,5 %.
- Le cours de l’action AMZ a clôturé en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours.
- L’activité des options d’achat et de vente semble être positionnée pour que les prix continuent de baisser.
- Les niveaux de support et de résistance basés sur la volatilité permettent au prix de monter plus fortement.
- Cette configuration crée une opportunité pour les traders de profiter d’un renversement de tendance baissière du titre en fonction des bénéfices.
Le trading d’options consiste littéralement à parier sur la probabilité du marché – un pari fait par des traders qui disposent en moyenne de meilleures informations que la plupart des investisseurs. La clé pour maximiser la compréhension du trading d’options est de comprendre le contexte dans lequel les mouvements de prix se produisent. Le graphique ci-dessous illustre l’évolution des prix de l’action AMZN au 5 août, illustrant la configuration post-bénéfice.
Tendances actuelles
L’évolution du titre sur un mois a vu le cours de l’action chuter de son plus haut historique de la mi-juillet à un niveau relativement intermédiaire, avant de chuter de 7,5% au lendemain de l’annonce. Le prix a clôturé au niveau extrêmement bas représenté par les études techniques sur ce graphique.
Ces études sont constituées des indicateurs du canal Keltner sur 20 jours. Ils représentent des niveaux de prix qui représentent des multiples de la fourchette réelle moyenne (ATR) du titre. Ce tableau permet de mettre en évidence la façon dont le prix a chuté de la partie médiane de cette fourchette jusqu’à la limite inférieure. Ce prix bouge des actions AMZN, ce qui implique que les investisseurs ont évalué la valeur d’AMZN à un niveau inférieur à l’avenir.
Conseils
le Plage réelle moyenne (ATR) est devenu un outil standard pour décrire la volatilité historique au fil du temps. La période moyenne typique utilisée dans ses calculs se situe entre 10 et 20 périodes, couvrant deux à quatre semaines de négociation sur un graphique journalier.
Les observateurs des graphiques ont peut-être remarqué que les traders expriment des doutes sur les bénéfices, sur la base de la tendance des prix d’AMZN passant du pic de volatilité au milieu de gamme. Les chartistes peuvent également se faire une opinion sur les attentes des investisseurs en prêtant attention aux détails des transactions sur options. Avant cette annonce, les traders semblaient s’attendre à une baisse des actions d’Amazon suite à la publication des résultats.
Conseils
le Indicateur de canal Keltner montre un ensemble de lignes semi-parallèles basées sur la moyenne mobile simple sur 20 jours et les lignes supérieure et inférieure. Étant donné que les lignes supérieures sont tracées en ajoutant le multiple ATR à la moyenne et les lignes inférieures en soustrayant le multiple ATR du prix moyen, cet indicateur de canal est un excellent outil de visualisation pour tracer la volatilité historique.
Activités commerciales
L’activité récente des traders d’options implique qu’ils considèrent les actions d’Amazon comme surévaluées et ont acheté des options de vente pour parier que l’action clôturera dans la case représentée dans le graphique d’aujourd’hui au 20 août, la prochaine date d’expiration mensuelle des options. La case encadrée rouge représente le prix proposé par le vendeur de l’option de vente. Cela implique 69 % de chances que l’action AMZN clôture dans cette fourchette ou en dessous d’ici le 20 août. Les vendeurs ne sont donc que légèrement baissiers. Cependant, les acheteurs s’arrachent ces prix, ce qui suggère qu’ils considèrent ces options comme sous-évaluées. Étant donné que l’évaluation n’implique qu’une probabilité de 31 % que le prix clôture en dessous de cette case rouge, il semble que les acheteurs soient prêts à accepter ces cotes à long terme.
Il est important de noter que le 5 août, les positions ouvertes ont enregistré plus de 527 000 appels, contre plus de 516 000 positions courtes. Cela implique généralement que les traders d’options s’attendent à ce que le prix augmente. Après les résultats, la volatilité a considérablement diminué, mais le nombre d’options d’achat sur intérêts ouverts a augmenté, tandis que le nombre de put est resté élevé. Il convient de noter que la volatilité implicite des options d’achat diminue, ce qui indique que ces options sont vendues, créant ainsi un sentiment baissier.
Pour les strikes à la monnaie et un pas dans la direction, le volume de vente est supérieur au volume de call. Le volume des options d’achat hors de la monnaie a diminué à un rythme plus lent que le volume des options d’achat hors de la monnaie, ce qui suggère que davantage de traders pensent que le cours de l’action AMZN va baisser que ceux qui pensent que le cours de l’action va augmenter.
Les lignes violettes sur le graphique ont été générées par une étude de 10 jours du canal Keltner à quatre fois l’ATR. Cette mesure a tendance à créer de fortes zones de support et de résistance qui sont fortement corrélées à l’évolution des prix. Ces zones apparaissent lorsque les chaînes ont réalisé un changement notable au cours des trois mois précédents.
Les niveaux de ticks sont annotés dans le tableau ci-dessous. Ce qu’il convient de noter dans ce graphique, c’est que les prix acheteur et vendeur présentent une énorme différence et qu’il y a beaucoup de marge pour augmenter. Cela suggère que les acheteurs d’options sont plus convaincus que les prix baisseront dans les semaines qui suivront la publication du rapport. Même si les investisseurs et les traders d’options s’attendaient à une évolution positive du rapport, le cours de l’action a encore chuté par rapport au dernier rapport sur les résultats.
Ces niveaux de support et de résistance montrent de larges plages de support et de résistance dans les prix. Par conséquent, il pourrait y avoir un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre dans un avenir proche. Après la précédente annonce des résultats, les actions AMZN ont chuté de moins de 1 % le lendemain avant de chuter la semaine suivante. Les investisseurs peuvent s’attendre à des mouvements de prix similaires dans la semaine suivant cette annonce. Avec une telle marge de volatilité, les cours des actions pourraient augmenter ou baisser plus que prévu à court terme ; cependant, il y a plus de place dans la fourchette de volatilité pour soutenir la tendance haussière.
Fin
Amazon a dépassé les attentes des analystes en matière de BPA, mais a raté ses prévisions de revenus. La société a donné des prévisions inférieures aux attentes pour le troisième trimestre, que les dirigeants ont imputées à des comparaisons difficiles d’une année sur l’autre avec les performances de l’entreprise pendant le confinement dû à la pandémie. Cela a amené certains traders et investisseurs à perdre confiance et à réviser la valorisation de l’entreprise à la baisse, poussant le cours de l’action vers la limite inférieure de la fourchette de volatilité sur le graphique. Les traders d’options semblent vendre des options d’achat et acheter des options de vente, ce qui reflète une perspective baissière. Cependant, cette activité offre plus de marge de manœuvre dans la fourchette de volatilité pour les futures hausses du cours des actions.
