Les tarifs douaniers pourraient-ils déclencher une inflation de type Covid ? Un responsable de la Fed se méfie

Un responsable de la Réserve fédérale a averti mercredi que les tarifs proposés par le président Donald Trump pourraient perturber les chaînes d’approvisionnement et provoquer de l’inflation, à l’image de la vague d’augmentation des prix qui a dévasté l’économie pendant la pandémie.
Austan Goolsbee, président de la Federal Reserve Bank de Chicago, a pris la parole lors d’un symposium de l’industrie automobile mercredi après-midi. Goolsbee a déclaré que les tarifs douaniers étendus que Trump a menacé d’imposer au Mexique et au Canada, ainsi que ceux imposés à la Chine, pourraient avoir un impact inattendu sur l’économie, entravant potentiellement les efforts de la Fed pour réduire l’inflation à 2 % par an.
Le discours de Goolsbee a souligné l’incertitude entourant les politiques de Trump et la manière dont elles affecteront l’économie du pays. Les économistes prédisent que les droits de douane de 25 % proposés par Trump sur le Canada et le Mexique et les droits de douane de 10 % qu’il a imposés sur les produits chinois pourraient faire monter les prix à la consommation.
Goolsbee a déclaré qu’il révisait ces tarifs en fonction de ce qui s’est passé pendant la pandémie. Les perturbations dans l’approvisionnement de plusieurs produits clés ont fait monter les prix en flèche et créé un effet domino généralisé qui a surpris les décideurs politiques.
Par exemple, il note qu’un ralentissement temporaire de la production de puces informatiques a eu des conséquences bien au-delà de ce que l’on avait prévu.

“Les fabricants de puces sont soudainement devenus un goulot d’étranglement majeur dans la production de nouvelles voitures”, a déclaré Goolsbee. “Les stocks de voitures neuves ont disparu et l’inflation automobile est montée en flèche. Puis les retombées ont commencé.”

“L’absence de voitures neuves signifiait qu’il y avait une pénurie de voitures neuves chez les sociétés de location de voitures, donc les prix ont grimpé en flèche. Les sociétés de location de voitures ont essayé de conserver leurs voitures existantes plus longtemps, de sorte que l’offre de voitures d’occasion a diminué et les prix des voitures d’occasion sont montés en flèche. Les sociétés de livraison et de logistique qui comptaient sur les voitures pour faire leur travail ont commencé à augmenter leurs prix à mesure que les coûts augmentaient. Et ainsi de suite. Cela a duré des années et des années et des années.” cela a pris des semaines et, d’une certaine manière, cela se produit encore.
Selon l’indice des prix à la consommation, l’inflation atteint 9,1 % par an, atteignant un pic en 2022 mais diminuant progressivement par la suite. Il est désormais presque revenu aux niveaux d’avant la pandémie, mais pas tout à fait. La hausse de l’inflation a secoué l’économie, nui aux budgets des ménages et pourrait même irriter suffisamment les électeurs pour faire tomber les démocrates du président Joe Biden du pouvoir lors des élections de novembre 2024.
Le point de vue de Goolsbee contraste avec celui de Susan Collins, présidente de la Banque fédérale de réserve de Boston, qui a déclaré plus tôt cette semaine que la Fed pourrait « envisager » des augmentations de prix dues aux droits de douane. En théorie, de telles augmentations pourraient être le résultat d’événements ponctuels plutôt que de l’inflation, qui, par définition, est une augmentation soutenue des prix.

Des taux d’intérêt plus bas en 2025 ?

Collins et Goolsbee font partie des responsables du comité politique de la Fed qui doivent décider si la Fed doit abaisser son taux d’intérêt de référence – augmentant les coûts d’emprunt pour tous les types de prêts – pour stimuler l’économie.

La Fed a maintenu son taux directeur des fonds fédéraux à son plus haut niveau depuis deux décennies pendant plus d’un an jusqu’en septembre dans le but de décourager les emprunts, de ralentir l’économie et de faire baisser l’inflation.
Cependant, alors que l’inflation est restée récemment supérieure à 2 % et que l’élection de Trump a suscité des incertitudes quant à la gestion économique fédérale, la Fed a décidé de maintenir ses taux d’intérêt stables en janvier. Les marchés financiers tentent désormais de prédire quand, le cas échéant, de nouvelles baisses de taux interviendront.

Si le discours de Goolsbee est une indication, cela pourrait dépendre de l’ampleur, de la portée et du calendrier des tarifs douaniers de Trump.

« Il est dangereux d’ignorer les problèmes de chaîne d’approvisionnement », a-t-il déclaré. « Par rapport à 2018, les droits de douane pourraient s’appliquer à davantage de pays, à davantage de marchandises ou à des taux plus élevés, auquel cas l’impact pourrait être plus important et plus durable. »