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Une fusion géante entre deux des sociétés les plus importantes de l’industrie du tabac – Philip Morris International Inc. (PM) et Altria Group, Inc. (MO) – est partie en fumée. Moins d’un mois après que le projet d’alliance ait été lancé par les deux sociétés, Philip Morris a annoncé mercredi qu’il avait mis fin à ses négociations de fusion de 187 milliards de dollars et qu’il se concentrerait plutôt sur le lancement du dispositif IQOS – un produit du tabac chauffé sans combustion approuvé par la Food and Drug Administration (FDA) – dans le cadre de son intérêt commun avec Altria pour parvenir à un avenir sans fumée.
Selon ReutersUne source proche des négociations a déclaré que Philip Morris avait eu froid aux yeux sur l’accord alors que la pression réglementaire montait sur le fabricant d’appareils de vapotage Juul Labs, une société dans laquelle Altria détient une participation de 35 %. L’administration Trump a récemment proposé d’interdire toutes les cigarettes électroniques aromatisées, qui représentent 80 % des ventes de Juul, après une forte hausse de leur utilisation par les adolescents au cours des deux dernières années. Phillip Morris fait également face au mécontentement croissant des actionnaires, qui restent sceptiques quant aux avantages qu’apporterait un partenariat entre les deux cigarettiers.
La nouvelle de l’échec de la fusion a coïncidé avec la démission du PDG de Juul, Kevin Burns, pour laisser la place à KC Crosthwaite, qui quitte son poste de directeur de la stratégie et de la croissance chez Altria. La nomination d’un vétéran expérimenté du tabac à la tête de l’entreprise de cigarettes électroniques pourrait signaler l’intention de Juul de travailler avec les régulateurs.
D’un point de vue technique, les cours des actions de Philip Morris et d’Altria, ainsi que ceux de la société British American Tobacco plc (BTI) basée à Londres, se situent à des niveaux de support clés et semblent prêts à poursuivre la reprise du soulagement de l’industrie d’hier. Examinons chacun d’entre eux plus en détail et proposons quelques activités de trading possibles.
Philip Morris International (PM)
Philip Morris fabrique et vend des cigarettes et d’autres produits à base de nicotine, ainsi que des appareils et accessoires électroniques associés. La société derrière des marques de cigarettes emblématiques comme Marlboro et Chesterfield a déclaré un bénéfice ajusté de 1,46 $ par action au deuxième trimestre sur un chiffre d’affaires de 7,7 milliards de dollars. Les deux chiffres ont dépassé les attentes de Wall Street, enregistrant une forte croissance d’une année sur l’autre de 8,5 % et de 5,4 % à taux de change constant. À la suite du rapport sur les résultats optimistes, l’analyste de Barclays, Guarav Jain, a fait passer Philip Morris de surpondération à surpondération et a relevé son objectif de cours de 82 $ à 100 $. Jain a cité les prévisions révisées de croissance des revenus de la société de 6 % pour ce changement. Se négociant à 75,28 $ avec une capitalisation boursière de 117,12 milliards de dollars et offrant un rendement en dividende de 6,54 %, l’action a rapporté 12,36 % depuis le début de l’année (YTD), surperformant la moyenne de l’industrie du tabac de 8,43 % au 26 septembre 2019.
Les actions de Philip Morris fluctuent dans un canal descendant de 14 $ depuis début juin. La nouvelle de l’échec de la fusion avec Altria a fait grimper le cours de l’action de plus de 5 % en raison d’un volume important par rapport à la ligne de tendance inférieure du modèle – une décision qui pourrait conduire à un test à court terme de la ligne de tendance supérieure de la chaîne à 84 $. Les traders souhaitant passer leur prochain ordre d’achat à ce niveau devraient placer un stop loss juste en dessous de 74 $ pour se protéger contre un renversement soudain des prix. Cette transaction offre un rapport risque/récompense attrayant de près de 1:7, en supposant une exécution au cours de clôture d’hier (bénéfice de 8,70 $ par action contre 1,30 $ de risque par action).
Groupe Altria, Inc. (MO)
Altria Corporation, basée à Richmond, en Virginie, vend du tabac, des produits sans fumée et du vin aux États-Unis. Le bénéfice net du géant centenaire du tabac a augmenté de 8,9 % par rapport au trimestre précédent, grâce à l’augmentation des bénéfices des segments des produits à fumer et des produits sans fumée de l’entreprise, ainsi qu’à un bénéfice ajusté plus élevé provenant de la participation d’Altria dans le géant brassicole Anheuser-Busch InBev SA/NV (BUD). Les analystes ont fixé un objectif de cours sur 12 mois pour le titre à 54,71 $, ce qui implique une hausse de 35 % par rapport à la clôture de 40,56 $ de mercredi. Au 26 septembre 2019, l’action Altria avait une valeur marchande de 75,78 milliards de dollars, un rendement stupéfiant de 8,25 % et se négociait en baisse d’environ 13 % sur l’année.
Le cours de l’action du fabricant de cigarettes a connu une forte tendance à la hausse de fin janvier à mars, mais est resté depuis lors confiné dans un étroit canal descendant. Actuellement, le titre semble trouver un support à 40 $, près de la ligne de tendance inférieure de la configuration et du plus bas de janvier. Avant d’entrer dans une position longue, les traders peuvent attendre que la divergence de convergence de la moyenne mobile (MACD) dépasse sa ligne de signal pour une confirmation supplémentaire. Ceux qui effectuent la transaction devraient envisager de passer un ordre de prise de bénéfices entre 45 $ et 46 $, où le prix rencontre la résistance de la moyenne mobile simple (SMA) sur 50 jours et de la ligne de tendance supérieure du canal. Limitez la baisse en plaçant un stop en dessous du plus bas de septembre à 39,30 $.
Groupe British American Tobacco (BTI)
British American Tobacco vend des produits traditionnels à base de tabac et de nicotine ainsi que des cigarettes électroniques à vapeur, dont la marque Vype, du tabac chauffé, avec Glo. Les marques célèbres du portefeuille de l’entreprise comprennent Dunhill, Camel et Benson & Hedges. Le géant du tabac, estimé à 83,22 milliards de dollars, dont les revenus ont augmenté de 4,1 % au premier semestre 2019, a annoncé plus tôt ce mois-ci son intention de supprimer 2 300 emplois dans le monde, soit plus de 4 % de ses effectifs, en janvier, alors que son nouveau PDG, Jack Bowles, cherche à augmenter les revenus issus des cigarettes électroniques controversées. Au 26 septembre 2019, les actions de British American Tobacco ont enregistré la meilleure performance depuis le début de l’année parmi les trois sociétés évoquées, avec un rendement de 18,03 % et un rendement en dividende attractif de 7,43 %.
Depuis qu’elles ont atteint un sommet de 2019 juste au-dessus de 41 dollars en mars, les actions de la société se négocient dans un large triangle ascendant, sans que ni les haussiers ni les baissiers ne soient capables de prendre le contrôle de l’évolution des prix. Dans un mouvement plus positif, le titre a bondi de 3 % mercredi après que l’histoire de la fusion abandonnée ait fait la une des journaux, clôturant au-dessus de la SMA de 200 jours et de la ligne de tendance à court terme dans la configuration triangulaire. Ceux qui cherchent à acheter ici devraient penser à fixer un objectif de bénéfice proche du plus haut de l’année mentionné plus tôt et à réduire les pertes si le prix clôture en dessous du plus bas du 24 septembre à 35,23 $. Gérez le risque en modifiant l’ordre stop jusqu’au seuil de rentabilité si le titre évolue au-dessus de la ligne de tendance supérieure du triangle à 38 $.
