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L’indice PHLX Semiconductor (SOX) a peut-être atteint un sommet après un rallye historique de plus de 50 % en huit mois. Si tel est le cas, une correction intermédiaire pourrait durer des mois et faire baisser l’indice de 15 à 25 % pour atteindre un support proche de 1 500. Plus important encore, les entreprises les plus performantes de la région pourraient subir des pertes bien plus importantes, en raison d’une offre excédentaire d’actionnaires vulnérables qui ne prêtent pas attention aux risques croissants.
L’indice a finalement bouclé son voyage autour du pic de la bulle Internet de 2000 début 2018 et est entré dans une phase de test qui s’est finalement terminée par une cassure confirmée au second semestre 2019. La hausse extraordinaire depuis lors est tout à fait justifiée dans la mesure où l’événement a généré des signaux d’achat à long terme, conduisant les analystes du monde entier à moderniser le secteur. Cependant, les gains impressionnants ont porté l’indice de force relative à des niveaux extrêmement favorables, tandis que de nouveaux vents contraires sont apparus qui menacent d’inverser le marché haussier qui dure depuis une décennie.
Les stocks de puces sont particulièrement vulnérables à l’économie chinoise, qui est actuellement sous la pression des droits de douane et de l’épidémie de coronavirus. Les ruptures de la chaîne d’approvisionnement pourraient réduire les bénéfices de nombreux fabricants américains, ce qui pourrait être compensé dans une certaine mesure par une hausse des prix. La performance du groupe tend également à suivre celle de l’économie américaine, qui est actuellement engagée dans une expansion qui dure depuis des décennies et qui est en croissance depuis longtemps.
Une résolution rapide de l’épidémie virale pourrait sauver la situation, mais cela est peu probable car les récentes épidémies ont mis environ 13 semaines pour que les infections se stabilisent. De plus, le virus semble être beaucoup plus virulent que certaines des épidémies auxquelles les Américains ont été contraints de faire face au cours des dernières décennies, ajoutant un risque important aux investisseurs en marge qui souhaitent profiter de la baisse des cours boursiers pour reconstituer leurs positions.
Graphique SOX à long terme (2000 – 2020)
L’indice a atteint 1 362 en mars 2000 et est sorti du sommet quelques mois plus tard, entrant dans une forte tendance à la baisse avec une chute stupéfiante de 85 % jusqu’à un plus bas de 209 en octobre 2002. La reprise de fin 2003 s’est arrêtée près de 550, marquant un niveau de résistance qu’il faudrait encore 11 ans pour surmonter. Il a de nouveau été vendu pendant la récession de 2008, dépassant le support en 2002 avant de toucher son plus bas niveau depuis 12 ans.
Une cassure en 2014 au-dessus de la résistance de 2003 a produit plus de deux ans d’action latérale au nouveau niveau de support, suivie d’une cassure secondaire après l’élection présidentielle de 2016. L’indice a finalement effectué un retracement de 100 % jusqu’au sommet de 2000 en janvier 2018 et est entré dans une tendance latérale qui a brisé le support à court terme au quatrième trimestre, provoquant une chute de l’indice au plus haut de 2000 en janvier 2018, le plus bas en 17 mois. Il s’agit d’une opportunité d’achat historique, avant la tendance haussière de 2019 qui s’est arrêtée à près de 1 600 en avril.
L’action haussière des prix a effacé cette résistance en octobre, déclenchant un nouveau rallye qui a atteint un sommet historique à 1 975 le 24 janvier, juste au moment où les nouvelles sur le coronavirus attiraient l’attention du marché. L’indice a chuté d’environ 125 points suite à cette nouvelle et s’est désormais stabilisé à son plus bas niveau depuis trois semaines. Plus important encore, elle a renoncé à la plupart de ses bénéfices de 2020, laissant les nouveaux actionnaires du secteur dans une position perdante.
L’oscillateur stochastique mensuel est entré dans un cycle d’achat à long terme en janvier 2019 et est passé à un cycle de vente en mai. La pression à la vente a été de courte durée, l’indice ayant de nouveau augmenté et atteint des niveaux de surachat en novembre. Il est maintenant prévu de terminer le mois avec un croisement baissier, tandis que la barre de prix mensuelle imprime une bougie en étoile filante baissière. Bien qu’il ne s’agisse pas de véritables signaux de vente, ils avertissent au moins les acteurs du marché de resserrer leurs ordres stop et de garantir certains bénéfices.
Conclusion
L’indice des semi-conducteurs a peut-être atteint un sommet après un fort rallye qui a produit une série de sommets sans précédent.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
