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L’ETF SPDR S&P Retail (XRT) est tombé à son plus bas niveau depuis huit ans alors que les directives de « refuge sur place » sont entrées en vigueur aux États-Unis en réponse à la pandémie de coronavirus. Il ne fait aucun doute que la crise constitue la plus grande menace pour la survie des détaillants physiques depuis le commerce électronique, asséchant encore davantage leurs parts de marché alors que ces entreprises luttent pour réduire leurs coûts et payer leurs factures. Malheureusement, la fermeture des bars, des restaurants et des cinémas aggrave la situation économique, exerçant une pression mortelle sur les grands magasins et autres locataires de centres commerciaux.
Les grandes surfaces et les détaillants en ligne prennent le relais, comme en témoignent les files d’attente devant Target Corporation (TGT) et Walmart Inc. (WMT), mais c’est Amazon.com, Inc. (AMZN) qui bénéficiera le plus de la pandémie. Il n’est pas surprenant que l’entreprise vient d’annoncer qu’elle embauchera 100 000 travailleurs supplémentaires pour répondre à la demande croissante, qui pourrait persister longtemps après la propagation du virus. La vague de faillites pourrait frapper ses concurrents en même temps, permettant à Bezos and Co. de consolider sa position de monopole à la croissance la plus rapide au monde.
Cependant, Amazone Le titre a fortement chuté ces dernières semaines, malgré son avantage concurrentiel. Il ne fait aucun doute que les dépenses de consommation ont fortement chuté au premier trimestre, même au sein du solide groupe du commerce électronique, les Américains accumulant les économies de leur famille au cas où la situation deviendrait incontrôlable. L’entreprise est également confrontée à d’éventuelles ruptures d’approvisionnement, telles que la disparition du papier toilette et d’autres produits essentiels des rayons des supermarchés.
Le timing technique ne pourrait pas être pire puisque les actions d’Amazon ont atteint un nouveau sommet en février, emprisonnant les taureaux dans une baisse qui a maintenant atteint le support de 2019 proche de 1 650 $. La pression vendeuse a été forte au cours de cette période, réduisant de manière linéaire l’indicateur de distribution-accumulation du volume en balance (OBV). Malgré la liquidation, Amazon est désormais mieux positionné que 99 % du marché, même s’il faudra peut-être attendre le troisième ou le quatrième trimestre pour une reprise.
Macy’s, Inc. (M) met en évidence la lutte pour la survie à laquelle les centres commerciaux ont été confrontés en 2020. Le titre était en pleine baisse pendant 16 mois avant que l’épidémie de virus n’éclate en janvier. Le déclin qui a commencé s’est ensuite élargi en une véritable spirale mortelle en février, entraînant une perte de près de 60 % du détaillant à l’ancienne en seulement quatre semaines. Les rivaux Kohl’s Corporation (KSS) et Nordstrom, Inc. (JWM) ont tous deux signalé des pertes similaires, soulevant de nouveaux doutes quant à l’avenir.
La vente se situe désormais à moins de 1,5 point du plus bas du marché baissier de novembre 2008, marquant un support solide. Cependant, il est difficile d’acheter une reprise à ce niveau, car la trajectoire verticale du déclin fait qu’un grand nombre d’actionnaires coincés cherchent une issue. De plus, les efforts visant à stabiliser le secteur par le biais de plans de sauvetage gouvernementaux ont peu de chance de fonctionner, le changement de paradigme vers le commerce électronique modifiant de façon permanente le paysage du commerce de détail.
Ingrédients du Dow Home Depot, Inc. (HD) a atteint un sommet historique de 247,36 $ le 21 février et était en baisse de 34 % à la clôture de lundi. Cette trajectoire est surprenante compte tenu des solides performances de l’entreprise au cours de la dernière décennie. Cela est également déroutant, car les magasins de rénovation domiciliaire ont tendance à mieux s’en sortir en période de ralentissement économique, car les propriétaires effectuent les réparations eux-mêmes au lieu de dépenser de l’argent auprès d’entrepreneurs.
Les arrêts de chantier sont à l’origine de l’essentiel de la baisse, qui semble encore excessive. Il y a à peine une semaine, les analystes considéraient le boom du refinancement hypothécaire comme le catalyseur de la hausse des prix de l’immobilier, mais la menace d’une récession, ou pire, pourrait retarder cet impact bénéfique dans le futur. Malgré cela, les Millennials continueront probablement leurs activités de construction de maisons à un rythme rapide dans les années à venir, renforçant ainsi les résultats de Home Depot.
Conclusion
Les détaillants ont chuté à leurs plus bas niveaux depuis des années à la suite de la pandémie de coronavirus, augmentant ainsi le risque de faillites.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
