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United States Steel Corporation (X) teste son plus bas niveau depuis trois ans en 2019 et pourrait le franchir dans les semaines à venir, déclenchant une baisse secondaire qui atteindrait son plus bas historique de 2016 à un chiffre. La faiblesse chronique du secteur manufacturier américain et la poursuite de l’expansion économique « à long terme » soutiennent le dernier ralentissement économique, au moment même où les subventions chinoises à l’acier annulent l’effet amortissant des droits de douane américains.
Moody’s Investor Service a abaissé les perspectives financières de l’industrie sidérurgique américaine de « stables » à « négatives » en octobre 2019, notant que les prix de référence aux États-Unis étaient passés de 800 dollars la tonne à 520 dollars. La nouvelle notation augmentera les coûts d’emprunt, créant un nouveau frein à la contraction des marges bénéficiaires. Moody’s s’attend à peu ou pas d’amélioration de cette tendance baissière en 2020, ce qui exercera probablement une pression sur US Steel et certains de ses concurrents.
X Graphique à long terme (1991 – 2020)
Les actions ordinaires actuellement négociées ont fait leurs débuts au public à 23,13 dollars en avril 1991, se sont rétrécies dans une fourchette de négociation étroite et ont soudainement augmenté au début de 1993. La hausse des prix a culminé au milieu des années 40 quelques mois plus tard, établissant un niveau de résistance clé qu’il a fallu 12 ans pour surmonter. La tendance baissière qui a suivi s’est poursuivie jusqu’au nouveau millénaire, pour finalement se terminer au deuxième trimestre 2003 après avoir atteint un plus bas à 9,61 dollars.
Les actions de US Steel ont enregistré des gains historiques sur le marché haussier du milieu de la décennie, soutenues par l’expansion industrielle rapide en Chine, en Inde et dans d’autres pays BRIC. Ce rallye a créé la résistance de 1993 à 40 $ en 2005 et a explosé jusqu’à un sommet historique de 196,00 $ à l’été 2008. Le renversement qui a suivi a fait perdre au titre plus de 85 % de sa valeur en seulement huit mois, s’arrêtant à 196,00 $ en 2009.
Le rallye de 2010 s’est arrêté au-dessus de 70 dollars, marquant son plus haut niveau de la décennie, avant une baisse persistante qui a dépassé le plus bas de 2003 en 2015. Le titre a atteint un plus bas historique de 6,15 dollars en février 2016, 5 points en dessous de la clôture de vendredi, et est entré dans une vague de reprise plus forte après l’élection présidentielle. Cette poussée a finalement mis fin à la séquence de sommets plus bas depuis 2007, ajoutant un point au-dessus du sommet de 2014 avant de s’inverser en mars 2018.
L’oscillateur stochastique mensuel est entré dans un cycle d’achat en territoire de survente en mai 2019, mais a perdu du terrain depuis lors, l’indicateur habituellement fiable ayant échoué de manière spectaculaire. Néanmoins, un rebond au-dessus du plus haut de mai de 12 $ confirmerait une évolution des prix plus constructive, augmentant ainsi la possibilité d’une hausse continue jusqu’à la résistance de décembre 2018 à 17 $. Malheureusement, une nouvelle tendance haussière séculaire prendra des années ou plus à se former, obligeant le prix à dépasser la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 200 mois au milieu des années 30.
X Graphique à court terme (2016 – 2020)
L’indicateur d’accumulation-distribution du volume en solde (OBV) a été cohérent avec une action baissière des prix, atteignant un sommet en mars 2018 et tombant dans une phase de distribution qui a comporté une série de hauts et de bas plus bas. Une hausse au-dessus de la ligne de tendance noire est nécessaire pour établir une nouvelle phase d’accumulation, nécessitant qu’un nombre suffisant d’investisseurs restent à l’écart. Cet événement haussier nécessite un changement de paradigme, probablement en raison d’une hausse de la demande mondiale d’acier.
La grille de Fibonacci couvrant la vague haussière de 2016 à 2018 fournit un guide pour l’évolution des prix à court terme, dépassant le support clé au retracement de 0,786 en mai 2019. Trois tentatives pour créer une nouvelle résistance ont échoué, montrant que le plus bas de 2016 et le retracement de 100 % marquent le prochain objectif à la baisse. Il est difficile de s’opposer à cette réduction, étant donné la myriade de points négatifs qui pèsent sur cette ancienne puissance industrielle.
Conclusion
L’évolution des prix de l’acier aux États-Unis est soumise à de multiples vents contraires, ce qui augmente la probabilité qu’ils atteignent leur plus bas historique de 2016.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
