Les prix de l’or ont grimpé en flèche cette année. 2026 apportera-t-il d’autres records ?

Les investisseurs en or ont connu une hausse des prix presque sans précédent en 2025. La question est maintenant de savoir comment le marché continuera à se comporter au cours de la nouvelle année.

Dans un monde d’incertitude économique et géopolitique, la réputation de l’or en tant que valeur refuge s’est épanouie cette année d’une manière jamais vue depuis la forte inflation de la fin des années 1970 et du début des années 1980.

Les prix des métaux précieux ont augmenté d’environ 65 % cette année, dépassant la performance de la plupart des autres actifs à risque, notamment les actions américaines, les obligations mondiales et les crypto-monnaies.

Les prix au comptant de l’or ont atteint un sommet historique d’environ 4 560 dollars l’once troy vendredi dernier avant de chuter de plus de 4 % lundi, alors que l’opérateur boursier CME Group a augmenté les exigences de marge pour les contrats sur les métaux précieux et que les investisseurs ont pris des bénéfices. L’or s’est redressé mardi, s’échangeant récemment autour de 4 400 $.

La plupart des analystes s’attendent à ce que la hausse de l’or s’atténue quelque peu en 2026. Cependant, la plupart estiment que la seule façon dont l’or chutera l’année prochaine sera si la croissance économique mondiale dépasse les attentes – et elle pourrait augmenter en cas de ralentissement mondial important.

Qu’est-ce qui motive le rallye 2025

Une combinaison de facteurs a créé une tempête parfaite pour une reprise en 2025, dont le moindre n’est pas la tourmente géopolitique. Les tarifs douaniers imposés par le président Donald Trump ont suscité des inquiétudes concernant l’inflation et, par conséquent, de nombreux investisseurs ont investi de l’argent dans l’or. Les événements au Moyen-Orient et la guerre en Ukraine ont contribué aux troubles mondiaux.

Les entrées de capitaux dans les fonds négociés en bourse en disent long. En novembre, les ETF mondiaux détenant de l’or physique avaient ajouté des actifs pendant six mois consécutifs. Les ETF mondiaux sur l’or disposent désormais d’actifs d’une valeur de plus d’un demi-billion de dollars, avec des entrées de capitaux en passe de connaître leur année la plus forte jamais enregistrée.

La dévaluation du dollar américain incite également de nombreux investisseurs à se tourner vers l’or, notamment les banques centrales. Le dollar a chuté d’environ 10 % cette année par rapport à un panier de devises mondiales et de nombreuses banques centrales se tournent vers l’or plutôt que vers le dollar pour leurs réserves.

Parallèlement, la décision de la Réserve fédérale de baisser les taux d’intérêt rend l’or plus attractif par rapport aux actifs générateurs de rendement habituels. Ces réductions interviennent dans un contexte d’inquiétudes croissantes concernant la dette mondiale et de paralysie du gouvernement américain pendant plus d’un mois.

Qu’est-ce qui nous attend ?

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La plupart des analystes prédisent que les prix de l’or se situeront entre 4 000 et 5 000 dollars l’once troy d’ici 2026, avec des réserves.

Par exemple, Goldman Sachs a un objectif de cours de 4 900 $. Mais la société voit un potentiel de « hausse significatif » vers cet objectif si les investisseurs déplacent les actions et les obligations plus traditionnelles vers les ETF sur l’or.

State Street vise 4 000 à 4 500 dollars, mais affirme que « la réallocation stratégique et les facteurs géopolitiques pourraient créer un vent favorable pour que l’or atteigne 5 000 dollars l’once ».

Le World Gold Council propose quatre scénarios différents, dont un seul est une baisse des prix de l’or. C’est le cas si la croissance économique provoque de l’inflation, obligeant la Fed à augmenter ses taux d’intérêt et à appréciez le dollar.

Au contraire, ce groupe constate un ralentissement significatif de la croissance mondiale, entraînant une hausse des prix de l’or de 15 à 30 %. Dans le cas contraire, il prévoit que les prix se stabiliseront à une augmentation de 15 %.

Quant à la Fed, la plupart des analystes considèrent la nomination imminente d’un nouveau président comme un élément positif pour l’or. En effet, Trump envisage d’occuper un poste plus adapté à la baisse des taux d’intérêt.

Dans le même temps, une forte demande devrait persister de la part des banques centrales. Une enquête du World Gold Council a révélé que 95 % des banques centrales prévoient d’augmenter leurs réserves d’or l’année prochaine.

Enfin, la demande physique de lingots d’or et de bijoux pourrait soutenir une hausse des prix. La demande en Asie et en Inde reste forte malgré la hausse des prix, a indiqué State Street.

“De fortes grappes de demande physique non cycliques (banque centrale) et idiosyncrasiques (demande chinoise) soutiennent les prix de l’or et réduisent les risques de baisse”, a déclaré State Street dans une note de recherche.