Les prix de l’or ont atteint des niveaux records, mais Warren Buffett est depuis longtemps sceptique

Les prix de l’or ont atteint de nouveaux sommets historiques en 2025, alors que les investisseurs et les banques centrales ont augmenté leurs avoirs en métal jaune pour se protéger contre l’inflation, les risques économiques et les menaces pesant sur l’indépendance de la Réserve fédérale. Cependant, l’investisseur légendaire Warren Buffett exprime depuis longtemps son scepticisme quant à l’or en tant qu’investissement à long terme.

Dans cet article, nous revisitons le point de vue de Buffett, examinons son bref tournant vers l’exploitation aurifère pendant la COVID et explorons quand l’or pourrait avoir un sens dans un portefeuille à long terme.

Le scepticisme de longue date de Warren Buffett à l’égard de l’or

Buffett a toujours critiqué l’or en tant qu’investissement. Dans une lettre adressée en 2011 aux actionnaires de Berkshire Hathaway, il décrivait l’or comme n’ayant « ni utilité ni fertilité », soulignant qu’il ne générait pas de flux de trésorerie ni ne créait de valeur au fil du temps.

De même, Buffett a commenté dans une interview accordée à CNBC en 2011 que « l’or est un moyen de surmonter la peur ». Ce qu’il veut dire, c’est que les prix de l’or dépendent de la psychologie du marché et de la demande. À mesure que les gens craignent de plus en plus l’économie, la demande d’or augmentera et son prix augmentera également. Mais si les gens ont moins peur, la demande diminuera et son prix diminuera également. En fin de compte, les préférences de Buffett sont les actifs qui génèrent des flux de trésorerie et des intérêts composés au fil du temps.

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Au deuxième trimestre 2020, Berkshire Hathaway de Buffett a révélé qu’elle détenait une participation de 565 millions de dollars dans l’une des plus grandes sociétés minières aurifères au monde, Barrick Gold Corp (NYSE :B).

Cette décision peut être surprenante étant donné le point de vue de Buffett sur l’or en tant qu’investissement. Bien qu’il s’agisse probablement d’une décision de l’un des gestionnaires de portefeuille de Berkshire Hathaway, Ted Weschler ou Todd Combs, plutôt que de Buffet lui-même, il s’agissait néanmoins d’une décision notable et susceptible de changer le secteur à l’époque.

Cependant, la position de Berkshire Hathaway dans le secteur de la mine d’or a été de courte durée. La société a vendu ses actions de Barrick Gold à la fin du quatrième trimestre 2020.

Pourquoi le prix de l’or augmente-t-il maintenant ?

En 2025, les prix de l’or ont atteint des sommets historiques alors que l’incertitude macroéconomique, les craintes d’inflation et les tensions politiques ont rendu le métal attrayant.

Cependant, l’environnement économique actuel contraste avec la faible inflation et l’environnement moins volatil au début de la pandémie de COVID-19, juste avant que Berkshire Hathaway n’investisse dans Barrick Gold au deuxième trimestre 2020. À cette époque, l’inflation oscillait autour de plus bas historiques alors que la pandémie pesait sur l’activité économique mondiale. Bien qu’en baisse par rapport au sommet historique de 9 % atteint en juin 2022, l’inflation est restée élevée en juillet 2025, oscillant à 2,7 %. En août, il a augmenté à un rythme annuel plus rapide de 2,9 %.

Alors que l’inflation reste élevée, certains investisseurs pourraient trouver l’or attrayant comme valeur refuge dans une économie de plus en plus incertaine.

Quand l’or pourrait-il avoir un sens, même pour un investisseur inspiré par Buffett ?

Bien que Buffett ait largement évité l’or, certains scénarios peuvent justifier une allocation modeste dans votre portefeuille. Par exemple, les investisseurs qui cherchent à diversifier leurs portefeuilles, à se protéger contre la volatilité des marchés ou à détenir des actifs qui ne sont pas corrélés aux actions peuvent envisager d’investir dans l’or.

“Pour les investisseurs axés sur la croissance et les revenus, je recommande une répartition actions-obligations de 90-10, avec jusqu’à 2,5 points de pourcentage des 90 % alloués à l’or comme couverture contre l’inflation”, a déclaré Laura DiFiglio, planificatrice financière certifiée et conseillère financière agréée de Northwestern Mutual, à Financesimple par e-mail.

Comment penser l’or dans un portefeuille à long terme

Il est important de prendre en compte les coûts d’opportunité et la volatilité actuelle du marché lorsque vous envisagez d’ajouter de l’or à votre portefeuille. Étant donné que les matières premières ont tendance à agir comme une protection contre l’inflation plutôt que comme un véhicule de croissance, c’est une bonne idée de garder votre allocation d’or modeste. Assurez-vous que votre exposition est adaptée à votre tolérance au risque et à votre calendrier d’investissement.

Le 11 septembre 2025, lors d’un événement de lancement de la Semaine financière d’Abu Dhabi, prévu en décembre, le fondateur et ancien PDG du hedge fund Bridgewater Associates, Ray Dalio, a décrit le rôle défensif potentiel de l’or dans tout portefeuille. L’or peut être un moyen pour les investisseurs de se protéger des marchés malsains, car ils sont accablés de dettes, a déclaré Dalio. Dalio a ajouté que les investisseurs peuvent couvrir ce risque en allouant 10 à 15 % à l’or.

Conclusion

Le scepticisme de Buffett à l’égard de l’or reste clair : il s’agit d’un actif non productif qui ne génère pas de revenus. Même si les récentes hausses de prix peuvent être attrayantes pour les investisseurs, la richesse à long terme se construit grâce à des actifs qui génèrent des flux de trésorerie et des intérêts composés au fil du temps. L’or peut servir de couverture, mais il ne doit pas remplacer une stratégie d’investissement disciplinée et axée sur la valeur.