Les plus grandes transactions en devises jamais réalisées

Le marché des changes (Forex) est le plus grand marché au monde : des devises sont échangées à chaque fois que des biens et des services sont échangés entre pays. L’énorme ampleur des transactions ayant lieu à l’échelle mondiale présente des opportunités d’arbitrage pour les spéculateurs, car les valeurs des devises fluctuent de minute en minute.

Habituellement, ces spéculateurs effectuent de nombreuses transactions pour réaliser de petits profits, mais parfois une position importante est prise pour d’énormes profits ou, en cas de problème, d’énormes pertes. Dans cet article, nous examinerons certaines des transactions en devises les plus importantes jamais réalisées.

Comment les transactions sont effectuées

Tout d’abord, il est essentiel de comprendre comment gagner de l’argent sur le marché des changes. Bien que certaines techniques soient familières aux investisseurs en actions, le trading de devises est un domaine d’investissement en soi. Les traders de devises peuvent faire l’un des quatre paris suivants sur la valeur future d’une devise :

• Vendre une devise à découvert signifie qu’un trader pense que la valeur de la devise va perdre par rapport à une autre devise.
• Être long signifie que le trader pense que la valeur de la devise augmentera par rapport à une autre devise.
• Les deux paris restants, qui concernent l’ampleur du changement dans l’une ou l’autre direction – si le trader pense qu’une devise va beaucoup bouger ou pas beaucoup – sont appelés par les noms provocateurs d’étranglement et de chevauchement.

Une fois que vous avez décidé quel pari vous souhaitez placer, il existe de nombreuses façons de prendre cette position. Par exemple, si vous souhaitez vendre à découvert le dollar canadien (CAD), le moyen le plus simple est de contracter un emprunt en dollars canadiens que vous pourrez rembourser à rabais lorsque la devise perd de la valeur (en supposant que vous ayez raison). Ce nombre est trop petit et trop lent pour les vrais traders de forex, ils utilisent donc des put, des call, d’autres options et des contrats à terme pour construire et exploiter leurs positions. En particulier, c’est l’effet de levier qui a permis à certaines transactions de valoir des millions, voire des milliards de dollars.

Andy Krieger contre Kiwi

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En 1987, Andy Krieger, un négociant en devises de 32 ans chez Bankers Trust, surveillait attentivement les devises qui montaient par rapport au dollar après le krach du lundi noir. Alors que les investisseurs et les entreprises abandonnent le dollar américain au profit d’autres devises qui ont moins souffert pendant la crise du marché, certaines devises seront inévitablement fondamentalement surévaluées, créant ainsi de bonnes opportunités d’arbitrage. La devise ciblée par Krieger est le dollar néo-zélandais, également connu sous le nom de kiwi.

En utilisant des techniques relativement nouvelles basées sur les options, Krieger a pris une position courte sur des kiwis d’une valeur de plusieurs centaines de millions de dollars. En fait, son ordre de vente aurait dépassé la totalité de la masse monétaire de la Nouvelle-Zélande. La pression des ventes combinée au manque d’argent en circulation a provoqué une forte baisse des prix du kiwi. Il est tombé à 5 % tandis que Krieger gagnait des millions pour son employeur.

Une partie de la légende raconte comment un représentant du gouvernement néo-zélandais inquiet a téléphoné aux patrons de Krieger et a menacé Bankers Trust d’essayer de retirer Krieger du kiwi. Krieger a ensuite quitté Bankers Trust pour travailler pour George Soros.

Stanley Druckenmiller parie sur Mark (deux fois)

Stanley Druckenmiller a gagné des millions de dollars en effectuant deux paris à long terme dans la même devise alors qu’il travaillait comme trader pour le Quantum Fund de George Soros.

Le premier pari de Druckenmiller a eu lieu lors de la chute du mur de Berlin. Les difficultés perçues dans l’unification entre l’Allemagne de l’Est et l’Allemagne de l’Ouest ont provoqué une dépréciation du mark allemand à un point que Druckenmiller considérait comme extrême. Il a d’abord parié des millions de dollars sur une future augmentation des prix, jusqu’à ce que Soros lui demande d’augmenter ses achats à deux milliards de marks allemands. Tout s’est déroulé comme prévu et la position longue valait des millions de dollars.

Quelques années plus tard, alors que Soros était occupé à démanteler la Banque d’Angleterre, Druckenmiller pariait longuement sur l’hypothèse que les retombées du pari de son patron feraient chuter la livre sterling par rapport à ce niveau. Druckenmiller était convaincu que lui et Soros avaient raison et l’a prouvé en achetant des actions britanniques. Il pense que la Grande-Bretagne devra réduire ses taux d’intérêt, ce qui stimulera les affaires, et qu’une livre sterling moins chère signifie en réalité plus d’exportations que ses rivaux européens.

Suivant également cette réflexion, Druckenmiller a acheté des obligations allemandes dans l’espoir que les investisseurs se tourneraient vers les obligations parce que les actions allemandes avaient une croissance plus lente que les actions britanniques. Il s’agit d’une transaction très complète qui a considérablement augmenté les bénéfices du principal pari de Soros contre la livre sterling.

George Soros contre la livre sterling

La livre sterling a éclipsé le mark allemand depuis le début des années 1990, même si les deux pays ont des économies très différentes. L’Allemagne est le pays le plus fort, malgré les difficultés persistantes de la réunification, mais le Royaume-Uni souhaite maintenir la valeur de la livre sterling au-dessus de 2,7 marks. Les tentatives pour se conformer à cette norme ont exposé la Grande-Bretagne à des taux d’intérêt élevés et à une inflation tout aussi élevée, mais le pays a exigé un taux fixe de 2,7 marks pour une livre comme condition d’adhésion au mécanisme de change européen (MCE).

De nombreux spéculateurs, dont George Soros, se demandaient combien de temps le taux de change fixe pourrait résister aux forces du marché, et ils ont commencé à prendre des positions courtes sur la livre sterling. Soros a beaucoup emprunté pour parier davantage sur la chute de la livre sterling. Le Royaume-Uni a augmenté ses taux d’intérêt à deux chiffres pour tenter d’attirer les investisseurs. Le gouvernement espère réduire la pression vendeuse en créant davantage de pression acheteuse.

Toutefois, payer des intérêts coûterait de l’argent et le gouvernement britannique s’est rendu compte qu’il perdrait des milliards en essayant de soutenir artificiellement la livre sterling. Elle s’est retirée du MCE et la valeur de la livre sterling a fortement chuté par rapport au mark. Soros a gagné au moins 1 milliard de dollars grâce à cette transaction. Quant au gouvernement britannique, la dévaluation de la livre sterling a en fait aidé car elle a éliminé les taux d’intérêt excessifs et l’inflation de l’économie, ce qui en a fait un environnement idéal pour les affaires.

Toute discussion autour des principales transactions de devises tourne presque toujours autour de George Soros, car nombre de ces traders ont des liens avec lui et son Fonds Quantum. Après avoir abandonné la gestion active de ses fonds pour se concentrer sur la philanthropie, Soros a tenu des propos qui ont été perçus comme exprimant son regret d’avoir gagné autant d’argent en s’attaquant à la monnaie. C’est une étrange tournure des événements pour Soros, qui, comme beaucoup d’autres commerçants, gagne de l’argent en éliminant les inefficacités de prix du marché.

Le Royaume-Uni a perdu de l’argent à cause de Soros et il a forcé le pays à avaler la pilule amère du retrait du MCE, mais nombreux sont ceux qui considèrent également ces restrictions commerciales comme des mesures nécessaires qui aideront le Royaume-Uni à en sortir plus fort. Si la livre sterling ne s’était pas dépréciée, les problèmes économiques du Royaume-Uni auraient pu persister alors que les politiciens continuaient à tenter de réguler le mécanisme de change.

Conclusion

Un pays peut bénéficier d’une monnaie faible comme d’une monnaie forte. Avec une monnaie faible, les produits et actifs nationaux deviennent moins chers pour les acheteurs internationaux et les exportations augmentent. De même, les ventes intérieures augmentent lorsque le prix des produits étrangers augmente en raison de coûts d’importation plus élevés.

Il y a de fortes chances que de nombreuses personnes au Royaume-Uni et en Nouvelle-Zélande se réjouissent de voir les spéculateurs dévaluer une monnaie surévaluée. Bien sûr, il y a des importateurs et d’autres qui sont, à juste titre, mécontents. Un spéculateur monétaire gagne de l’argent en obligeant un pays à faire face à des réalités auxquelles il ne veut pas faire face. Même si c’est un sale boulot, quelqu’un doit le faire.