Les minutes du FOMC montrent une Fed divisée et jettent le doute sur une baisse des taux d’intérêt en décembre

Une baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale en décembre semble moins probable, car le procès-verbal de la dernière réunion du comité politique de la Fed a montré que ses membres étaient profondément divisés sur la manière de procéder.
Le procès-verbal publié mercredi reflète ce que le président de la Fed, Jerome Powell, a qualifié de « points de vue radicalement différents » lors d’une conférence de presse suite à la décision du comité en octobre. Lors de cette réunion, les membres ont voté en faveur d’une réduction du taux des fonds fédéraux d’un quart de point dans le but de stimuler l’embauche dans un contexte de ralentissement du marché du travail.
“Certains participants ont estimé qu’un nouvel abaissement de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux pourrait être approprié en décembre si l’économie se développe comme ils l’attendent au cours de la prochaine période de mi-mandat”, indique le procès-verbal. “De nombreux participants ont suggéré que, compte tenu de leurs perspectives économiques, il pourrait être approprié de maintenir la fourchette cible inchangée pour le reste de l’année.”
Le procès-verbal souligne les profondes divisions entre les membres du Comité fédéral de l’Open Market, confrontés à un dilemme : maintenir les taux d’intérêt à un niveau élevé plus longtemps pour lutter contre l’inflation ou les baisser rapidement pour empêcher une hausse du chômage.

La Fed est chargée de faire les deux, mais la persistance d’une inflation élevée et le ralentissement de la croissance de l’emploi la poussent dans des directions opposées. Les chances d’une baisse des taux en décembre sont tombées à environ un sur trois, contre 50/50 après la publication du procès-verbal, selon l’outil FedWatch du groupe CME, qui prévoit les mouvements des taux d’intérêt sur la base des données de négociation de contrats à terme sur les fonds fédéraux.

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Seul un membre sur 12 a voté pour ne pas baisser le taux des fonds fédéraux, mais les procès-verbaux montrent que les autres s’y sont opposés.
“De nombreux participants ont soutenu l’abaissement de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux lors de cette réunion, certains ont soutenu une telle décision mais ont peut-être également favorisé le maintien du niveau de la fourchette cible, et certains se sont opposés à l’abaissement de la fourchette cible”, indique le procès-verbal.
Le procès-verbal a montré que les membres de la Fed sont de plus en plus réticents à réduire les taux d’intérêt alors que l’inflation a dépassé l’objectif de taux d’intérêt annuel de 2% de la Fed pour la cinquième année consécutive, avec peu de signes indiquant qu’elle reviendra bientôt au niveau cible.

La paralysie du gouvernement fédéral, qui a pris fin la semaine dernière, complique le processus décisionnel de la Fed. La fermeture des agences de statistique les a amenées à suspendre, et dans certains cas à annuler, des rapports importants qui faisaient la lumière sur l’état de l’économie.

Le rapport du Bureau of Labor Statistics sur la création d’emplois et le chômage pour novembre sera reporté après la réunion de la Fed des 9 et 10 décembre, et le rapport d’octobre a été purement et simplement annulé.
“La Fed est divisée et a une décision difficile à prendre à quelques semaines de sa prochaine réunion et en raison du manque de données économiques à prendre en compte”, a écrit Priscilla Thiagamoorthy, économiste chez BMO Marchés des capitaux, dans un commentaire.