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Le marché boursier américain est divisé aujourd’hui alors que le S&P 500 recule par rapport à un nouveau sommet historique suite à l’annonce selon laquelle Pfizer ne pourra expédier que la moitié des doses de vaccin que la société prévoyait auparavant de distribuer. Le Dow Industrial a valorisé les actions de Boeing, qui a enregistré ses premières commandes d’avions de ligne 737 MAX. Les compagnies aériennes et les compagnies de croisière ont été parmi les plus grands gagnants aujourd’hui et les prix de l’or ont légèrement augmenté alors que les États-Unis ont atteint un nouveau record quotidien d’infections et de décès dus au COVID-19.
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Les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis ont été inférieures aux prévisions, mais sont restées au-dessus de 700 000 alors que les licenciements se sont poursuivis dans tout le pays. Nous en saurons davantage sur l’état du marché du travail lorsque le rapport sur l’emploi non agricole de novembre sera publié vendredi matin. Les économistes s’attendent à ce qu’environ 450 000 emplois soient créés le mois dernier et que le taux de chômage continue de baisser, mais plus de 9,5 millions d’Américains seront toujours sans emploi.
C’est une autre raison pour laquelle les négociations sur la relance pourraient s’intensifier à Washington. Ils ne mèneront nulle part, mais au moins les politiciens s’expriment. Le président de la Fed, Jerome Powell, continue de persuader les législateurs d’étendre le pont financier aux petites entreprises et aux ménages qui n’auront plus droit à leurs allocations à la fin du mois, mais la question de savoir s’ils agiront avant les vacances dans quelques semaines est la question des 900 milliards de dollars.
La Fed derrière le rideau
Derrière chaque mouvement important dans les classes d’actifs, y compris les récents records boursiers, se cache la main pas si subtile de la Réserve fédérale. Les interventions extraordinaires de politique monétaire en avril – promesses de maintenir les taux d’intérêt à zéro ou proches de zéro jusqu’en 2023, achats d’obligations d’État et d’entreprises et assouplissement des objectifs d’inflation en août – ont eu un impact profond sur les marchés des capitaux et des cryptomonnaies.
- Dollar américain : le dollar est à son plus faible niveau depuis avril 2018, freiné par des rendements du Trésor inférieurs à 1 %. Les faibles taux d’intérêt entraînent presque toujours une baisse du dollar.
- Marchés émergents : Les marchés émergents ont connu des difficultés ces derniers temps, stimulés par la faiblesse du dollar, qui contribue à soutenir les exportations. La reprise économique à laquelle la plupart des gens s’attendent en 2021 continuera de bénéficier de la hausse de la demande.
- Actions mondiales : les actions mondiales atteignent des niveaux record alors que les faibles taux d’intérêt poussent les investisseurs vers les actions à la recherche de profits, même s’ils craignent une surévaluation. Les investisseurs ont repoussé ces limites toute l’année et ne semblent pas hésiter à continuer.
- Dong : Dr. Le cuivre a atteint son plus haut niveau depuis sept ans et, parmi tous les métaux, les prix du cuivre sont l’indicateur le plus clair d’une forte activité économique et des attentes à son égard. Il est largement utilisé dans l’industrie manufacturière dans tous les secteurs, et les faibles taux d’intérêt et la faiblesse du dollar ont alimenté la demande à travers la planète.
L’inflation est un ingrédient important qui pourrait perturber cette dynamique. On le savait et il est déjà présent dans certains secteurs de l’économie. Mais l’inflation reste à des niveaux historiquement bas et la Fed a promis de surveiller la question afin de ne pas surchauffer les marchés des capitaux, qui vivent dans un environnement doré – ni trop chaud, ni trop froid.
Personnes à charge du gouvernement
712 000 Américains ont déposé une première demande d’indemnisation au chômage la semaine dernière, un nombre inférieur aux prévisions mais toujours très élevé à la fin de la pandémie. Nous savons pourquoi, mais cela reste un chiffre choquant. Tout aussi choquant est qu’un nombre record de 4,569 millions de travailleurs ont demandé des allocations de chômage prolongées la semaine dernière, soit une hausse de 59 732 par rapport à la semaine précédente, et qu’au moins 20,1 millions de personnes avaient reçu des allocations dans le cadre de tous les programmes à la mi-novembre.
Plus d’un quart de toutes les demandes de chômage en cours proviennent de programmes d’expansion de la loi CARES tels que les prestations étendues et le PEUC. Ces projets de loi expirent à la fin de ce mois, ce qui rend l’absence d’un nouveau projet de loi de relance, ou d’un simple vote pour prolonger les mesures de la loi CARES, cruciale pour le moment. L’urgence apparaît par intermittence à Washington, mais pour les familles américaines confrontées à la fin de cette bouée de sauvetage financière, elle est omniprésente.
