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Développements du marché
Alors que le S&P 500 (SPX), la référence des investisseurs en actions, fait une pause sur sa route vers de nouveaux sommets, un groupe d’actions au sein de ce groupe se dirige nettement vers le bas : les actions des services publics. Il s’agit généralement d’un indicateur haussier pour le marché dans son ensemble, mais les circonstances actuelles peuvent rendre la situation un peu plus compliquée.
Le secteur des services publics, suivi par le SPDR Utility Sector Index ETF (XLU) de State Street, a commencé à surperformer le marché au cours de l’été, alors que les gros titres inquiétaient les investisseurs concernant les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine. Cependant, depuis le début du quatrième trimestre de l’année, les actions se sont redressées et les investisseurs ont commencé à s’éloigner du secteur des services publics pour se tourner vers les secteurs de croissance.
Sous le graphique des prix se trouve une étude qui suit la fourchette réelle moyenne du S&P 500. Lorsque l’indice de référence commence à surperformer le titre des services publics et que sa volatilité diminue simultanément, historiquement, le titre a une probabilité de hausse de 90 % au cours du trimestre suivant. Mais les facteurs contribuant au déclin du secteur des services publics comprennent les incendies en Californie et la possibilité d’une hausse des taux d’intérêt. Ces deux éléments pourraient brouiller les prévisions.
Le boulet et la chaîne du secteur financier
La hausse des taux d’intérêt pourrait être une aubaine pour le secteur financier, et cela pourrait être l’une des raisons pour lesquelles le secteur a commencé à progresser récemment. Il est intéressant de noter qu’une figure bien connue du secteur, Warren Buffett, est à la traîne par rapport aux marchés et même au secteur financier lui-même. Il s’agit d’un fait particulièrement important si l’on considère l’influence réelle de son entreprise sur la performance des indices du secteur financier.
Le graphique ci-dessous montre la corrélation entre les actions de la société de Buffett, Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B), avec le secteur financier suivi par l’ETF SPDR Financial Sector Index (XLF) de State Street. Cela s’explique en grande partie par le fait que Berkshire figure souvent parmi les plus grands détenteurs du fonds, mais cela tient également à la manière dont de nombreux acteurs du secteur tentent d’imiter les idées et les pratiques de Buffett. Cependant, comme le fonds est à la traîne du secteur, il empêche en réalité le secteur de faire mieux.
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Les performances de Walmart ont surperformé celles du marché et d’Amazon
Walmart Inc. (WMT) publie ses résultats plus tard cette semaine. Il sera intéressant de voir si d’autres détaillants comme Target Corporation (TGT) ont trouvé fortune et ont échappé à d’autres sociétés comme Amazon.com, Inc. (AMZN), qu’ils soutiennent ou non cette société basée en Arkansas. Dans l’ensemble, ce fut un trimestre optimiste pour les détaillants, mais tous n’ont pas connu le même succès.
La récente stratégie de Walmart visant à augmenter les stocks dans ses magasins ainsi que des prix plus agressifs sont en cours d’examen ici. Les résultats trimestriels permettront de découvrir si les clients le préfèrent aux rénovations de luxe que l’on trouve dans tant de magasins Target.
Conclusion
Les actions ont commencé la nouvelle semaine avec une légère reprise par rapport à leur sommet. La fourchette de négociation à faible volatilité s’est poursuivie même si les actions des services publics ont reculé de manière significative. Cela pourrait être un signal haussier pour le prochain trimestre. Le secteur financier a affiché une cassure haussière la semaine dernière, mais Berkshire Hathaway semble l’avoir quelque peu freinée. Walmart publie ses résultats cette semaine et pourrait permettre de déterminer s’il existe des moyens de battre les détaillants en ligne.
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