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Le marché boursier américain a légèrement augmenté en début de semaine, poursuivant une tendance qui dure depuis des semaines alors que les actions à grande capitalisation ont bondi d’environ 5 % ou plus, tirant tous les indices à la hausse. L’industrie de l’énergie a été le seul secteur à ne pas participer à la reprise d’aujourd’hui, les prix du pétrole ayant chuté en raison de la reprise de la production sur la côte du Golfe. Le S&P 500 et le Nasdaq sont désormais à seulement 2 % en dessous de leurs plus hauts historiques, tandis que le Dow Transports continue de progresser.
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Les actions d’Apple et d’Amazon ont augmenté de 6,3% et 4,7% alors que les deux géants organisaient d’importants événements destinés aux consommateurs cette semaine. Apple dévoilera demain l’iPhone 12 tant attendu lors d’un événement de lancement, et Amazon lancera ce soir son Prime Day de deux jours dans le monde. Il devrait générer des revenus d’environ 10 milliards de dollars. Beau travail pour quelques jours de travail.
La saison des résultats des entreprises débute demain alors que les grandes banques mènent la saison des résultats. Leurs marges bénéficiaires ont été réduites par la baisse des taux d’intérêt, mais ce qui nous intéresse le plus, ce sont leurs prévisions pour l’avenir. Leur passé récent a été difficile.
Attentes de livraison excessives
La saison des résultats est enfin arrivée et les attentes de résultats meilleurs que prévu pour le troisième trimestre augmentent. Selon les estimations, les analystes s’attendent à une hausse des bénéfices de 5 % par rapport au deuxième trimestre, un chiffre désastreux, et de 20 % inférieur à celui de la même période de l’année dernière. Cela dit, les révisions à la hausse des bénéfices sont également en hausse, en hausse de 5 % par rapport à il y a trois mois. Il s’agit de la plus forte révision des bénéfices depuis le premier trimestre 2018.
Où est la force ?
La révision des bénéfices la plus forte a concerné le secteur de l’énergie, grâce à la hausse des prix du pétrole au troisième trimestre, et le secteur des biens de consommation de base, en plein essor ces derniers temps. Si ces secteurs, ainsi que d’autres secteurs cycliques tels que l’industrie et l’industrie manufacturière, publient des résultats meilleurs que prévu, la confiance continuera de se tourner vers les actions.
Quels sont les risques ?
À propos de tout, mais principalement de ces trois choses, selon Ryan Detrick de LPL Financial :
- COVID-19 : dans quelle mesure a-t-il perturbé les opérations et combien de temps faudra-t-il pour que les affaires reviennent à la normale ? Quelles conséquences la reprise aura-t-elle sur leurs résultats financiers ?
- Élection : Les investisseurs insistent sur les implications fiscales et réglementaires potentielles d’une victoire de Biden et d’une vague bleue.
- Les gagnants continueront-ils à gagner ? Si les entreprises technologiques et les grandes capitalisations annoncent une forte croissance de leurs bénéfices et des orientations claires, le reste du marché pourrait suivre leurs traces.
Alors pourquoi tout le monde est-il si silencieux ?
Les entreprises restent discrètes sur leurs prévisions futures, ce qui rend difficile la détermination de leur croissance. Plus de 170 sociétés du S&P 500 ont suspendu leurs prévisions de bénéfices depuis la pandémie, dont la moitié dans les secteurs de l’industrie et de la consommation discrétionnaire.
Pour leur défense, il est difficile de faire des prévisions de croissance si l’on ne sait pas si le coronavirus dominera encore nos vies dans les 6 à 12 prochains mois, alors pourquoi feraient-ils des prévisions qu’ils ne peuvent contrôler ?
