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Avec la seule véritable action sur le marché des introductions en bourse, les investisseurs n’ont pas fait grand-chose aujourd’hui pour faire évoluer les principaux indices de manière significative. Le DJIA et le S&P 500 ont clôturé en baisse, tandis que le Nasdaq a augmenté de 0,5 % derrière les actions de Twitter (TWTR) et Tesla (TSLA). Les stocks de pétrole ont été stimulés par une hausse de 3 % des prix du pétrole brut ce jour-là.
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Les demandes hebdomadaires de chômage ont atteint leur plus haut niveau depuis des mois, les Américains ayant déposé 853 000 demandes au cours de la semaine terminée le 5 décembre, en hausse de 19 % par rapport aux 716 000 de la semaine précédente et dépassant les estimations d’environ 730 000. Ce n’est pas la mauvaise direction, mais les législateurs ont apparemment renoncé aux négociations sur la relance jusqu’à la semaine prochaine.
En revanche, l’indice des prix à la consommation a augmenté de 0,2 % en novembre après être resté stable en octobre, selon le Bureau of Labor Statistics. C’est 10 % de plus que prévu et en hausse de 1,2 % sur un an. Les prix ont commencé à augmenter, ce qui ne sera pas le même pour tous les consommateurs, notamment ceux aux revenus les plus faibles.
Les spreads de crédit se resserrent, contrairement à 2009
L’une des principales différences entre la récession due au COVID-19 et la Grande crise financière réside dans l’ampleur de l’intervention gouvernementale. À l’époque, il s’agissait d’une somme d’argent énorme, mais ce n’était rien comparé aux plus de 3 000 milliards de dollars que le gouvernement américain et la Réserve fédérale avaient injectés dans les marchés financiers, soit directement, soit par le biais d’achats d’obligations d’État ou d’entreprises.
Le résultat, en plus d’éviter une récession longue et douloureuse, est que les écarts de crédit entre les obligations d’État et les obligations d’entreprises se resserrent. En d’autres termes, le marché obligataire ne comporte pas beaucoup de risques car les investisseurs savent que l’Oncle Sam a mis en place un filet de sécurité.
Et alors ?
Les spreads de crédit obligataires reflètent la différence de rendement entre les bons du Trésor et les obligations d’entreprises de même échéance. La dette émise par le Trésor américain est utilisée comme référence dans le secteur financier en raison de son statut sans risque et est garantie par la pleine confiance et le crédit du gouvernement américain. Les obligations du Trésor américain (émises par le gouvernement) sont considérées comme ce qui se rapproche le plus d’un investissement sans risque, car la probabilité de défaut est presque inexistante. Les investisseurs ont la plus grande confiance dans leur remboursement.
S’il n’y a aucun risque à acheter des obligations, il n’y a pas non plus beaucoup de profit. C’est une autre raison pour laquelle l’argent a récemment afflué vers les actions.
Les consommateurs haut de gamme se portent bien
Un autre rapport économique et un autre exemple d’une reprise en forme de K pleinement en vigueur. Même si la confiance des consommateurs a récemment diminué, ceux qui gagnent plus de 100 000 dollars par an ont en fait connu une amélioration le mois dernier, tandis que les groupes à faible revenu ont continué à se débattre.
